提纲：

一、行业题材：

空气热泵：海外需求保持强劲；

快充：主机厂推高压平台车型，将带动负极材料体系升级；

能源安全：天然气暴涨，能源安全重要性提升；

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、新股研究：

英诺特：创新药物研发。

正文：

一、行业题材：

空气热泵：海外需求保持强劲

1、事件刺激：

热泵板块异动，申菱环境、日出东方等公司股价强势。信达家电研报显示，21年国内热泵出口50亿（增长100%+），其中法国+80%、意大利+207%、澳大利亚+103%、德国+213%、荷兰+115%。俄乌冲突及能源价格上涨，带动海外热泵需求进一步爆发，预计22年出口仍将翻倍以上增长。

根据日出东方的年报信息，2021年虽然整体行业受到国家限电限产以及上游供应的影响，企业出现了严重缺货情况，但是市场需求却保持强劲。据产业在线数据显示，2021年空气源热泵总销售额为157亿元，同比增长31.9%。其中内销额为114亿元，同比增长16.4%；外贸额为43亿元，同比增长102.3%。

2、热泵：是一种在高位能（一般为电能、热能）的驱动下，将低位热源(通常是空气、水或土壤）的热能转移到高位热源的节能装置，从而为住宅、商业和工农业供暖、供冷及提供热水等服务。

其中，空气源热泵的优势在于，省电、低污染，以北京采暖季费用测算，热泵比普通电采暖节省费用50%以上，和烧煤比无pm2.5，海外电价飙升，经济环保效益突出。

3、欧盟5月下旬公布了名为“RepowerEU”的能源计划，涉及未来五年内高达2100亿欧元的资金规模，目的是减少对俄罗斯能源依赖。欧盟希望到2030年时的能源消耗，相比2020年能够减少13%，这比目前提议的9%进一步减少。欧盟还将推出“欧盟拯救”运动，以鼓励人们使用更少的燃料，并计划在未来五年内安装1000万台热泵。

相关公司

申菱环境（96亿）：7月27日公告，公司拟设立热储合资公司，布局空气能热泵采暖领域，为欧洲市场乃至全球客户提供光储热一体解决方案，预计热泵采暖业务将成为公司新的利润增长点。

日出东方(46亿)：公司连云港热泵制造基地一期建设工程于2021年6月完工并投入使用，形成了连云港和顺德两大热泵制造基地。公司在空气源热泵技术上的沉淀和积累处于行业前列。

海立股份(79亿)：子公司海立睿能是国际领先的空气能热泵生产厂家。

盾安环境(171亿)：公司已高温热泵低温模块机系列化设计，全热回收风冷涡旋冷水（热泵）机组降本。

三花智控（1142）新能源热泵系统制造处于行业领先地位，以热泵技术和热管理系统产品的研究与应用为核心，专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发。

（部分资料来自信达家电、公告、投资者调研）

快充：主机厂推高压平台车型，将带动负极材料体系升级

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：电动车终端产品当前主要痛点仍是续航，其次是充电时间，随着电池能量密度继续提升，里程焦虑可能逐步解决；未来补能/充电时效可能是影响终端消费体验的主要方向。

2、高压平台车型：

（1）目前大部分电动车快充倍率在1C-2C之间，特斯拉超级充电桩V3功率最高可达250kW，

对应最高充电倍率约2.5C，在13分钟、28分钟分别可充满50%、80%电量，对应续航250、400km。

（2）高电压快充可实现400kW级超充，充电5分钟可续航200-300km，同时高压架构有利于降低热损耗、减轻整车重量和提升续航里程。

（3）保时捷Taycan为业内首个推出800V高压电气架构，搭载800V直流快充系统并支持最高270kw（约2.5C）的大功率快充的电动车型。随后比亚迪、小鹏、华为等企业相继推出高电压平台的快充方案。

（4）相关公司：

得润电子：公司目前为保时捷配套供应22KW 800V高压快充产品。

通合科技：公司的充电模块作为一种电源可以用在800V快充充电桩中。

3、快充有望推动硅基负极使用比例提升

（1）制造与工艺：倍率性能主要取决于负极，快充的负极材料为兼顾倍率与容量性能，可能需要进行二次造粒并采用碳化包覆工艺。

（2）硅基负极：相较于石墨，硅的理论容量超其10倍，在石墨负极中掺硅后，材料克容量会随硅含量迅速上升。快充的进一步发展，可能加快硅基负极的应用。

（3）新型粘结剂：如果硅基负极开始应用，现有粘结剂性（SBR与CMC）能将难以满足其要求；业界目前较多探索使用PAA新型粘结剂。PAA材料体积热膨胀系数小，热扩散系数大，电池在充放电和高温状态下安全性更强，并具有良好的电解液溶胀率和稳定性。

