(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除。）

1.特斯拉中国官方的FSD购买页面描述由“稍后推出”改为“即将推出”。

2.银轮股份：公司已经成功研发并配套全球标杆电动车企自动驾驶芯片液冷产品，随着电动车智能化信息化功能进一步提升，整车自动驾驶控制模块应用芯片液冷已成为主流方案。

3.明德生物：首届新质生产力企业榜三投资参与A1+合成生物学领域，布局脑机。

4.chuan有券商半夜紧急通知雪球产品暂停发售，连续两周停售。

5.德展健康:目前公司在研的司美格鲁肽及重组胶原蛋白等项目涉及合成生物相关研究。

6.华锦股份：在偏三甲苯国内市场占有率保持在22%～24%，位居全国第一，并向正丹股份供货。

7.沃特股份：携深圳先进院打造首个合成生物材料创新中心，发展生物基高分子材料。

8.chuan翰宇药业又有订单

9.朗坤环境：参股深圳最大的合成生物平台公司，基于生物制造的HMOs产线下半年投产，近期机构密集调研，节后5/7召开业绩说明会

深圳生物制造产业创新中心有限公司，成立于2023年，位于广东省深圳市，注册资本70000万人民币

大股东：中国科学院深圳先进技术研究院26% 国开投20% 招商局 20%

小股东：华熙生物2% 朗坤环境2% 华恒生物 1%

发展生物基

10.2023年合成生物学产业前十名，只有利尔化学是10cm的

11.富士莱 ：301258 已经加了合成生物，合成生物新概念下午同花顺要出板块了！

12.新天地：合成生物，20cm股性好的小盘+业绩增长#新天地(SZ301277)公司分别在郑州和北京建设有研发中心， 为公司产业化提供项目来源， 主要从事连续流技术、 合成生物学、 酶催化等方面研究工作。设立于北京的新天地昭衍（北京） 医药技术有限公司系公司与北京昭衍生物技术有限公司合资设立CDMO 一站式服务平台， 旨在为国内外客户提供新药开发过程中目标化合物的定制化合成服务， 该平台的设立将充分发挥昭衍生物在客户端的资源优势， 同时利用新天地药业在化学合成药物产业化方面的专长， 形成互补快速占领市场。

13.合成生物必须原料，酶库概念股：川宁生物，金达威，泓博医药，雅本化学。

gb200?安费诺进展：?

1、东莞、盐城生产paladin?

2、深圳生产overpass线缆和高速屏蔽罩、液冷模块?

3、组装在南通?

投资相关：?

铜线：沃尔核材、泓淋电力送样224g，目前沃尔进展最快?

连接器：?

1、深圳工厂overpass屏蔽罩由鼎通代工。?

2、液冷模块由鼎通购买中航光电液冷连接器（国内唯一认证通过，客户指定）后组装成模块交付给深圳安费诺，?打样中。

覆铜板涨价潮来袭：

背景：近日来铜价持续走高，沪铜3月1日至4月26日区间涨幅达17.67%，中国巨石等企业亦宣布上调玻纤价格。铜及玻纤布占覆铜板制造成本约60%，成本端压力的推动下，覆铜板价格或将开启全新上行周期。

涨价逻辑：

从历史上看，覆铜板涨价能否落地需要考虑宏观需求，需求向好的背景下覆铜板厂商向下游传导价格才会通顺，在覆盖原材料成本上涨的同时能获得超额利润。

需求侧，1Q24头部PCB厂商业绩同环比表现较好，行业复苏迹象明显，主要下游中通讯类PCB板价格修复，汽车板需求持续旺盛，消费类有望受益于AI带来ASP提升。

区别于3Q23部分产品涨价5RMB/HKD，3月建滔首轮涨价覆盖全部料号，且涨价幅度更大，涨价决心强。当前部分覆铜板头部厂商产能利用率较高，亦有拒绝低价单的能力

2021年电子需求旺盛催生覆铜板进入强势涨价周期，建滔、生益科技、金安国纪三家头部覆铜板厂商当年归母净利润同比大涨142%、68%、283%，毛利率亦达到近年来高点。低端覆铜板价格波动较大，涨价周期弹性更强。

