国家发展改革委6日发表声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。

如果两国经贸关系进一步恶化，从对外依赖度来看，铁矿石、锂矿、锌精矿等受影响最大。

1、铁矿石：进口依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲

2020年我国铁矿石对外依赖度约70%，其中约67%来源于澳洲。铁矿石贸易对中澳两国都意义重大。一方面钢铁行业在中国是很多地方政府的税收来源，也解决了很多就业问题。另一方面，铁矿石也是澳大利亚出口额最大的品种，长期占澳大利亚出口比例的15%-30%，影响着整个澳大利亚的贸易盈余。

从需求端来看，在唐山限产的影响下，钢铁企业利润（长流程利润867元/吨）正接近历史高点。高利润下钢企加大了补库需求，如果钢企利润持续高企，铁矿石需求预计将继续保持旺盛。

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太钢不锈：低成本铁矿资源100%自供

2、焦煤：澳煤进口停滞带来供应缺口。详见《焦煤板块的投资机会》

我国最近几年炼焦精煤的对外依存度逐步上升，2015年我国对炼焦煤的对外依存度在21%左右，主焦依存度（进口煤占主焦比值）在9.6%，现在主焦依存度已上升至17%左右的水平。2019年，我国从国外进口炼焦煤7500万吨，20年进口7200多万吨，基本上每年进口量在7000~8000万吨左右。从占比来看，我国从澳洲和外蒙的进口量都在40%~50%之间的水平，为我国进口炼焦煤的两大来源国。从20年10月份开始，中澳之间的地缘政治摩擦不断，我国对澳洲的炼焦煤采取严格限制，从今年的1~2月份的进口通关明细来看，我国没有从澳洲进口过焦煤。原来我国每年从澳洲进口大概3500万吨的焦煤，今年直接变成0，而短期之内看不见任何的放松迹象，意味着我国进口这一块将面临3500万吨的缺口。

弥补缺口只有两种方式：①国内煤矿生产，但国内的煤矿都是老矿，资源品质、安全条件比较差，叠加今年安监严格，国内煤矿增产难度非常大。②从其他的国家然后多进口，个人觉得很难。一方面，我国两大焦煤进口国之一的外蒙，受到疫情影响，今年的进口量不乐观；外蒙往我国运输焦煤都采取汽运的方式，为了防止疫情的传播，前段时间包括上个月，口岸一度处于关闭的状态；而且，如果要完全弥补澳洲进口焦煤缺口，进口数量要翻一倍，但外蒙通过汽运运输，效率低，体量很难有明显的增长的。我国最近也有从美国、加拿大、俄罗斯等地方多进口焦煤，但是数量很有限。总体来看，根本没有办法去弥补澳洲所带来的缺口。

相关公司：

山西焦煤：炼焦精煤产量超过1亿吨，占全国焦煤供应的20%以上

淮北矿业：今年信湖煤矿300万吨的产能在5月份到6月份投产，投放后会给公司带来10%以上的产能增长。

3、锂矿：进口依赖度约70%，其中约50%来源于澳洲

我国占全球锂矿消费量的近一半，进口依赖度约70%，其中约一半来自于澳大利亚。

从锂的需求端来看，2021年一季度，我国新能源车产量达53.3万辆，同比增长3.2倍，意味着我国新能源车的需求依旧保持高速增长。未来在新能源车的高需求增长下，锂资源的需求也将水涨船高，预计今年锂行业需求将达47万吨，之后将保持约35%的年增长率。

从锂的供给端来看，澳大利亚锂精矿供给约占全球的46%，短期内暂无其他可以取代其在锂供应端的主导地位。

综合来看，锂资源需求增长较快，短期内我国暂无法找到可替代的进口地，如果澳大利亚减少对我国的锂矿出口，锂矿价格预计将大幅增长，利好我国锂矿资源自给率高的企业。

相关公司：

融捷股份：锂矿资源基本都在国内，拥有锂矿资源（折合碳酸锂）权益储量102万吨。

川能动力：锂矿资源基本都在国内，拥有锂矿资源（折合碳酸锂）权益储量60万吨。

此外，我国很多企业锂矿资源来自于澳大利亚，甚至很多在澳大利亚拥有矿权。如果澳大利亚采取增加出口关税的措施来进行限制，那么会增加这些企业的成本，并不利好。但如果是要求在澳洲本地加工成碳酸锂再出口，那么成本增加并不大，这些企业有：

