润建股份：疫情影响Q4业绩，Q1重回快速增长，低估值高增长数字经济受益标的持续坚定推荐！-韭研公社

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润建股份：疫情影响Q4业绩，Q1重回快速增长，低估值高增长数字经济受益标的持续坚定推荐！

夜长梦山

2023-04-11 20:05:21

【天风通信】润建股份：疫情影响Q4业绩，Q1重回快速增长，低估值高增长数字经济受益标的持续坚定推荐！ 🔥事件：公司发布2022年业绩快报和2023年第一季度业绩预告，22年实现营业收入81.60亿元，同比增长23.59%，实现归母净利润4.24亿元，同比增长20.21%；23年Q1实现营业收入22.13亿元-25.6亿元，同比增长30%-50%，实现归母净利润1.33亿元-1.54亿元，同比增长30%-50%。 🌹1、22Q4疫情影响项目进度，数字化业务仍翻倍增长 22Q4受到疫情影响，四季度有些工程项目没开工，无法确认收入，特别是能源网络业务受到开工进场的影响，导致22Q4实现收入20.7亿元，同比增长2.35%。而由于固定成本支出仍然存在，收入增幅降低，实现业绩水平相应降低。此外，公司22年计提减值较21年增多3000-4000万，也影响22年整体业绩。从各项业务来看，预计通信同比基本持平，数字化业务100%左右增速，能源10%左右增速。 🌹2、23Q1摆脱疫情影响，呈现快速增长，新业务高增动力强劲 2023Q1，受益于数字经济/AI的发展带动，公司实现快速增长，同比增长30%-50%。公司基础通信业务持续稳健增长，连续中标重要项目，业务保持稳定发展；我们一直强调重视公司信息网络业务，受益于运营商数字化投入及数字化业务成为增长重点动力，公司数字化业务成为业绩增长重要引擎，业务取得高速增长，IDC服务业务随着算力网络需求增加而快速上量；能源网络业务随着光伏硅料、组件价格下行，迎来良好发展机遇，增速喜人。 🌹3、数字经济时代，运营商推动数字经济业务下沉核心受益三大运营商资本开支中算力/数字化投资快速增长（移动+35%，电信+40%，联通+20%），运营商向算力/数字化资本开支倾斜。随着运营商持续发力数字经济，下沉区县市场的数字化需求以及IDC运维需要如润建股份这类具有本地实施能力的公司进行承接，公司将持续受益于运营商发力DICT业务带来的下沉市场数字化业务需求，高速增长，预计未来3-5年数字化业务受益于数字化需求推动，维持50%+增长。 🌹4、重视公司数字化业务在数字经济/数字中国背景下的发展机遇。同时作为百度文心一言合作伙伴，公司业务模式带来创新，打开想象空间。未来3年公司维持30%以上营收增速，40%以上业绩增速。预计公司23-24年归母净利润为6.5/9.4亿元，对应当前估值23年仅15-16倍，持续重点推荐！

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