公司介绍:

 各位投资者、券商研究员们上午好,非常高兴也非常感谢你们在周末参加业绩电话会,我和大家主要汇报两方面事项:

2023年的公司情况和2024年的经营展望。

 公司度过了艰难的2023年,2023年对乐普和行业都是艰难的,公司药品面临续标的压力,合规反腐行动对医疗器械行业造成了一定影响,此外,公司应急快速检测试

剂盒和PCR产品销售对业绩的扰动也比较大。

2023年对于乐普是内部调整的一年,如果剔除各种因素(股权激励、计提减值、人员优化等),2023年经营净利润应该在15亿左右。

对于这个业绩公司管理层是不满意的,但也可以接受,我们已经尽全力了。

但与行业整体相比,现在看也算是欣慰的,2023年已排除了各种扰动因素,乐普已经重新出发。

 1.研发方面,公司紧抓创新不放。

非药品方面,该获批的产品都已拿证,包括声波球囊、AED、可降解PFO封堵器等都已经获批,前段时间强生131亿美元收购 shockwave,所以声波球囊在业内热度

很高,声波球囊在与代理商沟通和入院过程中进展较好。

其他研发管线内产品研发进度也在预期范围内,可降解ASD封堵器预计很快获批,TAVR预计年底拿证。

诊断消费类产品幽门螺旋杆菌自测试剂盒也拿证了。

注射用透明质酸钠溶液(水光针)、NEOGLU？无创血糖仪年内都有望获批。

药品方面,胰岛素终于顺利获批,并正准备参与本次胰岛素集采。

乐普是后进入者,集采对于公司胰岛素产品进院是个机会,虽然报量合计支数不多,但有1500多家医院报量,而且这次胰岛素的续标规则比较温和,价格上A组不高于

65.33元。

公司GLP-1类药物中,度拉糖肽目前接近完成临床III期入组;司美格鲁肽已经申报IND;三靶点GLP-1/GCG/GIP候选药物MWN101注射剂降糖适应症临床II期入组已

经开始,肥胖适应症入组进展更快些,预计明年一季度就能开始III期临床;肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP脂肪酸链修饰候选药物MWN109目前正在临床前

研究,预计较快进入IND申报阶段。

 2.内部调整方面,过去公司经营情况一直走的是上坡路,日子很好过,人员薪酬方面管理也比较粗放,内部大锅饭特征比较明显。

去年Q2开始,公司对内部人员进行了一系列调整,以乐普诊断为主全公司总共优化了1200人左右,年报上体现的总体人数变动没那么大,主要是人员有进有出,去年

沈大内镜并表新增500人左右,布局县域团队新增400人左右。

在人员结构调整的同时,公司管理层以身作则,降低了薪酬,在此也感谢公司管理层。

营销人员薪酬结构去年变化较大,原先70%固定30%浮动,现有情况下不能激励到先进,反而鼓舞了躺平。

因此从去年Q4开始,公司将所有营销人员基薪调降40%左右,同时将绩效部分和业绩挂钩,完成薪酬绩效改革后,业绩表现好的员工薪酬dada超过原有水平,整体营销

人员积极性和忧患意识得到大幅提升。

公司还加大了对供应链的管理,降低采购成本,控制应付款账期。

 3.国际化方面,目前形式看国际贸易并不容易,尤其是发达国家。

公司现在也找了一些有支付能力的地区做在地生产和销售,包括中东、中亚、东南亚和巴西,目前正在准备生物类似物的当地注册、生产和销售,和合作伙伴一起推

进相关事宜。

 乐普对2024年预期肯定比去年好,对于全年目标,目前公司还是有信心通过努力,实现全年净利润20-22.5亿,因为核心业务心血管植介入成长性较好且预期确定。

心血管植介入业务是公司核心业务,以冠脉植介入和结构性心脏病为主,去年整体收入接近20亿,今年目标是28亿。

其中冠脉植介入去年基数低,现在正逐渐恢复,声波球囊也很受市场欢迎,正在各地陆续参加挂网招标,Q1业绩中并没有声波球囊的贡献,Q2声波球囊就会开始贡献,

全年冠脉植介入收入端有可能实现40%增长。

心血管植介入中另一重要部分是结构性心脏病,心泰医疗去年收入3.26亿,今年总部给心泰医疗下达的收入目标是6亿,封堵器可降解化升级迭代趋势明显,市场前景

比较好,以现有销售情况看,心泰医疗全年可能达成收入目标。

非心血管医疗器械相较于心血管植介入,收入增长较缓。

外科麻醉业务而言,原来确定性较强,预计增长能达到20%,但从目前各地集采落地情况看,增长预计放缓至10-20%。

诊断业务而言,公司在原有心血管特色业务基础上,增加消费属性自测产品,预计增长10-20%。

药品方面,公司内部目标是20%增长,从目前销售情况看,预计达成15%左右,增长点主要在县域市场,县域OTC和院内团队目前各有200多人,但药品政策变化相对较

多,因此存在一些不确定性。

 研发创新方面,目前医疗器械研发已进入稳定期,心血管植介入创新产品矩阵基本能满足未来5年需求。

现阶段药品研发是乐普的短板,今年开始公司将药品创新研发纳入重点工作范畴。

研发计划上,GLP-1/GCG/GIP候选药物MWN101注射剂肥胖适应症年内有望完成II期临床,计划明年一季度进入III期临床;肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP

