【纪要】兖矿能源(600188)会议纪要20240510-韭研公社

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【纪要】兖矿能源(600188)会议纪要20240510

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2024-05-10 17:01:06

会议要点1、煤炭业务经营情况∙公司煤炭业务在一季度表现出产量同比明显提高，主要得益于澳洲基地的增量，以及化工品产量的稳定增长。∙煤炭价格维持在历史高位，但受到市场安全扰动和安全监管波动的影响。∙公司煤炭业务在一季度的营业收入和规模净利润受到煤炭价格回落的影响。∙成本控制方面，公司实现了自产煤成本的同比降低，并通过技术改进和原料煤价格下跌降低了煤化工成本。2、煤炭价格与市场预期∙煤炭价格在五月份进入传统淡季，但近期价格重新上行，反映出供需紧张的格局。∙公司对煤炭价格持乐观态度，认为探底已经结束，后续将进入新的上行通道。3、公司未来发展规划∙公司计划继续推进产量增长和成本控制，以实现全年目标。∙公司有意向进行资产注入，但具体时间和节奏尚未确定。∙公司承诺维持高分红政策，即使进行资产注入也不会影响分红节奏。4、化工板块业务情况∙化工板块在一季度实现盈利，与去年相比有所改善。∙尽管二季度有检修计划，但公司对化工产品价格保持稳定持乐观态度。∙公司计划在未来三年内对化工板块进行持续性投资，特别是在新疆区域和高温沸脱蜡项目。5、煤炭销售与市场∙澳大利亚煤炭销售价格近期有所上涨，公司预计销售结构和消费区域将保持稳定。∙公司煤炭主要销往国内市场，同时也维持在东南亚市场的销售份额。6、成本控制与盈利能力∙公司采取了一系列措施来控制成本，包括增产增量、严格控制原材料消耗、预算管理和采购优化。7、投资者关系与市值管理∙公司虽然没有硬性的市值管理考核指标，但积极采取措施提升内在价值和投资者回报。Q&A Q：公司2024年一季度煤炭产量和价格情况如何？A：2024年一季度，兖矿能源煤炭产量同比明显提高，商品煤产量达到3463万吨，同比增长463万吨。其中，澳洲基地的增量是一个重要因素。煤炭价格维持在历史高位，但由于市场安全扰动和监管波动，价格有所波动。澳洲基地的产量增长标志着天气因素对生产的影响已经消除。Q：化工品产量和成本控制情况如何？A：一季度化工品产量达到216万吨，同比略有增长，化工板块稳定运行。由于系统稳定运行和价格修复，化工板块扭转了去年亏损的状态。公司通过成本管控，实现了全年降低3%到5%的目标，自产煤的交易成本同比降低了9.9%，煤化工成本也明显降低，甲醇成本同比降低了17.4%。Q：公司的资产收益率和煤炭价格走势如何？A：公司的资产收益率达到了4.9%，显示出良好的状态。一季度综合单价为676元，其中净利为612元，境外为818元，从历史角度看，这是一个不错的价格水平。Q：对未来煤炭市场的看法及公司的工作重点是什么？A：公司预计下半年煤炭价格表现会好于上半年，宏观经济恢复和季节性因素将对煤炭需求产生积极影响。供给受限和需求增长不足将继续支撑煤炭市场。二季度，公司将继续按照年初制定的目标，包括产量增长、成本控制和重点项目推进，以实现全年目标。Q：公司业绩受煤炭价格下行影响，化工板块盈利情况如何？未来资产注入和资金安排有何计划？A：尽管煤炭价格下行导致公司业绩同比出现较大回落，但化工板块相比去年已扭亏为盈，显示出改善。公司维持高分红姿态，稳健回报投资者。关于资产注入，公司有长期目标，包括将控股股东的优质资产注入上市公司，以实现3亿吨的战略规划目标。资金安排和资产注入的节奏将根据公司规划和市场条件进行。Q：关于兖矿能源资产注入的时间表和对分红政策的影响？A：公司在去年完成了两块大型资产的注入，目前控股股东在陕甘或内蒙地区仍拥有一些煤炭资产。具体的注入时间和方式还在进一步探讨中，因此无法提供具体的时间表。尽管如此，公司去年修改了分红计划，承诺在两种会计准则中将损失降低至60%，并已超额完成该承诺。公司管理层一贯重视回报股东，过去几年的派系情况也反映了这一点。资产注入的具体实施节奏和方式不会影响分红政策，且收购的资产具有充足的现金流入，不会影响分红节奏。公司对外承诺的分红政策将会兑现。Q：公司的现金流状况及对特别派息的可能性？A：公司的现金流状况良好，公司会根据项目的资金需求来安排资本开支，并维持一定的还债和资产负债率。公司承诺的分红将会得到保证，且不会因为大额资产注入而影响。虽然公司没有硬性承诺特别派息，但会坚持积极回报股东的态度，并确保承诺的比例得到兑现。公司对特别派息持保守预期，以避免给公司和投资者带来不确定性。(节选）
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