天齐锂业：在澳大利亚拥有目前世界开采储量最大，品质最好的格林布什锂辉矿51%的股权，目前正在寻求出售资产以减轻债务。

赣锋锂业：公司有多元化的锂资源供给来源，目前主要来源是澳大利亚的RIMN和Piba。

盛新锂能：公司原料来源于自有的奥伊诺矿山，同时公司全资子公司盛屯镪业与澳大利亚银河锂业签署了3年的锂辉石精矿承购合同。

4、铝土矿：进口依赖度约65%，其中约33%来源于澳洲

澳大利亚铝土矿储量居世界首位，占世界总储量35%。近年来我国铝土矿自给率逐年降低，2020年进口依赖度达65%，其中约33%来自于澳大利亚。但目前而言，铝土矿基本面并不算十分紧缺。

一方面，中国2015年之后加大了几内亚的铝土矿投资，几内亚已成为我国第一大铝土矿进口来源（占比约47%），且此后几年几内亚的铝土矿仍有望放量。

另一方面，受碳中和政策推动，铝土矿下游电解铝产能受限，需求得到抑制。在供给侧改革时期，中国设定下了4500万吨的电解铝产能红线。截至2021年2月，中国电解铝建成规模已达4354万吨，这意味着电解铝未来在国内的需求接近见顶，铝土矿未来的需求增长将因此受到抑制。

综合来看，如果澳大利亚减少铝土矿的出口，那么我国可加大从几内亚等地的进口，利好我国在国内和海外其余地方拥有铝土矿的企业。

相关公司：

中国铝业：我国铝行业绝对龙头，铝土矿可供产量0.14亿吨，占全球比重的约4.3%。

5、锌精矿：进口依赖度约40%，其中约40%来源于澳洲

我国锌精矿对外依赖度约40%，其中约40%来自于澳洲。澳大利亚锌矿储量占全球的27%，居全球第一。

从供给端来看，截止4月份，国内锌精矿加工费在3700-4000元/吨左右，为2018年9月份以来的最低。证明锌精矿供应延续短缺。

从需求端来看，锌的下游需求整体表现出旺季不旺的形式。往年此时应以进入旺季消费带动下的去库存时期，但今年库存整体去化不及预期，库存拐点何时出现仍不明朗。

综合来看，锌的基本面处于供需两弱的局面，目前锌精矿的主要供给国秘鲁、印度等受制于新冠疫情的影响，产出皆有所受限。如果澳大利亚限制锌精矿出口，那么我国很难短期寻找替代国家，预计锌价将大幅上涨，利好我国拥有锌矿资源的企业。

相关公司：

罗平锌电：可年产锌2.6万吨，锌营收占比95%，拥有铅锌矿山，旗下向荣矿业和德荣矿业的铅锌矿石储量合计77.5万金属吨。

宏达股份：公司拥有储量亚洲最大的云南兰坪铅锌矿。

中金岭南：公司探明的铅锌金属资源总量上千万吨，年产铅锌精矿金属量超过30万吨。

6、其他在澳洲拥有矿权的公司也可能受到影响

受政治方面的压力，与澳洲有业务往来和矿产资源的公司也可能受到影响。

相关公司：

紫金矿业：拥有在澳大利亚诺顿金田公司100%的股权。矿权区域内拥有黄金资源1098万盎司。

中国神华：2008年中国神华曾获得澳大利亚新南威尔士州的沃特马克区探矿权，但期间新州政府多次变卦，导致开采工作一再拖延。目前新南威尔士州政府已经撤销了采矿许可证。