【国金医药CXO】康龙化成2021业绩快报：业绩持续高增长！

1月21日，康龙化成发布业绩预告，预计2021年实现营收73.4-75.0亿元，同比增长43%-46%；归母净利润15.8-17.0亿元，同比增长35%-45%；扣非后归母净利为12.8-13.6亿元，同比增长60%-70%；经调整后的归母净利13.9-15.0亿元，同比增长31%-41%；我们预计剔除掉CGT业务并表口径后，我们预计同口径的经调整利润同比增长40-55%左右，业绩符合预期。

简评：

1、单季度来看，公司预计2021Q4实现营收20.4-22.0亿元，同比增长32%-42%，归母净利为5.4-6.6亿元，同比增长41%-72%；扣非后归母净利为3.5-4.3亿元，同比增长79%-120%。

2、生物大分子和CGT板块目前处于战略拓展期，2021年4月收购ABL且并表，我们预计，剔除掉ABL并表口径后，CRO&CDMO主营业务经调整后归母净利润约为14.9-16.5亿元，同比增长约40%-55%。

3、公司业绩实现强劲增长的主要驱动因素为实验室服务、CMC以及临床板块业绩实现稳步增长，运营效率逐渐提升，盈利能力进一步提高；大分子与CGT目前仍处于培育阶段，未来有望成为新的业绩增长点。

4、公司整体经营呈现高增长的良好态势，同时不断加速拓展新业务，毛利率&净利率保持上升趋势。