【广发建材】周观点：6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷

[太阳] 6月社融显著扩张，上半年需求跌至近10年低谷。6月社融新增5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，同时信贷结构有所改善，社融扩张显示信贷供给偏宽，货币政策依然存在较强的稳增长诉求。上半年水泥产量绝对值处于2012以来最低水平，和行业需求紧密相关的房地产新开工面积绝对值处于2010年以来最低水平，行业需求已在周期低谷。

[太阳]消费建材：2021年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响，2021H2-2022H1是消费建材行业同比最差阶段，其中2021Q4是政策底部。在行业至暗时刻，部分消费建材龙头公司收入逆势较快增长，地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。下半年将逐步进入基本面右侧，地产销售决定下半年行业β，目前阶段继续看好兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、志特新材，重点关注坚朗五金、北新建材。

[太阳]玻璃：据卓创资讯，截至2022年7月15日，浮法玻璃均价1729元/吨，环比-1.8%，同比-41.3%；浮法玻璃库存天数约35.29天，环比+0.51天。3.2mm镀膜主流大单报价27.5元/平方米，环比持平，；光伏玻璃库存天数约19.21天，较上周增加0.44天。当前浮法玻璃价格已跌破行业成本线，7月份或将是行业的盈利底部；光伏玻璃底部震荡，关注库存天数企稳的位置；中硼硅药玻需求持续放量。玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，看好旗滨集团、山东药玻、信义玻璃，重点关注福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、亚玛顿。

[太阳] 水泥：据数字水泥网，截至2022年7月15日，全国省会城市水泥均价419元/吨，环比-1元/吨，同比+0.5元/吨；全国水泥出货率62.13%，环比下降0.6pct，同比下降5.93pct。供给侧改革（产能置换、错峰生产）把行业带入新阶段，行业估值在底部、产业资本在二级市场频频出手增持；2021下半年以来行业需求持续很差，叠加2022年上半年旺季疫情影响，7月或将是水泥盈利底部；随着稳增长的落地和传导，下半年到2023年行业需求将底部改善，部分公司第二成长曲线开始发力；看好内生加速的华新水泥（A、H）、低估值龙头海螺水泥（A、H）。

[太阳]玻纤：据卓创资讯，截至2022年7月15日，国内无碱2400tex缠绕直接纱均价5734元/吨，环比-1.12%，同比-2.81%；电子纱价格9600-9800元/吨不等，环比持平。玻纤粗纱库存位置处在重要观察窗口期，电子纱景气度触底后的供需自我修复。行业形成中国巨石、中材科技（泰山玻纤）、长海股份的稳定第一梯队，中国巨石领头的供给格局；看好中材科技，重点关注中国巨石和长海股份。