三花智控(002050)4月30日交流会议
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2024-04-30 20:49:08
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2024-4-30
4月30日慧选牛牛讯，三花智控(002050)举办交流会议，Q1:2023年公司的财务数据和2024年一季度的营收情况如何？A1:2023年公司实现营收245.6亿元，同比增长15.04%。规模净利润达到29.2亿元，同比增长13.51%，而扣除非经常性损益后的规模净利润为29.17亿元，同比增长27.3%。毛利率提升至27.89%，同比增长1.82%。分板块来看，智能板块营收146.4亿元，同比增长5.86%，规模净利润为4.888亿元，而汽车热管理板块实现营收99.14亿元，同比增长31.94%，营业毛利率为27.43%，同比增长1.5%。2024年一季度，公司实现营收64.4亿元，同比增长13.4%，归母净利润6.48亿元，同比增长7.73%，扣非后的规模净利润为6.7亿元，同比增长20.53%。Q2:2023年70业务的收入未达预期，主要原因是什么？2024年70业务的工作规划目标和展望如何？A2:2023年70业务的收入为99.13亿元，未达到预期的120亿。主要原因包括客户需求变化，以及会计收入确认准则的变化，导致双向经销类别的数据不再计入营收，影响了全年约5亿元人民币。2024年，公司将根据实际情况调整营收目标，但目前尚未做出最终调整。Q3:公司毛利率持续提升的原因是什么？对2024年毛利率趋势有何判断？A3:毛利率提升的主要原因是规模效应的正向影响，产品结构调整，汇率变动，以及海运费下降等因素。预计毛利率上升的趋势能够保持，但需关注市场和成本变化。Q4:2024年一季度公司智能和气能两个板块的营收和净利润情况如何？A4:2024年一季度，智能板块实现营收36.9亿元，同比增长11.63%，规模净利润3.43亿元，同比增长12.86%。气能板块实现营收5.7亿元，同比增长16.16%，归母净利润3.04亿元，同比增长2.48%Q5:公司机器人业务的最新进展如何？之前的时间节点是否有变化？A5:机器人业务受到客户严格的宣传和舆论要求，因此无法详细透露。但可以参考相关企业如特斯拉的公开信息，其年度报告中对机器人项目有明确的进展公告。公司内部认为进度在加快，已接到接近量产的订单，且拿到了绝大多数市值订单。Q6:一季度增速略有下降的原因是什么？70板块的市场占有率有何变化？今年对器灵业务和智能板块的全年指引是否有变化？A6:一季度增速下降的原因包括客户需求变化，尤其是沃尔沃和北美电动车厂的需求远低于预期。70产品的市场占有率在主流电动车厂中达到2/3，其中第一代集成部件市占率约55%，ESV产品市占率约80%，SUV电磁阀市占率约75%。目前公司内部尚未对营收目标做出最终调整，但会根据实际情况考虑是否调整。Q7:为什么第一季度的营收与预估存在差距？A7:第一季度营收不及预期主要是由于几个前五大客户的需求未达到预期，特别是沃尔沃和北美的电动车厂，以及国内的比亚迪。这些因素导致70业务的营收发生了变化。Q8:毛利率提升的主要策略是什么？全年毛利率的展望如何？A8:毛利率提升的主要原因是规模效应、汇率变动和海运费下降。公司还采取了内部成本控制措施，包括通过VAVE（价值分析和价值工程）降低成本，提高劳动生产率，以及提升生产的自动化水平。全年毛利率的展望将考虑这些因素，以及原材料价格和市场变化的影响。Q9:原材料价格波动对公司有何影响？公司如何应对？A9:原材料价格波动对公司有一定影响，但公司已形成稳定的供销联动模式，通过月度均价进行采购和销售，有效对冲成本变化。此外，公司也在积极管理供应链成本，并通过产品设计改进和材料替代来降低成本。Q10:墨西哥关税政策变化对公司有何影响？公司在墨西哥的产能规划是否有变化？A10:墨西哥关税政策主要针对本土产品，而公司在墨西哥主要是委托加工生产，产品最终进入美国市场，因此目前关税政策对公司没有影响。公司也在密切关注政策变化，并准备了应对措施。目前没有调整在墨西哥的产能规划。Q11:公司在海外市场的业务情况如何？是否有计划在其他国家增加产能？A11:公司在海外市场，特别是美国和欧洲市场的业务受到了一定影响。公司正在研究讨论是否需要在其他国家增加产能，以应对可能的市场变化。Q12:公司Q1的成单利用率和有效产值情况如何？