川投能源：盈利能力超越长江电力，21年雅中电站投产将推动公司-韭研公社

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川投能源：盈利能力超越长江电力，21年雅中电站投产将推动公司

tony2001

中线波段

2021-03-24 15:46:47

拥有极强的估值上行预期
①公司持有雅砻江公司水电站48%股份，雅砻江过往ROE水平、现金流均优于长江电力，受到新建电站资本开支影响，估值却低于长江电力。
②雅中电站即将投产，预计推动雅砻江公司利润升至100亿规模，且资本开支均使用自有资金，投产后增加的财务费用极为有限。
③资本开支进入尾声，受制于资本开支的分红率也将打开天花板，2020年派息率提升至50%，未来股息率有望升至4%，将推动公司估值扩张。