（4）CNT导电剂：主要针对于硅基负极的使用，CNT可以改善硅较差的导电性、包覆在硅四周一定程度上抑制膨胀，目前针对硅基负极材料使用的单壁管处于具备产业化条件、即将放量的阶段。

（5）电解液：在快充模式下，对于电解液的热稳定性以及导电性提出更高要求，新型锂盐LiFSI具备更优性能。

（6）相关公司：

璞泰来：公司部分PAA产品后续有望导入客户并实现批量供货。

天赐材料：公司负极粘结剂包括CMC替代的负极粘结剂TinctiveK112以及用于SBR+CMC替代的负极粘结剂TinctiveE124两款新品。

回天新材：拟投建年产5.1万吨锂电池胶粘剂项目和年产7.5万吨锂电新材料产业园项目。

（部分资料来自招商证券、爱建证券、华西证券等）

能源安全：天然气暴涨，能源安全重要性提升

1、事件驱动：7月26日俄气一台北溪天然气管道的涡轮机停止运作，欧洲天然气涨穿200欧元。由于欧盟的限制措施导致涡轮机得不到维修和应有的服务，能源价格高涨推动欧洲居民电价高增，能源安全愈加重要。同时日韩等国家近期开始加大天然气补库力度，下午能源局举行加快建设能源强国、全力保障能源安全发布会，未来储能商业化行业将迎来质变。

2、影响时间。北溪管道自7月20日恢复以来，送气量始终处于低位(7.25之前利用率仅为 40%），现单日送气量仅有3300万立方米，造成欧洲区域天然气供给紧张，在政治环境紧张的背景下，欧洲天然气短期难以恢复正常供应。一方面，冬季取暖需求下，当前正处于天然气补库阶段，使得电价持续高位甚至进一步上涨。另一方面，欧洲经济衰退将使得用电需求下行，电价进入下行通道。因此需要持续关注电力现货价和欧洲经济数据，像风电传7月份交付偏低，立马就会大跌。

3、储能受益。21年欧洲户储装机1.8GWh，22H1即达到2.7GWh，全年装机有望达到6-7GWh，目前欧洲户储新增户用光伏中的渗透率不到30%，若电价持续维持高位，需求具备很强的爆发性。

4、储能商业化。目前每天电力最高峰和最低谷的差额越来越大，但上头政策是坚决不拉闸，确保民生用电。为确保能源安全，储能商业化越来越重要。因为光伏电站发电很不稳定，当云多的时候，电站的瞬时功率可以从200MW降到5MW，发电量跟不上就只能从现货市场买电补上，硅料和电池片的再度上涨导致组件价格也超过了2.1元。这就体现出了储能的重要性，对于逆变器企业，23年的储能出货预期有望实现2-3倍以上增长，且23年储能利润占比大部分预计超50%，相关公司：锦浪科技、固德威、德业股份、阳光电源等

（部分资料来自中金电新、浙商机械、中信建投）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

襄阳轴承（4板）：比亚迪+汽车轴承

1、公司主要从事轴承及其零部件相关业务。主要产品为汽车轴承、等速万向节等，是目前国内主要的汽车轴承专业生产基地之一，客户有东风、比亚迪、通过TIER1客户给玛莎拉蒂供货等，公司有部分军车产品。

2、公司在全国设立了28个销售分支机构，建有14个配送中心，销售和服务网络遍及全国的大中城市。7月15日公告，公司拟投资1.17亿成立襄阳襄轴传动科技有限公司，主营通用零部件制造等。

日上集团（2板）：一体化锻压+车轮

1、公司互动平台表示公司钢圈产品因产品特性原因使用冷冲压成型技术制造，铝圈产品使用一体化锻压技术，在同等条件下比一体化压铸拥有更高的强度与更轻的重量。

2、公司车轮业务主要以出口为主，产品主要销往欧美、东南亚、中东等国家。公司铝圈产品使用一体化锻压技术，未来也将从乘用车改装轮市场布局，公司钢圈产品已广泛应用于长江、比亚迪、金龙客车等客户的新能源汽车。

