Q1:2023年度公司的业绩表现如何?A1:2023年度，公司实现营业收入6.92亿元，同比增长15%,主要得益于汽车电子、智慧计量、工业及安全、科学仪器以及医疗健康等业务领域的快速增长。其中，超声波燃气表及其模组的智慧计量业务收入增长115%,超声波氧气传感器的医疗健康业务收入增长69%,微型红外气体传感器和扬尘颗粒物传感器的工业及安全收入增长63%,汽车电子业务收入增长37%,环境监测的科学仪器业务收入增长26%。然而，受空气净化器市场需求放缓影响，暖通空调业务收入下降26%。整体毛利率因高毛利业务增长而提升089个百分点，但规模净利润同比下降8.8%州主要由于加大研发投入、市场开拓力度和新园区建设等长远发展布局导致的费用增加。Q2:2024年第一季度业绩概况及变化原因?A2:2024年第一季度，公司营业收入为1.42亿元，同比增长1.4%,主要由超声波燃气表模组、冷媒泄漏监测传感器、汽车电子业务收入分别增长240%、60%、38%所驱动，医疗健康业务收入虽同比下降66%,但环比有所提升。暖通空调业务收入下降趋势有所缓解，仅下降4%。外贸收入增长22%,国内业务收入下降5%。净利润同比下降49%,主要受期间费用增加、毛利率降低和其他收益减少影响，如股权激励费用、新增产业园区的折旧和租赁费用增加，以及产品结构变化导致毛利率减少4.6个百分点。Q3:公司为何调整业务分类，并且新的分类包含哪些领域?A3:公司为更好地反映业务发展状况，参照国际同行的做法，从2024年开始调整业务分类，分为七大领域：暖通空调工业及安全、汽车电子、医疗健康、智慧计量、科学仪器及低碳热工。调整旨在体现传感器在不同行业的应用，增强分类的科学性和实用性，同时便于与国际行业巨头如霍尼韦尔等进行对比。Q4:公司的战略发展方向有哪些?A4:公司战略发展主要集中在三个方面：一是强化传感器业务，整合原“一加几”策略，明确五大应用领域(暖通空调、工业安全、汽车电子、医疗健康、智慧计量),提升传感器在不同行业的应用；二是加强科学仪器业务，因其高利润、抗周期性强的特点，目标是实现更快速的增长，以稳定公司盈利；三是构建基于传感器、执行器、控制器的生态系统，通过并购和内部发展，增强在热管理领域的供应链控制，特别是在壁挂炉燃烧控制领域，形成从传感器到执行器的完整解决方案，以此开拓新的增长点。Q5:医疗健康业务下滑的原因及未来展望?A5:医疗健康业务在2024年第一季度出现下滑，主要受去年同期基数较高及市场环境变化影响。公司正通过新产品的开发，如氧传感器、二氧化碳传感器等，寻求突破，并且有信心使业务步入正轨。未来，随着新产品的推出和市场策略的调整，预计医疗健康业务将逐步恢复增长。Q:目前公司车载定点项目的结构如何?今年主要转化释放的定点项目中，海外客户和新能源客户的占比分别是多少?客户结构的变化是否会影响单价?A:截至目前，公司已累计获得3400万个车载定点项目，其中海外约占40%,国内约占55%。新能源汽车的定点项目占比高达近60%,剩余则为燃油车或混合动力车辆。2023年获得的14亿项目定点，大部分来自于国际知名客户，预计主要在2025年释放。此外，2024年还将有一些新项目定点落地，因此对2025年的车载定点持有乐观预期。国内定点项目的释放速度相对较快，尤其新能源车领域，从定点到交付周期大约在6个月左右。国内几个重点客户均有定点合作，且这些大客户倾向将供应商的规模培养至1亿至2亿，以减少供应商数量，提高管理效率。关于单价，车载业务领域通常在定点时已设定好价格，并考虑了年度降价要求，因此影响不大。随着批量生产带来的规模效应，我们有能力通过降本增效保持毛利率平衡，即使面对2%-3%的年降，也能通过两三年的努力维持利润水平。低碳热工业务起量拐点与节奏Q:公司对低碳热工业务布局已久，何时能见到明显的业务量增长拐点?起量节奏如何?A:自2021年起，公司引进杨博士团队，专注于传感器控制器的研发，虽不直接销售壁挂炉，但提供整套解决方案，特别是针对预混式壁挂炉的市场。