🔥🔥2023年看好制药企业主线,主流企业利空出清、景气向上,业绩、估值修复空间大!建议加仓制药,打包推荐恒瑞医药、恩华药业、人福医药、科伦药业、海思科、信立泰等,围手术相关标的或更为强势!【东吴医药朱国广/周新明团队】
2023年4月11日,8批集采《全国药品集中采购文件(GY-YD2023-1)》公布,“目录”40个品种,恒瑞医药、恩华药业、人福医药、科伦药业、海思科、信立泰3亿以上量级品种基本不涉及!上述公司2023年整体预期业绩增速超18%,恩华、人福、科伦仅20x,恒瑞、海思科、信立泰50-60x,创新性强、性价比较高;市值总和超4000亿,可吸引较多资金。
【恒瑞医药】4Q22有望迎来业绩拐点,23年存量新药恢复性增长,7批集采涉及3个品种仅影响10-15亿销售,8批集采未纳入销售额超3亿的品种,PD1续约降幅<15%,TPO、CDK4/6、AR增长动力强劲。
【恩华药业】23年收入增速有望达20%,7、8批集采无负面影响,镇痛新药+TRV-130高毛利品种驱动增长,盈利能力提升,利润增速快于收入。放开后受益于“手术恢复+重症增加”,业绩有望超预期。
【人福医药】宜昌人福高质量、稳健增长,瑞芬、氢吗啡酮、瑞马等增速较快,ICU、院外细分方向潜力最大。“归核聚焦”坚定推进,华泰保险、天风证券、 宜昌妇幼处置顺利,资产负债率有望降至50%以下。
【科伦药业】仿制药板块大品种仅2-3亿元,仿制药新药预计每年批准15-20个,无惧集采,持续放量。ADC绑定MSD,兑现确定性强,2023年Q1确认7个分子的首付款1.7亿美金,项目A技术转移费~5kw美金,MRCT推进有望超预期,新品进入临床解锁里程碑。
【海思科】环泊酚22年销售超预期,23年目标上调至1100万支;美国临床预计3Q22完成,对外许授权可期。2023年,肠外营养药物有望迎恢复性增长。2024年有望集齐4款创新药,整体销售峰值看到50-70亿,增长动力强。
【信立泰】23年增长预期达15-20%,特立帕肽粉针有望准入医保加速放量,慢性心衰新药JK07有望完成国际Ⅰ期临床。新药整体销售峰值有望达100-120亿元,其中S086销峰值看45亿元,国内罕有大单品,24年开始增长中枢有望上行至25%。