纺服板块领涨，看好行情继续演绎
夜长梦山
2023-05-12 20:21:18
【国君纺服】纺服板块领涨，看好行情继续演绎
服装家纺23Q1业绩表现亮眼，板块估值低，机构持仓较少，叠加近期“AI+服装”概念活跃，纺服板块领涨市场。我们认为此轮行情尚未结束，对比21年上半年估值高点仍有空间，行情有望持续。
【主线一：流水强劲型，首选商务男装】
23年至今服装消费持续复苏，商务男装受益于场景修复，流水表现最优，4月进入低基数后加速修复，继续推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟（23年14X）、比音勒芬（23年20X）、海澜之家（23年11X）。
【主线二：困境反转型，Q2销售加速改善】
Q1女装及大众服饰销售恢复缓慢，但部分品牌通过降本增效实现业绩增长，Q2低基数下流水大幅提速（部分品牌对比21年已实现正增长），推荐组织变革的大众服饰太平鸟（23年19X），中高端女装歌力思（23年17X），受益标的锦泓集团（23年13X）。
【主线三：稳健分红型，家纺需求逐步恢复】
家纺Q1需求较为平淡，Q2有望恢复，且加盟商当前库存偏低，后期补货概率较大，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活（23年15X，股息率5%），受益标的富安娜（23年13X，股息率7%）。
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