要点：

1、印度疫情最严重的地区如古吉拉特邦正好和印度药品比较强的厂家所在区域重合，印度制药企业会有受到冲击；

2、对于沙坦类等产量大的原料药企业，开工率下降但不会关停，制剂企业更是如此，除非疫情进一步加剧，中国的相关原料药和制剂公司有限度利好；

3、部分产品涨价幅度较高，比如苯磺酸氨氯地平等，A股没有弹性的标的；

4、印度禁止布洛芬品种出口，利好新华制药等竞争企业；

5、客户在印度的中国中间体公司，需求会有所下降，利空。

背景介绍：

去年疫情对印度医药产业影响较小，去年公司2-3家印度供应商出货延误。很多原材料从中国进口，涨价20-30%。现在印度疫情严重，未来价格和交期会受到很大影响。

印度医药产业链的全球销售策略可能会调整，利润低的品种会停掉，主要做利润高的品种。

Q：印度哪些品种、地区和厂家受到疫情影响更大？印度检测能力强的地方发现疫情严重，这些地方影响会更大吗？

印度原料药和制剂公司80%集中在古吉拉特邦和马邦，新德里有厂家但是不多。海得拉巴有几十家原料药生产企业。从去年情况看，中小型企业受到冲击更大，大型企业受到影响较小。孟买和海得拉巴已经有多家企业有报道感染。

Q：哪些品种会受到影响？

比如格列本脲40天的反应周期，利润薄，可能就不做了。会关注做利润高的，量大的，比如苯磺酸氨氯地平。

Q：去年原料药受影响时间短，当时政府怎么考虑？是要以经济为重吗？

印度政府去年有2次禁令。

1）3月暂停了14天，工厂部分人员上班。

2）第二次是几周后，要求销售人员在家办公3-4个月。

Q：中国那些原料药企业会受益于印度产能减少？

小品种更加受益。比如滴眼液类，很多印度企业在减产，甚至不做了。

对国内缬沙坦的出口影响不大，印度不会放弃缬沙坦，因为量大。

Q：国内企业有没有从印度采购的？对国内成本有压力吗？

大部分品种都有涨价的情况。目前在合作的品种中，90%的品种涨价20-30%。小品种涨价会更多（30-40%），大品种涨价幅度小（10-20%）。

Q：印度疫情对国内是利好还是利空？

中国企业有机会，但是短期内不明显。因为要考虑到中国厂商的能力，有没有在欧美规范市场注册的经验，也要看愿不愿意去做。现在国家审批的难度在提高，有风险。

Q：涨价的传导能力？

看品种，有些品种在国内没竞争对手，就只能接受涨价。部分品种来源多，涨价就会选择其他的供应商。部分品种印度有优势，涨价对制剂的成本压力不大。

Q：印度疫情变严重，会影响中大型原料药企业的产能吗？

会有影响的。

Q：会导致印度订单转移到国内吗？

有可能。因为客户生产计划是固定的，不能忍受长期缺货。

Q：合作制的厂商会受损吗？

国内60-70%的中间体出口到印度，因为疫情影响，印度的需求量会下降。

大部分中间体的价格稳定。

Q：选择国内供应商的转换成本和时间？

转换的成本要看品种在国内的竞争情况。品种在国内没竞争对手的话，成本不大。

Q：比如沙坦类，价格有波动嘛？

沙坦类目前来看价格稳定，在80-100美金。

Q：印度原料药企业开工率情况？

去年第二次禁令后，大部分市场部的人在家工作，工厂员工50%在工厂办公。去年Q4开工率在90%左右。目前来看，开工率在60-70%。很多订单短期内不能交货，部分不确定。

Q：印度疫情哪些原料药品种有机会？

比如扑热息痛等。

印度限制布洛芬出口。国内新华制药等供给量很大，逻辑上看会受益。

Q：目前有哪些品种在涨价？哪些停工了？

涨价品种很多，比如苯磺酸安利地平，国内量很大，一年60吨，供应商从去年开始涨了30%。

停工的很少，短期内优先做利润高的品种。

Q：印度疫情控制情况会让CMO/CDMO转移到国内吗？

趋势来看，影响会有。

Q：国内原料药厂会做瑞德西韦吗？

国内有可能做中间体。

Q：印度原料药出口检验检疫的流程会拉长吗？

工厂放行检测时间延后很明显。1）人员问题，没QC人员；2）订单出现积压问题。一般最快需要2-3周。

检测完成后，发货也受到运力限制的影响。空运运费去年涨了3倍，今年可能继续增长。

Q：2021年Q2 Q3 全球原料药供应会有较大影响？

去年疫情严重备了3个月的库存。公司现在开始准备1年的库存。

Q：沙坦类原料药国内出口到印度的比例？国内华海和天宇等有出口到印度的吗？

比例不大。华海的原料药从印度进口一部分，可能是产能问题。

Q：沙坦类印度厂家开工率？

70-80%，短期供应没问题，供货价格会上涨。后期印度疫情如果严重，也不会影响很大，因为这是大品种，厂商很多。

Q：疫情爆发以来，海运和空运的排期和运力的变化？

去年疫情爆发的时候，订舱比较难，需要14天，成本搞了3-4倍。

去年下半年有所恢复，订舱7-10天，成本高了3倍。

目前，订舱可能会更久，成本可能增加到4-5倍。对物流影响很大。

Q：印度国内运输是不是也受到影响？

会有影响，但是不会很大。

Q：印度仿制药公司开工会受到疫情影响吗？

具体情况不了解。成本和开工率的影响会有。

Q：甾体激素的出货情况？

暂时出货正常，产品价格涨了30%左右。

Q：印度布洛芬短缺，有可能向中国进口吗？

布洛芬除了巴斯夫，产能都在印度和中国。

未来有可能会向中国进口，主要看后面政府的政策。