新能源电力消纳： 《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》将新能源发电分为：保障性收购电量和市场交易电量。2023年新能源市场化交易电量6845亿千瓦时，占比47.3%，主要以中长期交易为主。责任方面：电网组织电力市场成员，确保保障性收购电量消纳；电力交易机构组织电力市场成员，推动新能源电量参与电力市场。

趋势分析：1）2024年新能源装机预期逐渐稳定；2）新能源电量市场化比例将进一步增加；3）市场化交易电价将持续降低；4）新能源进入现货交易比例逐步增加；5）调节性资源如火电灵活性改造、储能及氢能重要性提升；6）从特高压到配电侧，电网投资趋势持续增加。

重点关注：宁德时代、上能电气、盛弘股份；青达环保、龙源技术；华光环能；许继电气、东方电子、国网信通、国电南瑞、国能日新。

公用事业产品涨价： 深圳管道燃气销售价格上涨，居民端上调0.31元/m3，非居民端上浮20%、下浮不限；国务院《节水用水条例》强调：用水实行计量收费，促进节水水价体系，城镇居民生活用水和具备条件的农村居民生活用水实行阶梯水价，非居民用水实行超定额（超计划）累进加价。

趋势分析：1）燃气、水务及电等公用事业产品涨价的核心逻辑为改善地方政府资产负债表，或形成新投资的资金来源；2）配电侧投资、水网建设提速、公用事业公司经营改善。

重点关注：洪城环境、重庆水务、深圳燃气、正泰电器。

风险提示：电网投资不及预期；美国大选对中国出口链打压；新能源汽车销量不及预期；风光政策不及预期；原材料价格波动风险#