脂肪酸链修饰候选药物MWN109计划今年进入I期;肉毒素、长效胰岛素计划今年申报IND;低浓度阿托品滴眼液目前正在I期临床,计划今年进入III期临床,司美格鲁

肽有计划在今年开启海外临床,目前正在进行各项前置准备。

 投资方面,乐普想进入的领域都已经进入,外延并购上会更加谨慎。

2023年处置部分不盈利子公司后,乐普旗下子公司基本都是盈利的。

被投公司而言,乐普也会考虑处置部分持有的已上市公司股权,补充公司现金流。

乐普也认真研读了国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,会积极响应号召,提升盈利能力,审慎考虑分拆,用分红和回购持

续回报投资者,并进一步提高现金分红比例。

 提问环节:

 Q1:

公司对2024年全年业绩预期如何?

应急产品影响去年Q1是否已经出清?

 应急产品影响已经全部出清,明年对销售收入的预计是85-90亿之间,净利润方面预计可以达成20-22.5亿。

 Q2:

过去几年增量产品陆续面临集采,后续公司的发展方向怎么开拓?

处置的子公司主要是哪些?

 在冠脉植介入上乐普的布局很长线,药物球囊目前渗透率18%,未来预计可能会达到或超过30%。

药球单用也可以,和支架合用也可以,与支架并不是一一替代关系,药球渗透率提升能拉动整个冠脉植介入增长。

药球放置前需要血管预处理,因此药球的增长会推动血管预处理产品的增长。

从钙化病变看,中重度钙化的发病率接近35%,过去钙化病变处理有切割球囊,现在声波球囊对于中重度钙化病变处理效果好且更安全。

药球集采方面,公司价格比较好,切割价格未来会下来一些,但公司有新产品声波球囊开始销售,而且定价和原研产品相比较也有优势,终端价1.7万左右,因此切割价

格下降也能保持整体增长趋势。

公司也在做灌注药球等,后面新产品会比较多,集采方面影响不会太大。

此外,心泰医疗现在发展得很好,可降解封堵器全球内都是独家产品,未来三年国内没有竞争对手,会保持高速增长。

处置掉的业务包括互联网医疗等孵化数年但效果不好的小公司,预计全年能减亏1亿左右。

 Q3:

公司核心产品销售预期如何?

 FFR目前推广重要度下降,现在的推广重点是声波球囊,今年收入目标1.5-2亿。

药可切预计收入端20-30%增长,主要是去年基数较低,今年恢复性增长。

可降解封堵器产品系列里,可降解PFO封堵器现在收入增长最快,手术量也是所有封堵器类手术量中增长最快的,可降解PFO封堵器三个月做了1000例。

可降解VSD封堵器当初定价比较高,可降解PFO封堵器定价7万,价格比较合适,未来可降解类封堵器可能都会接近这个价格。

可降解封堵器系列预计今年贡献3亿左右收入,今年心泰医疗还有TAVR、射频房间隔穿刺等产品获批,明年收入目标10亿也可以努力冲刺一下。

 Q4:

药品方面,公司刚刚介绍了很多产品,如果排序,产品重要性如何?

时间点预期如何?

 三靶点GLP-1/GCG/GIP药物是重中之重,其中肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP脂肪酸链修饰候选药物MWN109公司计划中美全球化布局。

司美格鲁肽、度拉糖肽生物类似物,产品获批后可以进一步丰富公司药品板块制剂类产品线,和仿制药一起获取现金流。

肉毒素、低浓度阿托品滴眼液,未来主要用于丰富公司消费医疗板块产品线。

GLP-1/GCG/GIP候选药物MWN101注射剂肥胖适应症年内有望完成II期临床,计划明年一季度进入III期临床,公司会努力推进相关进度,但获批和获批时间都存在

不确定性。

 Q5:

去年公司冠脉植介入收入增长2.9%,但同期PCI手术量增长比较快,主要原因是什么?

是不是产品降价的原因?

 不是产品降价原因,冠脉植介入之前销售的重点是创新产品药可切等,这类产品在反腐中受到影响较大,通路类和金属支架没受到什么影响甚至还增长了,所以会造

成这种区别。

公司现在也开始重视通路类和金属支架,今年成立了专门销售这部分普惠类产品的事业部,这部分产品会有恢复性增长。

今年心血管植介入增长主要来自于两部分,一部分是普惠类产品恢复性增长,一部分是新产品进入市场带来的增长。

 Q6:

按刚刚2024年收入预期85-90亿,如果剔除应急和代理配送业务扰动,预计内生增长15%,三大业务板块预计是什么样的增速,未来2-3年收入利润增长中枢是什么?