相关个股：生益科技：内资高端覆铜板龙头，高速材料有全系列布局，超低损耗产品已通过多家国内及北美终端客户的材料认证，受益于AI+涨价双轮驱动；此外，

PS:PCB是覆铜板的下游，30%的成本是覆铜板，因此理论上覆铜板的涨价对于PCB板利空，但是目前PCB板行业相对景气，覆铜板的涨价相关企业可以以更高的价格转嫁给下游（下半年PCB板有望开启涨价潮），因此关注覆铜板—PCB板产业链。

【浙商电新】低空经济大跌点评：板块调整系近期涨幅较大，坚定看好低空产业趋势

＃短期涨幅较大是板块调整主因 4／30午盘Wind低空经济指数报收-3.51％，板块核心标的万丰奥威-7.6％、莱斯信息-9.1％、卧龙电驱-7.7％、华设集团-5.1％，跌幅较大。我们认为主要系1）板块近期涨幅较大，Wind低空经济指数昨日上涨1.91％，创下近期新高；2）小长假期间部分资金或存在避险心理寻求短期兑现。

＃适航取证、政策、运营均持续超预期、坚定看好低空经济产业趋势加速演进 ①适航：4月26日，峰飞航空载人eVTOL盛世龙V2000EM的TC申请获得民航华东地区管理局受理；②政策：4月28日，成都市发布促进航空发动机、工业无人机产业高质量发展的专项政策实施细则，在产品研发、市场开拓等方面进行补贴；③运营：4月30日-5月5日，重庆市将举办首届低空飞行消费周，活动期间将发放总金额【1000万元】低空飞行消费券，积极培育低空飞行市场。

坚定看好低空经济产业化规模化带来的投资机会。建议关注基建、整机、零部件、运营四大主线：（1）受益行业发展的基础设施：华设集团、苏交科、设计总院、莱斯信息、深城交、四川九洲、四创电子等；（2）率先布局、进度领先的整机厂：万丰奥威、亿航智能、中直股份、纵横股份、小鹏汽车-W等；（3）有望切入航空领域的零部件供应商：i）三电：宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯、卧龙电驱、蓝海华腾等；ii）碳纤维复材：中航高科、吉林化纤、光威复材、中简科技、双一科技、精工科技、多浦乐等；iii）其他零部件：长源东谷、森麒麟、光洋股份等；（4）拥有低空飞行资质和能力的运营商：中信海直、宝利国际、数字政通等。

