“国家队”入场引领 AI 推进进程，国产算力有望加速发展。国资委此次会 议重点提到，要发挥国资央企加快推动人工智能发展的功能使命，加快推动人工 智能发展，加快建设一批智能算力中心；开展 AI+专项行动，强化需求牵引，加 快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、 智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态；10 家中央企业签订倡议书，表示 将主动向社会开放人工智能应用场景。 

中国电子与华为联合打造“鹏腾”生态，与华为的合作有望持续深化。据《中 国电子报》在 2023 年 7 月 12 日报道，中国电子信息产业集团有限公司与华为 技术有限公司决定合并鲲鹏生态和 PKS 生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处 理器的“鹏腾”生态。构建统一的“鹏腾”生态，将简化生态伙伴的软硬件适配 和认证，便于开发更多形态的产品，覆盖云、数据中心、边缘、PC 终端等全场 景，基于“鹏腾”生态的产品与解决方案也将更加丰富，有机会在更多的行业中 应用落地，更好地赋能千行百业的数字化。 

操作系统龙头发布定增预案对核心资产高强度投入，助力国产操作系统再升 级。2024 年 2 月 25 日，中国软件发布了《中国软件 2024 年度向特定对象发 行 A 股股票预案》，对麒麟软件高达 20 亿的投资充分体现了中国电子对于核心 资产的高度重视。本次发行对象为公司实际控制人中国电子及其全资子公司中电 金投，中国电子直接和间接合计持有公司 35.76%的股份；本次发行股票数量不 超过 90,130,689 股（含本数），募集资金总额不超过 20 亿，占公司本次发行前 总股数 10.48%，不超过本次发行前公司总股本的 30%。 

麒麟软件是中国电子旗下“PKS 体系”的核心之一，其中“K”代表（KYLIN） 麒麟操作系统，此次融资将加强麒麟软件操作系统产品在国产化操作系统中的行 业地位。1）移固融合终端操作系统产品研发：能同时兼容桌面端、移动端环境 与应用的下一代桌面操作系统产品，产品形态从支持台式机、笔记本扩展到可同 时支持平板、2 合 1 笔记本和大屏等硬件平台，是桌面操作系统产品未来发展的 重点方向。2）面向云化的服务器操作系统产品研发：结合服务器操作系统与云 融合发展趋势，打造面向云的服务器操作系统，实现服务器操作系统云化改造和 产品竞争力提升，夯实面向云的服务器操作系统在服务器市场的优势。3）嵌入 式操作系统能力平台建设：面向工业制造、能源、交通、金融等重点行业场景嵌 入式操作系统需求，基于银河麒麟操作系统技术优势，研制智能安全嵌入式操作 系统产品。

首批安全可靠测评结果公告发布叠加新一轮信创工作有望开启，国产化替 代长期红利有望持续释放。1）首批安全可靠测评结果公告发布。2023 年 12 月 26日，中国信息安全测评中心发布了《安全可靠测评结果公告(2023年第1号)》， 自发布之日起有效期三年，其中，银河麒麟桌面操作系统 V10、银河麒麟高级 服务器操作系统 V10 的成功入选显示了麒麟软件在国产操作系统中的领先地 位；CPU 中鲲鹏 920 位列第一，体现了华为国产数字底座的核心地位；创意信 息旗下万里数据库首次进入测评名单并获得审核通过，体现了公司自身实力和 行业地位。2）信创有望向区县乡政府下沉。2023 年 12 月 26 日，财政部会同 工业和信息化部研究正式发布 7 项基础软硬件政府采购需求标准，其中包括： 操作系统、数据库、通用服务器、工作站、便携式计算机、台式计算机。系列采 购需求标准明确提到，乡镇以上党政机关，以及乡镇以上党委和政府直属事业单 位及部门所属为机关提供支持保障的事业单位在采购“操作系统/数据库/通用 服务器/工作站/便携式计算机/台式计算机"时，应当将其符合安全可靠测评要求 纳入采购需求。财政部首次就具体软硬件设备出台采购需求标准细则，推动信创 向区县乡级别下沉或吹响信创行业加速发展的“号角”。 

最高层多次强调高水平科技自立自强，国资委推动国企改革进程不断深化。 1）总书记在《求是》杂志上第四次强调高水平科技自立自强。2023 年 8 月 1 日，总书记在《求是》杂志发表重要文章《加强基础研究实现高水平科技自立自强》。文章提到，要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模。2）国资委引领国企改革逐步深化。2023 年 6 月到 7 月，国资委召开系列会议，强调了上市央企并购重组工作，持续深化国有企业改革，助力高水平科技自立自强。2023 年 10 月 1 日，国资委在《求是》杂志发表文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》，首次公开发表新一轮国企改革深化行动的行动纲领，本轮改革的重点任务和行动指南也正式亮相。 

信创测评标准逐步完善，为新一轮信创工作保驾护航。2023 年 7 月 12 日 发布的《交通运输信息技术应用创新测评总体要求》，对交通运输行业的信创测 评进行了规范。2023 年 8 月 7 日发布的《关于操作系统政府采购需求标准向社 会公开征求意见的通知》和《关于便携式计算机政府采购需求标准向社会公开征 求意见的通知》，财政部会同工业和信息化部分别研究起草了操作系统和便携式 计算机的政府采购需求标准。2023 年 8 月 8 日发布的《关于台式计算机政府采 购需求标准向社会公开征求意见的通知》和《关于数据库政府采购需求标准向社 会公开征求意见的通知》，财政部会同工业和信息化部分别研究起草了台式计算 机和数据库的政府采购需求标准。 

重点上市公司层面，中国电子、中国电科旗下主要公司相关改革稳步推进。 1）中国电子：2022 年 12 月，中国电子云混改落地，深桑达 A 及中国电子云公司与国开基金、员工持股平台、中电信创签署了《增资协议》，约定国开基金、 云启未来（武汉）管理咨询中心（有限合伙）、中电信创以相同价格向中国电子云公司增资。2）中国电科：2021 年 6 月，中国普天信息产业集团有限公司整 体并入中国电子科技集团有限公司，成为其全资子企业；中电科旗下电科数字注入优质资产柏飞电子，推出大力度股权激励，变更公司全称为中电科数字技术股份有限公司。2021 年 12 月，太极股份收购国产数据库领军企业北京人大金仓 及普华软件。2023 年 11 月，中国电子科技集团有限公司与中国华录集团有限公司实施重组，华录集团成为中国电科的控股子公司，优势互补实现国有资本和国有企业的做强做优做大。2023 年 12 月，太极股份再次增持人大金仓，加快打造国产数据库“国家队”，进一步提升对子公司人大金仓的控制权。

投资建议：我们在《再次强调重视新一轮央企改革和科技新型举国体制》、 《重视信创与国企改革叠加重要机遇》等报告，以及信创总舵主第一次、第二次 电话会议中多次强调：信创是计算机行业的“军工”，下游投入的决心、力度和 确定性是明确的，行业、政府信创推进有望持续加速，最高层多次重点强调，高 水平科技自立自强是科技产业发展的长期主线。在建立关键核心技术攻关新型 举国体制的大趋势下，国企改革势在必行，中国电科、中国电子等央企集团有望 迎来深化改革的重要红利。同时，“鹏腾”生态融合大趋势下信创产业也迎来新 的机遇。 建议重点关注具有央企背景的中国软件、中国长城、海光信息、太极股份、达梦数据（拟 IPO）等核心标的。

风险提示：信创相关政策落地不及预期；信创行业具有多个细分领域，行业 竞争存在加剧的可能。