外交活动持续升温，“一带一路”10 周年或为新的起点：2020 年以来， 受疫情及全球局势动荡的影响，我国对外包括“一带一路”沿线国家工程合同 金额及规模均有所收缩。而 2023 年以来外交活动不断升温，沙特阿拉伯与伊 朗“北京和解”、法国总统马克龙访华、中乌电话会谈等大事件均向世界传递 了和平友好的信号。在中东地区国际关系缓和、中欧关系健康稳定发展的大背 景下，后疫情时代沟通便利有利于国际交流恢复，同时积滞的海外工程需求有 望重新释放，“一带一路”相关贸易投资有望重新迸发活力。根据商务部披露， 2023 年 1-3 月我国企业在“一带一路”沿线新签承包工程合同额 255.4 亿美元 同增 3.7%，完成营业额 170.1 亿美元同增 6.5%，累计增速回正，呈现复苏迹 象。
中亚五国经济相对落后，对基建投资有较大需求：中亚地区五个国家分 别为哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦和乌兹别克斯坦， 2022 年其全球 GDP 排名分别为第 83 名/178 名/179 名/105 名/104 名。我们对 中亚五国基本情况进行梳理：从地理情况来看，中亚五国均为内陆国无出海 口，贸易路径相对局限；从产业特征来看，中亚五国自然资源丰富而现代工业 发展水平不足，支柱产业集中在矿产、能源、农业等领域；从基建情况来看， 中亚五国铁路、公路设施相对落后，基础设施仍有一定建设空间。综上，我们 认为中亚国家未来建设发展有两大痛点：1）地处内陆交通不便，传统基建持 续为中亚国家贸易所需；2）工业发展相对落后，能源、资源相关利用水平有 待改造提升。
中国-中亚峰会开展在即，基建合作有望持续提振中亚经济：中国与中亚 五国保持着规律友好的睦邻联系，自 2020 年起每年举办外长会晤，并在 2023 年外长会晤中提出将于 5 月份在陕西西安举行“中国-中亚峰会”。在“一带一 路”倡议提出十周年之际，“中国-中亚峰会”的举办承载了更多时代意义，据 中国商务部统计，中国与中亚国家的合作中基础设施建设为首要方向，2020 年 中国在中亚的“一带一路”投资项目中基建投资占比 60%以上。过去中国-中 亚合作下的诸多精品项目促进交运、设施、资源互联互通，且过往的优质基建 工程打造良好口碑，当前中国企业在手中亚地区订单充足，未来中国-中亚合作前景广阔。并且，在建工程的持续推进对于中亚五国交通、能源、生产、地 产等领域均有提振效果，中国-中亚将有望达成可持续经济共赢。
投资建议：考虑到国际业务的开展所面临的政治、经济、文化等环境与国内 均有显著不同，“先行出海”的企业在施工经验和国际标准上往往有更多的积 累。随着“一带一路”倡议得到越来越多国家的认可和支持，具有先发优势的 企业有望率先受益海外工程需求复苏，长期深耕中亚地区的中国建筑 （601668.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国电建 （601669.SH）、中材国际（600970.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国化学 （601117.SH）等值得重点关注。
风险提示：宏观环境大幅变动；政策推进不及预期；疫情反复风险
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