【Roblox开盘大跌近30%,2Q指引略疲软,回归较低估值空间】
【华泰互联网点评:1Q业绩超预期,估值为原罪,指引为替罪羊】
1. 美股财报后,较多业绩尚可,但指引偏弱的公司,股价出现剧烈波动。指引上,Roblox二季度和今年利润指引超预期,但2Q和24年的bookings和收入指引下调,引发投资者担忧20%增速能否维持。
2. 从基本面看,Roblox 23年登录Play Station平台基数较高,1Q24公司预订收入保持~20%较快增速(超预期),公司业绩会表示长期有望保持20-25%增速,同时会加速改善利润率。
3. 从估值看,Roblox 1Q业绩前估值偏高,24年EV/sales和头部互联网公司接近,下跌后接近4.74x(30美元),目前回归估值偏低水平,接近美股增速更慢的游戏行业。
1Q24财务速览(更多详情见图片)
- 预定收入9.24亿,高于bbg一致预期3.6%,19.4%yoy
- 净利润-2.71亿,高于预期19.8%,净利率-29.3%,高于预期8.6pp
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