英联股份（2板）：联合开发PET复合铝膜

1、22年7月25日公告，公司与皇家瓦森柔性包装公司签署了《锂电池铝塑膜联合开发协议》，拟共同合作开发一种适用于电动汽车电池及其他应用的电池箔。

2、皇家瓦森提供层压铝或PET薄膜。PET复合铝膜和铜箔是传统锂电池集流体(铝箔和铜箔)的良好替代材料。其中复合铝膜是传统铝箔厚度的1/2，且重量更轻。由于皇家瓦森本身有铝箔产品，研发项目可能是PET复合铝膜。

3、从下游电池厂来看，宁德时代先手通过金美新材料进行布局，目前处于产业化前夕，短期内规模不大。金美董事长曾表示22年达到过亿平米的产量,实现盈利。据查，21年12月9日“新型铜（MC）、铝（MA）导电膜”项目批准书发布，项目进展顺利。

飞龙股份（首板）：热管理模块/EGR冷却阀+汽车水泵+热管理

1、7月26日公告，公司成为理想汽车某项目热管理模块/EGR冷却阀的供应商。今年5月，与吉利汽车签订1.5亿元水泵订单；今年4月公司成为越南VINFAST汽车某项目电子水泵和热管理控制阀的定点供应商，预计该项目生命周期内预计实现销售收入6.3亿元。此外公司还与蔚来汽车、零跑汽车等60余家新能源汽车品牌有合作关系。

2、目前公司研发生产的电子水泵、热管理系统、控制阀和温控模块等产品可以应用在发动机热管理、新能源热管理、氢能源燃料电池等领域。公司汽车热管理项目总投3.6亿元，项目建设周期30个月，整项目建成后预计每年净利润超9000万元。

3、公司是国内规模最大的汽车水泵、排气歧管生产厂家，汽车水泵市场占有率常年保持第一。未来以电子水泵系列和热管理模块系统产品为主攻方向。

晋拓股份：新股+铝合金精密压铸件

1、公司主要从事铝合金精密压铸件，核心产品汽车减震器零部件的技术水平和产销规模位居行业前列。据测算，公司20年车身减振器零部件销售量占全球市场份额约为7.42%，且客户威巴克、哈金森均为全球领先的汽车减震器一级供应商。

2、公司配备了125T至1250T各种型号压铸机，压铸车间配备自动控制系统、高效压铸机器人；公司拥有3轴至5轴立式数控加工中心、精加工机器人等。预计2022年上半年营业收入4.38亿元至4.7亿元，同比增长5.30%-12.87%。

（二）T字板

广汇物流（首板）：拟设煤炭储配公司+拟收购红淖铁路

1、7月26日晚公告，公告拟合资设立广汇物流广元煤炭储配有限公司。四川汇晟以现金认缴出资人民币4亿元持股80%，广汇集团以现金认缴1亿元持股20%。

2、5月30日公告，公司41.76亿元收购红淖铁路92.7708%股权，公司转型成为以铁路物流为主业的创新型现代物流运营商。红淖铁路目前运力3950万吨，预计23年四季度电气化改造后运力达到6000万吨，远期完成复线建设等续建工作后运力可达1.5亿吨/年，23年三季度末同将淖铁路连接后，有效解决准东、三塘湖和淖毛湖矿区大宗商品运输问题，成为煤炭资源出疆的最优通道。预计到24年铁路物流业务收入在主营中占比将超过50%。

ST金鸿（3板）：天然气

1、欧洲天然气涨穿200欧元，此前欧盟同意今冬砍掉15%的天然气消费量，公司目前最主要的为天然气综合利用业务，包括气源开发与输送、长输管网建设与管理、城市燃气经营与销售、车用加气站投资与运营、LNG点供、分布式能源项目开发与建设等。重点向相关气源供应方采购天然气。

2、6月24日公告，公司联中实业所持7.1%股份流拍。公司控股股东新能国际因与银河金汇存在股权质押纠纷，双方诉讼已进行了二审，银河金汇已胜诉。新能国际表示仍在积极与对方进行沟通协调，目前所持有的公司相关股票暂时不存在拍卖变卖风险。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

8板：*ST未来、*ST奇信

7板：*ST宜康

6板：*ST辅仁

2板：*ST荣华、ST景谷、风范股份（澄清不存在内幕交易）

新股：宝立食品

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

嵘泰股份（3日，1.26亿，涨停，今日，5842万）

一体化压铸：详情请见昨日笔记。

乐惠国际（3日，6761万，+8.83%）：啤酒设备+精酿鲜啤

1、22年7月24日浙商证券发布研报，预计公司2022~2024年归母净利润分别为1.0/1.8/3.1亿元，增速为119%/73%/75%，复合增速88%，预计公司2023年合理市值为81亿元。

