1、公司主要从事非学历职业就业培训服务，通过旗下培训机构向学员提供教育培训业务，主要服务人群包含大学生、大学毕业生等年轻就业人群，目前职业能力训练和就业是年轻人两大核心诉求。截至20年公司已建立覆盖319个地级市的701个学习中心网点，是我国公务员、事业单位、教师招录面授培训的行业龙头。

2、职教培训需求高涨，三大公职培训市场规模长期接近千亿，IT、考研前景广阔

2020年国考招录人数同比增长66%，目前发布公告的省公务员招录均同比增加，有助于2020公考通过率提升，提高公司协议班的收益。券商预计公考招录培训业务2025年将313亿，空间翻倍。同时事业单位行业规模将从2020年企稳回升，2025年行业规模将超过200亿。教师招聘和教师资格证前景乐观，预计2022年行业规模将达426亿，其中教师资格证约106亿规模。IT、考研赛道优质，集中度处于较低水平，公司渠道、产品优势有望跻身前列。

3、渠道和产品制胜，不断释放利润空间

对比竞争对手，公司在招生端和教学端优势明显，直营门店深入县级城市。

招生端：1)作为全国连锁的公职培训机构，中公教育在课程品类上的布局最广，在2014年开始整合公司资源，广泛涉足金融财会、IT 培训等领域。剔除掉同质化的种类后，公司独有IT就业、考研、MBA/MPA 等课程，尤其是资格证培训类课程补充了县级城市的学员基数，抬升下沉天花板，此外公司线下门店拓张遥遥领先对手。2）面授课程单课时价格优势突出，协议班抢占先机绑定大量学员。

教学端：1）重研发投入，保障课程品质；采取总部和区域研发相结合的方式，目前设有行测、面试、申论等11个专业研究院、1个信息技术中心及总部 地方总院下辖31个地方研究院等研发部门；保证每年约30%的教学内容更新，应对考点变化，提升学员通过率。2）标准化教学，师资稳定性高。在渠道和产品的优势下，中公未来有望在规模效应下继续享成本优势，不断释放利润空间，市占率和利润率均得以提升。

4、各赛道行业集中度均有提升空间，中期收入有望翻倍

公考培训为公司发展最为成熟的品类。公考市场集中度相对较高，中公+华图双龙头，2017-2019年公考招录人数逐年下降，公司公考业务培训人次却逆势上升，公司市占率快速提升，券商预计到2025年公司公考业务有望突破百亿。 此外在继公职类培训产品大获成功之后，公司利用庞大的线下门店渠道和标准化教研管理经验的优势，积极布局新兴的职教赛道；其中，考研和 IT 培训为关注重点。券商认为考研和IT培训赛道行业规模空间广阔，2025年对应的市场规模分别约198/825亿，VS. 当前60+亿/410 亿。由于考研和 IT培训的行业集中度较低，公司在门店和标准化教研的起点较高，公司成为龙头的潜力较大。（部分资料来自西部证券、光大证券研报）