 收入端分业务板块看,2024年医疗器械增长快一些可能20%以上,药品增长慢一些15%左右,健康管理类基数较小增长了贡献也不大。

公司内部制定了十年规划,销售收入增速预计15%左右,利润增速略快于收入增速接近18-20%左右。

前五年主要依靠创新医疗器械和仿制药,后五年主要依靠创新药和国际化。

 Q7:

2024年心血管植介入的收入增量公司能否按产品拆分一下?

 心血管植介入业务收入主要来自于冠脉植介入和结构性心脏病,2024年收入增量部分,分解收入目标,其中3亿来自于结构性心脏病,5亿来自于冠脉植介入(其中药

可切2亿,声波球囊1.5-2亿,此外金属支架及配件也能贡献增长1.5亿)。

 Q8:

公司渠道库存情况如何?

渠道是否会报复性补库存?

目前医疗器械经销商库存是比较低的,但补不补,什么时候补我们也不太清楚,公司内部是考核植入量的。

目前公司内部医疗器械库存也不多。

 Q9、目前反腐情况如何?

 乐普坚决支持国家医疗行业反腐,在企业内部坚定推动合规化运营,现在医院反腐已进入常态化,耗材使用也进入常态化状态,只要产品对患者有利,在临床上就是刚

需,不会有太大影响。

 Q10:

血糖方面,公司也布局了很多产品,后面报批进度如何?

医美方面,公司水光针产品如何参与市场竞争?

 CGM和无创血糖仪公司都在布局,CGM有两代产品,一代NeoGluComfort？目前已完成临床,处于注册资料准备阶段,准备提交注册申请,二代产品目前已经进入临

床试验;无创血糖仪也有两代产品,一代NeoGlu？无创血糖仪已经提交注册申请,目前处于补充资料阶段,二代GluRing？连续监测无创血糖仪目前处于临床阶段,预

计今年下半年提交注册申请。

后面具体的产品销售策略还要再看看市场情况和医生患者意愿。

公司水光针也有两代,一代注射用透明质酸钠是普通的水光针目前临床试验中,预计年内获批,二代注射用透明质酸钠复合溶液是透明质酸钠+PDRN(多聚脱氧核糖

核苷酸)目前临床试验中,预计明年三季度获批。

在皮肤科方向,公司还有玻尿酸系列的次抛,目前每月销售额500-600万,业务是盈利的,运营团队正在摸索中前行,为皮肤科产品全线上市,做营销队伍和营销模式的

探索和准备。

 Q11:

公司十年规划里面,未来国际化以哪些产品为主?

多年来公司尝试了各种产品的国际化,目前也在考虑制剂部分的国际化,其中创新药主要考虑发达国家,仿制药和生物类似物考虑支付能力一般地区。

现阶段公司司美格鲁肽有计划在今年开启海外临床,目前正在进行各项前置准备,未来有计划将司美格鲁肽在海外在地化生产销售。

肥胖适应症口服三靶点GLP-1/GCG/GIP脂肪酸链修饰候选药物MWN109具体要看数据,未来会考虑找合作伙伴探索美国等西方发达国家市场。

 Q12:

眼科产品公司布局如何?

 公司眼科全线产品都在做,2023年眼科总体销售收入近亿元,其中OK镜目前销售情况也还可以。

子公司四川兴泰普乐负责皮肤科和眼科产品研发,眼科方向白内障、青光眼等相关产品也在布局中。

 Q13:

声波球囊和shockwave对比,竞争优势如何?

 公司声波球囊单次脉冲能量比原研产品有所降低,用脉冲的次数对冲单次能量过大的风险,更符合冠脉适应症需求,风险降低应用更安全,在冠脉中使用公司产品,医

生会更放心。

原研设备卖得很贵,公司的设备是借给医院,入院相对更顺利些,公司产品定价1.7万左右,相较于原研接近3万的价格性价比更好。

从解决中重度钙化的临床需求出发,声波球囊预计渗透率10-15%。

未来产品价格也可能会降到1.4-1.5万,这个价格区间根据乐普经验来看比较受市场欢迎。

 Q14:

结合国内集采和公司医疗器械产品布局,如何考虑公司资源分配,国内和出海哪一块增长最好?

 结构性心脏病公司三代产品(普通金属、氧化膜、可降解)都在销售,我们了解到患者和医生交流以后,在可支付范围内也是很愿意使用更有临床意义的产品的。

可降解PFO封堵器目前定价7万左右,部分患者也可接受,是一个符合临床需求的升级类产品。

乐普找了各种海外的合作伙伴,希望可以把如可降解左心耳封堵器这样的产品拿到海外去技术输出,在海外规范市场报批。

 再一次感谢大家参加公司的电话会议,2023年对于公司是一个艰难的过渡,危即是机,在业绩压力下成功进行了一系列的内部调整,激励了先进减少了躺平,整装待

发。

2024年预计会好一些,回到常态化增长轨道上,回到确定性高一些的轨道。

谢谢各位投资者对公司的关心。

 2024,我们再出发!