功率器件：看好碳化硅、氮化镓等第三代半导体发展前景，IDM 厂商 凭借稳定的产能供应能力有望抢占更多市场份额。2022 财年英飞凌全 球总营收达 142 亿欧元，营收利润率约为 23.8%，均创历史新高，预 计到 2027 年，英飞凌的碳化硅产能将增加 10 倍，届时其碳化硅业务 的销售额将增长至约 30 亿欧元，并希望在未来 10 年内将公司在碳化 硅领域的市场份额提高到 30%。 

LED：随着行业内各公司进一步提升 Mini LED 产品良率及生产效率并 不断降本，Mini LED 有望进入新一轮渗透期。2022 年 TCL 电子推出 了多款 Mini LED 新品获得了市场认可，TCL Mini LED 智屏全球出货量 同比增长 26.8%，在中国 Mini LED TV 市场上的占有率超过 53%。 

AI：ChatGPT-4 成功融入微软办公软件将有望带动行业对高算力、大 容量高带宽存储、高速互连芯片的需求。微软宣布推出 Microsoft 365 Copilot，Copilot 用于辅助用户在 Microsoft 365 应用和服务中生成文 档、电子邮件、演示文稿等，由 Open AI 的 GPT-4 技术驱动，目前微 软正在与 20 个客户测试 Copilot，并计划在未来几个月内扩大预览。 

投资建议 我们继续看好以安全可控为主的高端制造以及受益需求复苏和科技创 新为主的半导体设备零部件、芯片设计板块，建议关注数字经济。 

半导体设备材料零部件：半导体产业链国产化仍有较大空间，继续看好万业企业、和林微纳、光力科技，建议关注拓荆科技、芯源微、富创精密、富乐德等； 

数字经济：建议关注景嘉微、龙芯中科、海光信息、纳思达、兆易创新等； 

半导体先进封装：随着越来越多基于 Chiplet 架构的先进封装芯片投入使用，产业链相关公司有望受益并迎来加速成长，

建议关注通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子等； 

半导体设计：继续看好车载芯片相关设计公司赛微微电，建议关注中颖电子、必易微、帝奥微。

看好 IOT 芯片相关设计公司恒玄科技，建议关注中科蓝讯等； 

安防产业链：建议关注受益消费产业链复苏与下游 AIoT、汽车智能化等创新业务持续拓展的海康威视、萤石网络、宇瞳光学、富瀚微、思特威等； 

风险提示 中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期。