【京新药业】调研核心要点
1.经营情况:集采影响初出清,整体三季度开始增速比上半年有所增加,整体经营趋势向好。预计收入端15-20%增长,利润端做到同步增长。
2.细分领域情况:
1)精神神经线今年可能会增加到400-500人,目前主要产品是左乙拉西坦、舍曲林等,左乙拉西坦4亿左右,普拉克索1亿多,舍曲林1亿多。左乙拉西坦在头部医院市场占有率接近40%。前两年专注头部市场,后面会专注下沉市场。地达西尼今年上市之后,新产品驱动。精神线预计接近20%增长。
2)心血管(不到200人)这两年驱动不是新产品,而是渠道变化,瑞舒22年2-3亿,稳定增长的趋势,匹伐他汀也是3亿。整体心血管线15%左右的增速。
3)消化线(300多人)主要是康复新和地衣,分别是2亿和3亿规模,新冠受益,15-20%的增长。
4)原料药这两年10%左右增长,未来希望回到15%左右
5)器械这两年一直是稳定增长,巨烽这两年收入有20%以上,未来希望利润有15%以上增长。
6)中药板块收购了沙溪制药,去年增速20%,很多品种如沙溪凉茶等都有3-5亿潜力(之前也就5000万上下),未来也是会持续增长。
3.研发情况:
1)地达西尼进展顺利,较现有产品具有平衡安全性与疗效的优势,顺利的情况下明年630前可以获批(预计峰值在10亿以上)。
2)癫痫领域的一个品种,海外公司II期已经做完,看是不是同步启动国际多中心III期,或者我们独立启动III期。
3)帕金森领域拉克索+雷沙吉兰的复方国外III期已经做完了,现在正在报FDA,去年下半年Q3-Q4提交,今年有可能获批。京新后续可能做个桥接引入国内。
4)精分领域对标卡利拉嗪的品种,我们有仿制也有创新,创新目前推到II期阶段。
5)康复新液的肠溶胶囊服药方便,现在II期入组完成,今年Q2结束。
4.费用情况:今年折旧比去年多几千万。研发费用率控制在10%左右。销售投入也会增大。