关注生猪产能变动，重点筛选具有逆周期成长能力的企业-韭研公社

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关注生猪产能变动，重点筛选具有逆周期成长能力的企业

夜长梦山

2023-07-18 13:44:33

【中信建投农业】关注生猪产能变动，重点筛选具有逆周期成长能力的企业

育肥猪价已经连续处于成本线以下长达半年左右时间，但当前产能仅处于“微调”阶段，按照农业农村部数据，#5月末全国能繁母猪存栏4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%，仍接近产能调控的绿色合理区域上线。

#6月能繁母猪降幅或有扩大趋势，涌益咨询6月能繁母猪存栏环比-1.68%（5月-0.93%），Mysteel 6月能繁母猪存栏环比-0.57%（5月-0.01%）。从分规模养殖主体的行为看，集团场母猪存栏稳定为主；母猪存栏 200-2000 头猪场（尤以专业销售仔猪场）淘汰增加。

造成上述局面的出现，深层方面我们应当看到非瘟后养殖门槛的大幅提升和资本的大量介入，使得#产业结构发生明显变化，低门槛的中小散（非瘟之前的养殖主体）存量已经去化很多，而低效率的养殖集团和中等规模养殖场（非瘟后占比提升的主体）还未充分退出市场，此外短期投机行为的增加和期货套保等金融工具的使用，也使得产业韧性相较以往更强。

后续，除了关注育肥猪与仔猪双亏后，#养殖端是否出现主动去产的意愿，也需要观测#集团企业的产能情况，若集团猪企仍在按既定的扩张规划逆周期布局，则行业整体“产能微调、产业微利”的阵痛期或许还将持续一段时间。