2024 年 2 月 8 日，公司发布《回购报告书》拟回购股份，本次回购金额不低于人民币 2500 万元（含），不超过人民币 5000 万元（含），回购股份价格区间为不超过人民币 22 元/股（含），回购资金来源为公司自有资金。本次回购股份用途为维护公司价值及股东权益所必需。 

【评论】 

Sora 实现文生视频技术突破，带动 AR/VR 产业链发展。OpenAI 发布的首个 AI 视频模型 Sora，该模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频，在模拟能力上实现了巨大的突破，预计将驱动 AR/VR 产业链快速发展。据 Mordor Intelligence 预测，2023-2028 年，全球 VR 产业市场规模 CAGR 将达到 24.74%。 

3D 制作经验丰富，受益于 AR/VR 应用放量。公司是“数字创意产品及数字一体化解决方案”的综合提供商，主营业务为 3D 可视化产品及服务、数字一体化综合服务和数字孪生及信息化软件。在 3D 可视化产品及服务中，公司根据客户需求提供 AR/VR 展示及相应服务，可满足多种应用场景需求。凭借 3D 可视化技术及 3D 数字内容制作经验， 公司有望受益于 AR/VR 应用需求的爆发。 

 以“AI+3D”为技术发展方向。公司在夯实 3D 可视化产品及数字一体化综合服务传统主业的同时，重点拓展 AI+3D 数字孪生及信息化软件新业务的布局，不断加大研发投入并持续打造标杆案例。公司自研的 FT-E 3D 数字孪生渲染平台满足轻量化、智能化、通用性和兼容性需求。虚拟数智人方面，公司也持续引领虚拟数智人在文博领域应用的热潮，完善人物建模、动作捕捉、智能交互等关键技术。 

【投资建议】

公司基本盘稳健，传统主业不断修复且重点拓展的 AI+3D 数字孪生业务处于快速发展期，有望受益于 AR/VR 应用需求的增长进一步提升市场占有率。 预计公司 2023-2025 年营收分别为 6.45/7.48/9.02 亿元；归母净利润分别为 0.16/0.60/0.96 亿元；对应 EPS 分别为 0.15/0.57/0.92 元/股；对 应 PE 分别为 147/40/25 倍，给予“增持”评级。 

【风险提示】 

创新项目推进不及预期； 宏观经济风险； 市场竞争加剧风险