1、医药近期很多集采政策，边际缓和，最高价不高于有效限价，基本都能中标。当然资本市场对集采方面的反馈，已经相对钝化了。

2、短期还是反腐的预期修正，本以为三季度院内业绩崩了，其实8月医保支出环比7月只下滑了6.3%，预期9月下滑趋势止住（需要数据验证），所以季度影响变为月度影响。

3、新的产业趋势出现，减肥药、阿尔茨海默症、NASH，包括高值耗材领域一直在推进的国产替代，都接近了拐点。生物药领域的新品爆发，刺激上游CXO的景气度预期提升。

4、供给优化，创新药同靶点临床注册的收紧、仿制药的一致性评价3年的期限再次强调，一级泡沫的破裂，无法融资和扩产，被动优化格局。

制剂：

-国外新药：礼来、诺和诺德等；

-国内新药：信达生物、华东医药、恒瑞医药、博瑞医药、石药集团、天士力、凯因科技、甘李药业、众生药业等；

-国内仿制：丽珠集团、联邦制药、智飞生物、双鹭药业等；

产业链：

-代工：药明康德、凯莱英；

-原料药：圣诺生物、诺泰生物、翰宇药业等；

-物料:蓝晓科技、金凯生科、昊帆生物等；

-器械：华兰股份、康德莱、美好医疗、迈得医疗等；