A12:Q1的成单利用率大约在70%-80%之间。有效产值方面，公司的销售订单与生产基本保持100%的符合性，营业收入可以等同于产值。今年的产值预期与去年接近，计划实现5%-10%的增长。Q13:公司在储能业务方面的收入和毛利率情况如何？A13:储能业务的收入远低于预期，去年只有大几千万，导致亏损约五六千万。公司正在审视如何参与储能市场，可能会在今年中做出决策。Q14:公司在机器人业务方面的进展和预期如何？A14:机器人业务是公司培育的新业务板块，去年投入约一个亿，但产出几乎没有。公司预计今年能完成从B样到C样的过程，但存在不确定性。产品组合方面，公司聚焦于机器人执行器，同时也在研发传感器和手指电机等。对于未来两三年的收入预期，公司尚未提供具体数据。Q15:公司在智能业务板块的发展情况如何？A15:智能业务板块包括家用、商用等多个部分。去年商用子公司的收入有20多亿，今年一季度达到6亿多。公司预计今年商用业务略有回升，但海外市场的影响仍然存在。家用业务方面，今年一季度的营收增速也在30%左右，与空调主机厂的排产增速相吻合。Q16:公司在汽车板块的盈利能力如何？A16:汽车板块去年的规模净利润为3亿多，四季度达到4.2亿，同比增长约26%。一季度的盈利能力有所下滑，主要是由于前期研发费用和海外资源投入的增加。Q17:公司在会计准则变更后的收入确认情况如何？A17:会计准则变更主要涉及汽车业务中的双经销模式。原先这种模式下的销售收入会计入报表，现在则进行了抵消，更真实地反映了公司的营业收入。Q18:公司对未来毛利率和净利率的预期如何？A18:公司认为毛利率已经达到了设定的目标，未来将努力保持在28%左右。净利率的增长将主要依靠规模的扩大和品类的增加，而不是无限制地提高毛利率。Q19:公司在海外市场的表现和未来规划如何？A19:公司在海外市场，尤其是美国和欧洲，受到了一定影响。公司正在密切关注市场变化，并准备相应的应对措施。同时，公司也在考虑在其他国家增加产能，以适应市场变化。Q20:公司在智能业务板块的未来发展如何？A20:公司将继续发展智能业务板块，包括家用、商用等多个部分。公司将根据市场需求和自身优势，不断优化产品结构和业务布局，提升竞争力。
2024-4-30
4月30日慧选牛牛讯，三花智控(002050)举办交流会议，Q1:2023年公司的财务数据和2024年一季度的营收情况如何？A1:2023年公司实现营收245.6亿元，同比增长15.04%。规模净利润达到29.2亿元，同比增长13.51%，而扣除非经常性损益后的规模净利润为29.17亿元，同比增长27.3%。毛利率提升至27.89%，同比增长1.82%。分板块来看，智能板块营收146.4亿元，同比增长5.86%，规模净利润为4.888亿元，而汽车热管理板块实现营收99.14亿元，同比增长31.94%，营业毛利率为27.43%，同比增长1.5%。2024年一季度，公司实现营收64.4亿元，同比增长13.4%，归母净利润6.48亿元，同比增长7.73%，扣非后的规模净利润为6.7亿元，同比增长20.53%。Q2:2023年70业务的收入未达预期，主要原因是什么？2024年70业务的工作规划目标和展望如何？A2:2023年70业务的收入为99.13亿元，未达到预期的120亿。主要原因包括客户需求变化，以及会计收入确认准则的变化，导致双向经销类别的数据不再计入营收，影响了全年约5亿元人民币。2024年，公司将根据实际情况调整营收目标，但目前尚未做出最终调整。Q3:公司毛利率持续提升的原因是什么？对2024年毛利率趋势有何判断？A3:毛利率提升的主要原因是规模效应的正向影响，产品结构调整，汇率变动，以及海运费下降等因素。预计毛利率上升的趋势能够保持，但需关注市场和成本变化。Q4:2024年一季度公司智能和气能两个板块的营收和净利润情况如何？A4:2024年一季度，智能板块实现营收36.9亿元，同比增长11.63%，规模净利润3.43亿元，同比增长12.86%。气能板块实现营收5.7亿元，同比增长16.16%，归母净利润3.04亿元，同比增长2.48%Q5:公司机器人业务的最新进展如何？之前的时间节点是否有变化？A5:机器人业务受到客户严格的宣传和舆论要求，因此无法详细透露。但可以参考相关企业如特斯拉的公开信息，其年度报告中对机器人项目有明确的进展公告。公司内部认为进度在加快，已接到接近量产的订单，且拿到了绝大多数市值订单。Q6:一季度增速略有下降的原因是什么？70板块的市场占有率有何变化？今年对器灵业务和智能板块的全年指引是否有变化？