风险提示：适航认证进度不及预期；关键技术突破不及预期；试点推广不及预期；空域开放程度不及预期。

资料来源：Wind，中国民航网公众号，成都市无人机产业协会公众号，xhw

浙商电新团队：张雷／黄华栋／杨子伟

【民生电子】AI投资的下一阶段：GB200的预期差

领导好，我们连续两周在电话会议及周报重点强调关注云商资本开支及GB200，近期板块强力反弹，再度验证了我们的观点。

具体原因我们分析如下：

#云商Capex超预期

Meta 1Q24业绩会再度上修24年Capex指引，前次指引为300-370亿美金，此次指引为350-400亿美金，主要为了加速AI基础设施建设；

微软1Q24的Capex为140亿美金，超出Bloomberg一致预期的113亿美金，全年预计超500亿美金，并指引2025年Capex将继续同比增长。

#GB200增大英伟达领先优势

我们多次强调建议领导高度重视GB200产业链，相较传统的8卡服务器有跨越式升级：

INT 8算力1979Tops→FP4算力20PFlops，进一步拉开差距；

80GB HBM2E→ 192GB HBM3E，性价比大幅提升；

8卡900GB/s互联→576卡1.8TB/s，大幅提升推理和训练集群性能。

结果是GB200 NVL72在推理性能上相较DGX H100提升30倍，客户采购意愿大幅提升。

建议关注：

工业富联：全球加速及AI服务器代工龙头，GB200方案领先

立讯精密：成功开发112G PAM4无源铜缆DAC、112G PAM4有源铜缆ACC，此外其224G新产品技术及布局处于全球领先地位

沃尔核材：乐庭智联单通道224G高速通信线已处于安费诺等大客户打样阶段

沪电股份：AI服务器PCB龙头，对重要客户实现批量供货；800g交换机产品批量供货

胜宏科技：NV、特斯拉核心供应商，AI服务器产品已在英伟达实现出货，新品有望突破

【风险提示】下游需求不及预期；行业竞争加剧；汇率波动

【国联策略|一季报概览】一季报呈现几个显著特点：

1、【盈利周期见底】：可比口径，24Q1全A非金融油单季度增速-5.5%。自23Q3连续3个季度盈利小幅上修（但仍在负增区间）。

2、【利润率改善】：PPI拐点后，企业毛利率改善，【中下游】利润率改善比预期的好。

3、景气增速【边际改善】的行业：农业、电子、轻工、化工、环保、医药、石化、机械。

4、报表【周期底部】的行业（低库存，低开支，低偿债，稳筹资）：电子、计算机、汽车、机械、美妆、医药、建材。

【海通医药】医药仓位较低，重点关注三条主线

截至2024Q1，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓比为10.32％，较2023Q4降低2.84pp；全基医药股持仓5.92％，较2023Q4降低1.65pp，当前医药仓位较低。

寻找增量领域：存量产品短期客观因素制约难以高增长，增量领域容易超预期，重点关注：兴齐眼药、英诺特、福瑞股份、圣诺生物、特宝生物等。

近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等，国企央企改革红利逐显积极关注：白药、国药、天坛、上药、华润等。

积极关注有变化标的：恩华药业（低预期下增长稳健持续＋新产品放量），微芯生物（微芯西达本胺联合治疗结直肠癌数据荣登Nature），泰格医药、诺思格（预期创新药行业相关政策落地带来景气度边际改善）。

广济药业(SZ000952)$[emoji=?] 深耕发酵产业多年，积累了丰富的生物发酵产业化经验，将利用生物发酵产业化优势与高校科研院所或合成生物学公司进行广泛合作，实现合成生物学项目的快速产业化落地。

广济药业正与华中科技大学、江南大学、蓝晶微生物、中国农业科学院深圳农业基因组研究所等对接合作，目前已在人乳寡糖、甜菊糖苷、丁二磺酸腺苷蛋氨酸等项目研发取得进展，下一步将充分利用生物发酵产业化优势，推动更多合成生物学项目的产业化落地，加快向合成生物学转型。

合成生物具体布局如下：

1、与佛山鲲鹏现代农业研究院签署战略合作框架协议，拟加强合成生物学领域技术合作

2、运营合成生物中试转化平台，合成生物中试转化平台由武创院联合湖北广济药业股份有限公司、湖北长江科创服务集团有限公司共建，计划在鄂州葛店建设运营，将为省内外企业、科研单位提供专业的生物发酵项目产业化放大平台，促进技术成果转化落地。

3、与蓝晶微生物签署《战略合作框架协议》双方将加强合成生物学领域的技术合作，特别是合成生物学在医美化妆品、新食品原料、生物医药、新材料领域的产业化技术合作。

4、携手江南大学成立联合实验室，建立战略合作伙伴关系，在功能性多糖、功能性蛋白的绿色制造和生物合成关键技术领域进行深入合作布局，符合长期发展战略。

可能成为下一个正丹股份的维远股份。来源未知，注意吹票风险。

【商务部决定自2024年4月20日起对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税】 商务部于4月19日宣布，经调查机关最终认定，原产于台湾地区的进口聚碳酸酯存在倾销行为，对大陆聚碳酸酯产业造成了实质损害。同时，倾销与实质损害之间存在因果关系。因此，国务院关税税则委员会决定，从2024年4月20日起对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税。

