关注原因：中线，内部因素：ZZJ集体学习，习主席强调确保如期实现建军一百年奋斗目标，十四五加速换装。外部因素：德尔塔毒株蔓延，全球疫情常态化再陷动荡，“伊丽莎白女王”号航母编队南海航行。

1、事件驱动：

（1）习主席强调：坚定决心意志，埋头苦干实干 确保如期实现建军一百年奋斗目标

ZZJ7月30日下午就坚持党对人民军队绝对领导、奋力实现建军一百年奋斗目标举行第三十二次集体学习。中共中央总书记习主席在主持学习时强调，要坚定决心意志，增强紧迫意识，埋头苦干实干，确保如期实现既定目标。习主席强调，推进实现建军一百年奋斗目标，是关系我军建设全局的一场深刻变革。要推进高水平科技自立自强，加快关键核心技术攻关，加快战略性、前沿性、颠覆性技术发展，发挥科技创新对我军建设战略支撑作用。

（2）最新消息显示，8月1日，“伊丽莎白女王”号航母编队已通过吕宋海峡，进入菲律宾海。7月29日下午的国防部举行例行记者会上，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校就英国“伊丽莎白女王”号航母编队进入南海回答记者提问。吴谦称，在中国和东盟国家的共同努力下，当前南海局势总体趋稳向好。中方尊重各国舰船依据国际法在南海享有的航行自由，但坚决反对有的国家出于挑衅的目的，不远万里派军舰过来刷“存在感”。中国军队将采取一切必要手段，予以坚决有效应对。

2、2027百年强军，十四五加速换装

（1）2027建军百年或正式成为除短中期2025年和远期2035年外的重要目标考核节点年。国务院在2021年3月发布的《十四五规划和2035年远景目标纲要》中，除了“十四五2025”和2035两个时间点外，文件中出现了“2027实现建军百年奋斗目标”这一概念，也是“百年强军”被首次提出。

（2）“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。同时目标全球主要军事国家时隔30年再次重启了新一代装备的研发，目前我国处于本代次装备追赶换代与下一代次装备加快研制的双周期叠加阶段，因此长达十年以上的景气扩张期或将来临。以2020年下半年上游业绩放量为起点，整个军工行业将经历至少2-3年的产能爬坡期，“十四五”期间都将保持较高的业绩增速。

3、半年报预告数据彰显行业景气度

（1）截至7月30日，军工板块公司中已有10家上市公司发布2021半年度报告，10家上市公司归母净利润均实现同比增长或扭亏，其中西部超导、北摩高科、三角防务半年度归母净利润分别同比增长136%、110%与64%；已有73家公司披露了2021半年度业绩预告，其中49家预计净利润预计实现同比增长，5家预计实现同比减亏。

（2）预计在“十四五”期间伴随下游航空航天重点型号的批产交付，需求端有望保持高速增长，产业链各环节龙头公司亦将持续收益，建议选择报表端可不断反映自身增长的同时还可印证行业景气度，且估值与业绩增长相匹配的优质标的。重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。

4、军民融合政策预期

今年三月，国家国防科技工业局副局长吴艳华表示，即将出台相关政策，推动国防科技成果转化，释放“军转民”的巨大活力。

5、景气细分：军工新材料

（1）随着强军政策不断深化，高端军品加速列装，“十四五”期间国产军工材料有望迎来进一步爆发。安信军工表示，预计未来军工新材料增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润。

（2）军工新材料赛道的高景气吸引了不少机构关注，碳纤维板块受关注最多，中航高科、光威复材分别获22家机构推荐，西部超导获18家机构推荐，其他机构关注度居前的还有抚顺特钢、中简科技、宝钛股份。

6、相关标的

西部超导（航空钛材和高温合金）；中航高科、光威复材、中简科技（碳纤维）；宝钛股份（航空钛材）；抚顺特钢（航空高温合金）。

（中时新闻网、数据宝、财联社、中信建投、安信军工、中泰证券、公社帖子）