一、事件升级
1月12日,美英空袭也门胡塞武装。
胡塞武装发表声明,袭击不会让其放弃支持巴勒斯坦的立场,并且美英所有的利益,包括任何参与或者配合此次美英空袭的国家,现在都是其合法的打击目标。
美英的飞机是从周边的军事基地出动的,给这些飞机开放领空的国家也都有可能成为后续的打击目标,其中可能也包括周边的中东产油国。
卡塔尔和也门同为中东穆斯林兄弟国家,却暂停天然气船通过红海,很可能美英出动轰炸的飞机就是从卡塔尔美军基地起飞,卡塔尔知道自己牵涉其中,有可能被胡赛报复才暂停的,这也证明了冲突的范围在扩大化。
而且胡赛之前对商船的袭击大部分都没有严重的伤害,最多只是起火,并没有任何船只被击沉,但被空袭之后胡赛已经开始发射反舰导弹攻击商船,后续商船被击沉或出现更严重损伤的可能性直线上升,级别也在扩大。
二、影响
1、通行量
12月15号,马士基宣布暂停通过曼德海峡,之后各大集运巨头都宣布绕行红海,集装箱船大量绕行导致亚丁湾通行量暴跌85%;原油油轮和成品油轮分别下降20%/27%;散货船下降5%。
2、运价
集运有三大联盟,集中度较高,议价权非常强,能够自主宣布绕行,所以前期集运运价大幅上涨。
但油运和干散货都是不定期租船,接的都是散客,每一单合同都不一样,按照合同条款,船东如果想绕行需要征得客户同意,所以在局势升级之前,油轮受影响不大,油运价格稳中有升,涨速较慢;干散货船因为绕行的比例不明显,运价也没有出现超越季节性的波动。
在美英空袭胡赛导致局势升级之后,船东绕行在法律上已经具备合理性了。
1月13日,油轮船东协会建议船东停止通过红海72个小时,TORM、Hafnia等航运公司暂停红海航线,数百艘油轮受到影响。
目前有部分船型开始返航,或是在红海等待,之后的2到3周有望看到一系列油轮绕行好望角,势必会加剧油轮运输效率的损失,因为油运行业的有效供给不足。
3、供需
1)集运
目前在手订单为现有船队的26%,即便叠加环保法规和老旧船舶淘汰,2024-2025年供给增长分别为7.3%和5.2%;需求受去库周期结束和经济复苏影响,仍有3%左右的年增长,一旦远东-欧地线运力全部绕行,将增加11.9%的TEU海里运力需求,将大幅改善2024年集运基本面。
2)油运
在手订单为现有船队的5%,叠加环保法规和老旧船舶淘汰,2024-2025年供给增长接近于0,但是产能利用率却到了85%到90%的高点,没有多余的产能去应对红海这种突发事件,需求受运距拉长和东南亚/南亚新投产炼化产能推动,仍有约3%的年增长,一旦完全绕行,原油油轮运力需求将增加7.3%。
目前欧洲的柴油和汽油库存已经到了历史低值,全球的原油和成品油库存水平,都不足以在断掉供应链的情况下,支撑某一区域数月甚至数周的需求,所以只要关键航路封锁了,就必定会导致油运绕行,甚至有可能会形成一轮情绪上的补库,运价也会因此而接连跳涨。
三、利好
现在想要通过红海的船只都在目的地信息里强调中国属性,因为都知道胡赛和伊朗以及伊朗和中国的关系,能正常通行的只有中远和达飞(黎巴嫩)的船,其他公司撇清和以色列的关系zz风险极高,船员公会也不想冒这么大的风险。
所以极大利好国内航运公司,既可以享受运价上涨带来的利润,又不用承担绕行增加的成本。
1、油运(24年供需格局最优,运价有望后来居上,利润弹性最大)
利好程度:中远海能>招商南油>招商轮船。
2、集运(运价由于议价权强率先反应,但24年供需格局不如油运)
中远海控:将利用自身高市占额借助事件提价,跨太平洋线与欧地线的即期与长协运价均将有较大提升,其他航线也会受到外溢影响。
四、后续走向判断
由爱泼斯坦萝莉岛事件时隔数年再度被爆出可知,以色列内坦尼亚胡政权在内外交困之下,不惜一切手段也要把美国绑上自己的战车,曝光之后拜登旋即绕过国会发动空袭,主要怕犹太势力放出自己的黑料,影响大选。
大选特朗普胜出的概率更大,他与犹太势力关系更密切,自己的生意受犹太势力帮助很大,女婿也是犹太人,从之前承认耶路撒冷是以色列首都,将使馆迁至耶路撒冷,并撕毁伊核协议可以看出,特朗普对犹太势力的态度属于一边倒。
所以不论美国大选谁能胜出,犹太势力都有足够的手段可以控制两党,左右逢源,巴以冲突很有可能发展成为第二个俄乌,持续较长时间,红海事件造成的影响也会更久,市场最终会发现这一点,并对此重新定价。
五、往期航运跟踪及解读
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