A6:一季度增速下降的原因包括客户需求变化，尤其是沃尔沃和北美电动车厂的需求远低于预期。70产品的市场占有率在主流电动车厂中达到2/3，其中第一代集成部件市占率约55%，ESV产品市占率约80%，SUV电磁阀市占率约75%。目前公司内部尚未对营收目标做出最终调整，但会根据实际情况考虑是否调整。Q7:为什么第一季度的营收与预估存在差距？A7:第一季度营收不及预期主要是由于几个前五大客户的需求未达到预期，特别是沃尔沃和北美的电动车厂，以及国内的比亚迪。这些因素导致70业务的营收发生了变化。Q8:毛利率提升的主要策略是什么？全年毛利率的展望如何？A8:毛利率提升的主要原因是规模效应、汇率变动和海运费下降。公司还采取了内部成本控制措施，包括通过VAVE（价值分析和价值工程）降低成本，提高劳动生产率，以及提升生产的自动化水平。全年毛利率的展望将考虑这些因素，以及原材料价格和市场变化的影响。Q9:原材料价格波动对公司有何影响？公司如何应对？A9:原材料价格波动对公司有一定影响，但公司已形成稳定的供销联动模式，通过月度均价进行采购和销售，有效对冲成本变化。此外，公司也在积极管理供应链成本，并通过产品设计改进和材料替代来降低成本。Q10:墨西哥关税政策变化对公司有何影响？公司在墨西哥的产能规划是否有变化？A10:墨西哥关税政策主要针对本土产品，而公司在墨西哥主要是委托加工生产，产品最终进入美国市场，因此目前关税政策对公司没有影响。公司也在密切关注政策变化，并准备了应对措施。目前没有调整在墨西哥的产能规划。Q11:公司在海外市场的业务情况如何？是否有计划在其他国家增加产能？A11:公司在海外市场，特别是美国和欧洲市场的业务受到了一定影响。公司正在研究讨论是否需要在其他国家增加产能，以应对可能的市场变化。Q12:公司Q1的成单利用率和有效产值情况如何？A12:Q1的成单利用率大约在70%-80%之间。有效产值方面，公司的销售订单与生产基本保持100%的符合性，营业收入可以等同于产值。今年的产值预期与去年接近，计划实现5%-10%的增长。Q13:公司在储能业务方面的收入和毛利率情况如何？A13:储能业务的收入远低于预期，去年只有大几千万，导致亏损约五六千万。公司正在审视如何参与储能市场，可能会在今年中做出决策。Q14:公司在机器人业务方面的进展和预期如何？A14:机器人业务是公司培育的新业务板块，去年投入约一个亿，但产出几乎没有。公司预计今年能完成从B样到C样的过程，但存在不确定性。产品组合方面，公司聚焦于机器人执行器，同时也在研发传感器和手指电机等。对于未来两三年的收入预期，公司尚未提供具体数据。Q15:公司在智能业务板块的发展情况如何？A15:智能业务板块包括家用、商用等多个部分。去年商用子公司的收入有20多亿，今年一季度达到6亿多。公司预计今年商用业务略有回升，但海外市场的影响仍然存在。家用业务方面，今年一季度的营收增速也在30%左右，与空调主机厂的排产增速相吻合。Q16:公司在汽车板块的盈利能力如何？A16:汽车板块去年的规模净利润为3亿多，四季度达到4.2亿，同比增长约26%。一季度的盈利能力有所下滑，主要是由于前期研发费用和海外资源投入的增加。Q17:公司在会计准则变更后的收入确认情况如何？A17:会计准则变更主要涉及汽车业务中的双经销模式。原先这种模式下的销售收入会计入报表，现在则进行了抵消，更真实地反映了公司的营业收入。Q18:公司对未来毛利率和净利率的预期如何？A18:公司认为毛利率已经达到了设定的目标，未来将努力保持在28%左右。净利率的增长将主要依靠规模的扩大和品类的增加，而不是无限制地提高毛利率。Q19:公司在海外市场的表现和未来规划如何？A19:公司在海外市场，尤其是美国和欧洲，受到了一定影响。公司正在密切关注市场变化，并准备相应的应对措施。同时，公司也在考虑在其他国家增加产能，以适应市场变化。Q20:公司在智能业务板块的未来发展如何？A20:公司将继续发展智能业务板块，包括家用、商用等多个部分。公司将根据市场需求和自身优势，不断优化产品结构和业务布局，提升竞争力。
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有8篇券商研报，机构给出评级8次，买入评级2家，增持评级4家，推荐评级1家，强推评级1家，机构目标均价为32元。90天内共484次机构调研，其中券商调研43次，基金105次，私募90次，资管67次。
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