移远通信调研纪要
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-04-21 07:27:27
净利润与业绩预告不同情况说明：跨期收入调整净利润2000万，在今年一季度确认；四季度高通芯片出货较多，支付的版权费会稍微多一点，这块2500万左右，合计4500万左右。Q：高通版权费的付费模式，记到成本吗？A：记到成本，根据我们销售产品使用芯片的比例收取版权费。不同类型，不同行业比例不同。Q：Q4的差异比较大？A：Q4高通芯片比例上升。Q：应用上变化导致高通芯片出货更多?A：一个是应用，一个是缺货。Q：缺货没有明显缓解，如何看待？A：我们其实还好，但还是缺原材料，比小的竞争对手好很多，我们一直有备货，去年备货更多，12月底库存还有14亿。Q：主要是哪些方面的芯片比较缺？A：订单太多导致的芯片缺货，有forecast的就可以满足，临时订单没法完全满足。Q：Q4高通比例上升，部分由于华为芯片受限的原因？如果高通比例上升，今年会有同样情况吗，也就是版权费会更多？A：如果销售额持续增长，比例增加的话，的确是这样。Q：是由于我们高端产品的需求更多，高通芯片需求更大吗？A：可以这么理解，我们5G还有其他供应商，但海外大部分使用高通。Q：向下游涨价的传导压力大吗？今年的节奏？A：目前内部还没有研究涨价问题，目前我们还可以接受，目标还是市场份额，竟可能更多地挤压竞争对手。今年可能还是维持价格不下降，以前可能常规产品，比如NB原来价格很高，现在价格很低，这是一个很好的机会，稳固我们的市场份额。Q：2000万跨期净利润影响收入好几个亿？A：海外毛利要更高，实际影响相对较少。Q：从高通那除了版权费增加外，高通的芯片涨价情况？A：有些上涨，有些没涨。Q：四季度还没体现出来对吧？A：对，一季度其实也还没，主要是后面几个月，有些涨，有些还降了。Q：高通费用看全年的水平？占比趋势？A：20年前面几个月还好，就第四个季度高点，现在占比维持到我们快上市的水平（60-70）。现在由于缺芯，未来高通占比还是会比较高。Q：销售100元的模块，采用高通芯片，需要返多少？A：看行业和应用领域，还有制式，5G和4G都不同。Q：授权费是先做预估在做结算？为什么会出现那么大差别？芯片涨价不体现在这？A：我们是事后报备核实，1月份根据历史数据预估。因为分制式和行业，统计没有很精确。芯片涨价体现在原材料。Q：授权费按照整机的一定比例来交，Q4只是这个比例没变，就是具体制式等方面数量上有偏差？A：对Q：研发人员增长比较多，面向那些领域？今年的扩张计划？A：根据下游客户的需求去增加人，人员也是复用的，5G、Cat.1、汽车都有。Q：年报里海外毛利降低两个多点，产品结构还是高通有关？A：可能主要和海外竞争有关，去年赢得了很多海外大客户。Q：存货增长非常大，行业缺货比较大，备货周期有拉长吗？A：我们是按照6个月滚动订单备货，也会考虑各种因素，目前突发性订单比较多，按销售额算的话是2.5个月，今年缺货可能备货有增长。Q：未来海外价格上的压力？A：海外的价格先稳，之后会回升，海外竞争压力相较国内较小。Q：跨期收入今年不确认的原因？A：可能是定增原因更严格吧。Q：汽车模组这块有没有受到停产的影响？A：是影响我们对他发货的。Q：目前汇兑是正收益，怎么做到？A：我们和海外交流比较多，我们判断人民币会升值，美元贬值，今年还是维持这个判断。境外采用美元结算，境内采用人民币结算，我们更多是人民币换美金，收到的美元更多去付原材料采购。也做了一些套期保值，有一些正收益。Q：未来研发费用会控制还是继续高增？A：随着规模不断增加，研发费用会控制，慢慢降到一定比例。Q：Q4研发费用率有明显提升，原因是人员增加还是工资增加或其他原因？研发人员环比三季度增加多少？A：三季度1800人，四季度2366人。去年赢得很多大客户，还有很多量产项目，在第四季度招的人比较多。Q：21年研发人员的增幅？A：不会像2020年一样大幅增长，今年是拼谁能拿到存货，竞争态势和去年不一样。Q：这次版权费预判失误的原因，Cat.1还是5G需求没把握好？A：某些行业的国产芯片缺货，必须使用海外的芯片。我们是按照版权费占收入的比例预估的，行业变化情况比较大，比如NB以前很少，可能也没收，现在也比较多；还有4G，汽车去年25%；也有部分5G。也有在行业没形成的时候，版权费没有固定的原因。未来只要更严格监控，新产品和高通的沟通更紧密的话，未来这种情况会杜绝。Q：毛利率的判断？A：今年毛利率有些下降，成本还在持续增加。我们的策略还是更多竞争份额，没有涨价的动作。Q：20Q4最近有供应商调整的策略吗？代理商呢？A：我们大部分的供应商在测试。代理商没有，不会说不和代理商合作。Q：合肥往常州迁移的进展情况A：之前合肥工厂是租的，由于支付了租金，还会继续生产。目前常州只有两条产线，预计今年年中会有10条，届时产能会逐步迁移。Q：版权费什么时候确认？A：出货的时候开票确认。Q：四季度合肥工厂爬产，能看到对毛利率的贡献吗？A：没有单独拿出来算，但我认为肯定是对毛利率有促进作用。首先能加强沟通效率，在技术上能把最新的技术投入自有工厂，不必担心代工厂中可能存在的技术泄露。合肥工厂的产能不断提高，3月份年的产能超过400万片，年产能将接近5000万片。Q：20Q4合肥的月产能？A：380-390左右，今年一季度达到比较高的利用率。Q：套期保值是完全对冲的策略吗？汇率对业绩的影响？A：我们的原则是尽量不因汇兑产生亏损，套保做一半，不是完全对冲敞口。Q：出口货代对应2亿左右库存商品，但20年库存商品4.4亿没有太大增加，什么原因？A：现在都是有库存就赶快发货了，21年库存商品周转肯定提高。Q：PC市场的预期？A：一直在努力把行业做强做大，4G的标也中了。没有固定出货量的展望，看之后应用的笔记本情况。Q：PC有没有什么规划？A：希望越大越好，虽然份额小，但对我们来说是战略意义，不仅PC，每个行业都想要做到最大份额。Q：未来多久能看到净利润会随着提价策略有改善的情况？A：不会有提价的动作，希望和产业伙伴共赢，在高端领域、规模成本、行业横向延伸等方式去提升净利。Q：物联网下游应用比较大的领域，除了低价优势外还有什么优势？A：价格是一方面，也有技术和服务，比如产品性能、供应链稳定、服务优劣等。Q：笔记本大客户，22年相比21年下滑，原因是什么？A：我们份额本来就不是很大，份额是在增加。现在份额是不确定的，标书里是没有具体量的。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
移远通信
工分
3.79
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（9）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1