我国聚碳酸酯长期存在较大缺口

[emoji=?]而中国台湾是我国最大的聚碳酸酯进口地区

2022年我国聚碳酸酯的进口来源地主要是中国台湾、韩国、泰国和日本等地区，占到我国聚碳酸酯进口金额的65%，其中从中国台湾进口的聚碳酸酯的进口金额为9.44亿美元，占我国聚碳酸酯进口总额的23.5%

S维远股份(sh600955）S[emoji=?]主业就是聚碳酸酯产业链，2023年相关收入 44.67亿，毛利率仅为4.42%。

消息发布后，昨日维远股份冲高回落，目前在低位盘整，但产业链上有价格已经出现了暴涨！

公司有26万吨丙酮产能，44万吨苯酚产能，但产能利用率超过100%+，

实际丙酮产量31万吨，（销售量只有14万吨，是因为其余的拿去生产双酚A等）

丙酮除了拿去生产双酚A,还有个下游是MMA，MMA近期也是暴涨

这个MMA的下游是PMMA，也就是最近的热门股双象股份，但双象股份受制于上有MMA涨价，实际并没有什么利好。

但维远股份是实打实的利好。

【西部传媒互联网 赵明扬】再度强call华策影视（300133.SZ），影视行业AIGC领跑者，估值逻辑有望重塑

影视AIGC垂类应用第一股。

公司积极拥抱AI技术，已建立文生文、文生图、文生音频、文生视频的实用型AI应用/工具矩阵，自研“有风”行业垂直模型。

公司拥有超5万小时正版影视版权库和150万分钟高清/超高清的原始拍摄素材，可通过清洗、标注、加工等技术处理后形成版权数据集，应用于垂直领域的多模态模型训练中。

业绩向下有底，核心主业趋势向上。

华策处于后期制作/审查或已进入备播的剧集项目共8个，计划年内开机10部电视剧，2023年完成预售签约19.81亿元，并将加大短剧方向的资本投入力度。

重申我们的观点，24年多模态AI进程加速，无论是IP和视频语料储备（国内最大的影视原创版权库和影视素材库）还是制作端（国内最大的电视剧制作公司，深耕短剧及出海）华策都将充分受益于AI带来的影视行业新机会。

再度强call华策影视（300133.SZ）！欢迎联系西部传媒互联网团队，赵明扬1，冯海星，高悦欣，唐可馨

【国盛化工】成长板块迎来绝佳配置窗口，强Call!

成长板块经过连续调整，目前处于过去几年来的低位，已经达到安全的估值水平。同时，#成长板块许多公司一季报基本已确认业绩拐点。基本面的上行趋势和当前市值存在显著背离，建议超配。

我们围绕景气赛道中，业绩成长性良好的标的，坚定推荐：

-#万润股份：目前市值对应2023年净利润仅13倍PE，处于近年底部水平，深度低估。同时，公司进军半导体、OLED材料，正在导入，酝酿巨大成长动能，估值有望重塑。

·#莱特光电：Q1净利润同比+85%，在中尺寸OLED渗透率提升、8.6代线投放、产品品类持续扩张的复合催化下，业绩迎明确拐点。

-#鼎龙股份：公司发布股权激励计划，2026年激励目标值为10亿元。在下游长存、长鑫的扩产下，叠加公司产品平台化延伸，业绩拐点已至，Q1净利润同比+135%。

-#雅克科技：存储景气复苏，国内晶圆厂材料自主可控趋势增强，公司业绩迎来拐点，Q1净利润同比+42%，我们预计全年利润10.4亿元

-#新宙邦：3M海外产能退出带来巨大缺口，待库存消耗后公司氟化液有望加速放量。按照去年股权激励目标，2026年公司净利润有望超25亿元。

我们在年度策略中指出：当下，化工扩产情绪已显著退潮，化工板块盈利能力或已经筑底。待固定资产增速下行(传导周期一年半)，化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行。而市场股价表现或将提前反映基本面。

年初至今，化工中TMA、制冷剂等细分周期景气到来。站在当下展望，除了景气周期外，新材料国产化崛起有望成为化工的重要主线!

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。