2、公司是全球啤酒酿造设备龙头，涵盖啤酒酿造设备、无菌灌装设备及白酒设备。精酿鲜啤业务战略规划十年“百城百厂。预计2022年-2024年公司鲜啤销量1万吨、3万吨、6万吨，收入1.8亿元、5.4亿元、11.4亿元，2022-2024年收入CAGR为436%。预计到2025年，公司啤酒业务净利润有望接近甚至超过设备业务。

禾川科技（5196万，涨停）：伺服系统+工业自动化+芯片+次新股

1、公司伺服系统国内市场占有率第二，实现了工业自动化领域“控制+驱动+执行传感+机电一体化”各层级产品覆盖，主要产品包括伺服系统、PLC等。公司在下游的3C电子、锂电池、物流、工业机器人等多个行业替代外资品牌形成了定制化解决方案，并覆盖了宁德时代、隆基股份等多家行业龙头企业。

2、预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.61/2.52/3.58 亿元，同比+46%/56%/42%。（220617东吴证券）

蓝黛科技（3日，4846万，涨停）：新能源减速器

1、公司积极推动传统+新能源“两步走”策略，持续丰富产品矩阵，拓展自动变速器6AT、AMT、发动机平衡轴、新能源减速器等新业务。公司与日电产多次合作，包括新能源减速器齿轴零部件项目产品等。公司通过华阳电子批量供货仪表显示屏，最终搭载问界M5。

2、预计公司2022-2024年的营业收入为37.82/44.35/50.86亿元，归母净利润2.59/3.42/4.13亿元，给予2023年25倍PE，对应目标价14.63元。（220725天风证券）

鸣志电器（3日，4454万，涨停）：机器人控制电机

1、公司为商用清洁服务机器人等移动服务机器人头部客户定制开发并形成了包括控制电机、直线电机、齿轮箱等在内的产品解决方案。公司及子公司安浦鸣志，瑞士TMotion，鸣志派博思深度布局移动机器人行业，业务覆盖商业移动机器人，AGV，AMR等。

2、运动控制器+电机驱动器+控制电机+精密直线传动系统”的组合形成了公司内部完整的运动控制业务系统，2021年公司在工厂自动化、移动服务机器人的应用领域取得快速成长，分别实现营收同比增长约42%、99%。

永茂泰（3334万，+1.49%）

一体化压铸材料：详情请见昨日笔记。

鑫铂股份（3日，2975万，涨停）：新能车铝部件+电池托盘+光伏铝边框

1、据22年7月26日天风电新消息，1）铝部件：按公司扩产规划，22年末铝型材与铝部件等传统业务产能扩充至30万吨，预计光伏业务出货29万吨，吨净利0.11万元，对应净利润3.2亿元；2）新能源车部件：7月13日公司成立新能源车汽车零部件公司，注册资本1亿元，预计主要生产电池托盘、门槛梁、保险杆等，规划产能10万吨。按23年出货2.5万吨、吨净利0.2万元测算，对应净利润0.5亿元。3）再生铝、建筑等业务贡献0.3亿元。按上述业务合并计算，预计公司23年扣非净利润4.1亿元。

2、7月接受机构调研表示，年产10万吨新能源汽车铝部件项目，一期项目产能约5万吨，预计量产时间2023年下半年。主要产品方向以电池托盘、前后保险杠等新能源汽车铝部件为主，主要服务于安徽区域的新能源汽车整车厂商。公司预计8月中下旬年产10万吨光伏铝部件项目的挤压和精加工生产线分批开始投产，氧化生产线预计10月份中下旬陆续投产。

广汇物流（2931万，涨停）：拟设煤炭储配公司+拟收购红淖铁路

1、22年7月26日晚公告，全资子公司（出资4亿持股80%）与新疆广汇集团（出资1亿持股20%）共同设立广元储配公司，注册资本金5亿元。该公司未来主要从事铁路专用线煤炭仓储建设、运营业务，并提供铝锭、化肥等大宗物资在广元交易业务平台，是公司主业向能源物流战略转型的重要举措。