目前，已有企业通过我们的方案建立生产线，且部分部件如比例阀、换热器、风机和传感器等已实现对外销售，部分产品销量已达几千万，预计今年销售额可能达到上亿。预计在2024年7月到8月，我们将组织一场面向全国的新型低碳产品推广活动，如北京地区计划替换大量低效率壁挂炉，公司提供的解决方案能显著提升效率至108%,市场更新换代需求强烈。短期看，通过现有客户销售配件和提供整套解决方案，业务量将有显著增长，整体规模可能达到一个多亿。名品与医疗业务景气度分析Q:如何看待今年名品业务和医疗业务的景气度，尤其是名岛业务近年来景气度较低，市场竞争格局和产品价格方面会有哪些变化?A:名品业务数量略有下滑，价格也有所下降，但二氧化碳应用领域在农业等方面出现新增长点。公司开始为国内外客户提供新风控制器，拥有技术优势和综合解决方案能力，有望维持一定增长或至少避免下滑，特别是在控制器、传感器技术上的优势，为长期增长奠定基础。医疗业务方面，制氧机等产品火爆程度回归常态，但公司通过开发超低静音风扇、压力传感器和氧传感器等新技术，拓宽应用领域，同时在激光技术上的应用为呼吸机和麻醉机等设备带来新的增长点。通过技术创新和产品多元化，医疗业务正经历积极转型，减少对单一产品的依赖。嘉善基地产能与生产情况Q:嘉善基地当前的产能利用率如何?对整体费用和产能有何影响?其他地区的产能布局又是怎样的?A:嘉善基地目前团队规模它达到300人，主要增长动力来源于大型控制器、新能源车控制器、超声波燃气表冷媒泄漏检测和风机等产品的生产。预计今年该基地的预算收入可达2-3亿元，目前使用面积约为2万多平方米，仍有空间待利用。基地附近便利的地理位置有利于客户访问，但人力成本较武汉等地高出5%-10%。除嘉善外，公司还在海外购地建厂，预计下半年完成产线布置，用于车载产品的生产和应对国际贸易关税问题。武汉总部的产能亦在扩张，以适应新产品线的需要，包括安全相关的热工产品。整体来看，当前产能布局能满足当前需求，未来视情况可能进一步拓展工业园。Q:公司过去几个季度的毛利率波动原因及未来预期?A:近几个季度，公司的毛利率有所波动，主要受到产品结构变化及特定时期费用增加的影响。2021年，公司毛利率约为46%,而今年一季度降至42%左右，这与产品组合中某些产品特性及其成本结构有关。特别是；我们一季度的费用有所增长，包括研发费用增加了2000万以及其他管理费用，总计增长了6000万。若排除这额外的费用增长《公司的净利润率将接近30%。展望未来，我们计划通过优化产品结构，尤其是发展毛利率较高的产品如科学仪器等，来稳定并提升整体毛利率，目标是保持在45%左右，同时净利润率维持在30%以上。我们相信，通过科学仪器等高毛利率业务的带动，即便收入规模扩大，也能有效抵消大规模业务带来的利润波动。Q:公司流量传感器业务的具体产品和市场定位?A:目前，公司流量传感器业务主要集中在燃气流量测量领域，覆盖家用、商用及工业用的各种燃气流量计，包括从每小时2.5方到65方的家用和商用产品，以及65方到3000方的工业用产品。我们并未直接从事MFC(质量流量控制器)业务，但确实在探索相关技术，包括比例阀技术的创新，如采用非传统压电或电池驱动的旋转式比例阀，尽管其精度和可调比例相对较低。我们关注到M FC在半导体行业的需求，因此正在积极研发以满足市场需求。Q:公司在压力传感器领域的布高及应用?A:公司正着手布局压阻式压力传感器，这主要源于自身对传感器的日大需求，每年需要数百万至上千万级别的压力传感器用于气体分析、汽车应用、热失控监测以及各种仪器仪表的配置。压力传感器不仅应用于公司内部产品，还面向外部市场，如燃气表、暖通空调系统、家电等，覆盖多种应用场景。通过规模化生产，我们期待能够降低生产成本，拓宽应用范围，形成完整的物理量传感器产业链，包括温度、湿度、压力、流量以及成分分析等。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有6篇券商研报，机构给出评级6次，买入评级4家，增持评级2家，构目标均价为82.5元。90天内共5次机构调研，其中券商调研1次，基金4次，私募0次，资管0次。