2、22年5月30日公告，拟以现金41.76亿元收购广汇能源持有的新疆红淖三铁路有限公司92.7708%股权。预计到2024年，公司铁路物流业务收入在公司主营业务收入中占比将超过50%。公司转型成为以铁路物流为主业的创新型现代物流运营商。

聆达股份（2689万，涨停）：实控人变更预期+TOPCon

1、22年7月18日晚公告，公司与金寨光电新能源科技签订了相关协议，交易标的杭州光恒昱持有聆达股份总股本的22.02%，为聆达股份的控股股东。金寨光电系 2022 年 7 月 15 日设立，系专门为完成本次交易而设立的持股平台，实际控制人黄双。

2、公司主要业务是光伏发电业务、太阳能晶硅电池业务，高效电池生产上可以为BIPV定制各种应用场景。公司规划建设10GW高效光伏电池产能，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期TOPCon项目可兼容大尺寸电池、多主栅技术，并预留下一代电池技术路线接口，两期项目合计产能可达到8GW。

新特电气（1635万，-6.44%）：储能变压器+变频用变压器

1、公司产品干式储能用变压器是储能电站的重要组成部分，7月20日公告，应用于储能领域的产品收入及净利润占公司整体比重不超3%。

2、公司主营产品为变频用变压器，属于设备类产品，应用于节能领域、光伏发电、风能发电及储能等新能源领域。公司变频用变压器产品已通过欧盟CE认证，干式变压器、干式电抗器绝缘系统（H级）通过北美UL认证。

冠盛股份（1113万，+7.1%）：汽车传动系统零部件

1、公司主要产品为等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元，产品有用在新能源车。22年7月25日互动，公司已与金康塞力斯华为问界M5车型及威马汽车等新能源主机厂有供应合作，主要供给传动轴总成产品。

2、22年7月15日公告，预计2022年半年净利润为1亿元，同比增长55.69%；扣非净利润8284.56万元，同比增长 99.64%。报告期，受益于美元对人民币汇率波动，财务费用同比大幅下降。公司产品销售以欧美地区为主，营收占比达70%以上。

五、新股研究：

英诺特：创新药物研发

1、主营业务：公司主营业务POCT快速诊断产品，公司以呼吸道病原体检测为特色，以急诊，尤其儿童门诊检测为切入点，同时覆盖了优生优育、消化道、肝炎等多领域检测。

2、核心亮点：

（1）公司的产品以呼吸道病原体检测为主，同时覆盖优生优育、消化道、肝炎等多个检测领域。重点发展呼吸道病原体联合检测产品，掌握多种联检技术，拥有多个国内独家品种，通过一个产品、一次检测快速准确地鉴别多种病原体。

（2）公司将儿童急门诊作为呼吸道病原体检测产品的切入点。检测产品成功进入了包括首都医科大学附属北京儿童医院、首都儿科研究所附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院等在内的众多区域性重点儿童医院，并获得其认可。

（3）公司在北京、唐山、广州三地均设立了研发中心，自主搭建了免疫层析平台、间接免疫荧光平台、液相免疫平台、核酸分子检测平台、基因重组蛋白工程平台以及细胞和病原体培养平台6大技术平台。

3、行业概况：

（1）2020年，免疫诊断、生化诊断、分子诊断合计占据我国体外诊断市场73%的市场份额，而其中免疫诊断市场占有率达到36%，为体外诊断领域最大的细分市场。

（2）POCT在我国起步较晚，整体市场规模较小，医院等终端渗透率较低，还处于发展初期快速增长阶段。未来预计将继续以超过20%的增速增长，到2024年，行业规模将达到290亿元。

（3）公司经过多年的积累，在呼吸道病原体检测领域建立了一定的产品优势和品牌认可度，拥有多个国内独家品种，在呼吸道病原体检测这一细分领域具有一定的比较优势。

4、可比公司：国外公司：罗氏、雅培、丹纳赫

国内公司：万孚生物、基蛋生物、明德生物、万泰生物、热景生物

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是1.38亿元、10.37亿元、3.27亿元，复合增速53.9%；扣非净利润分别是3214.84万元、5.94亿元、1.09亿元，复合增速84.1%，毛利率分别为82.03%、89.35%、76.67%，发行价格26.06元/股，发行32.65PE，行业26.52PE,发行流通市值8.87亿，市值35.46亿。

（2）公司预计今年上半年营收2.2-2.5亿较同期增长1.34-15.16%，归母净利润预计0.95-1.15亿，较去年同期变动-0.4-20.5%。

（公司招股意向书、华泰证券）

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