1、公司从单一的精密电子业务提供商起家，发展至今拥有汽车电子、精密压铸、精密电子、LED照明四大业务板块，围绕汽车产业全面业务布局， 技术及产品储备领先。随着战略重心持续向汽车板块业务转移，订单陆续兑现，目前汽车电子板块业务收入占总体收入的60%以上，主要包括智能座舱电子、智能车联、智能驾驶三大类产品。1月9日，上海市奉贤区政府、上海临港集团与百度Apollo签署战略合作协议，三方将联合推动智能网联产业在车、路、网、云等领域的创新研发、测试检验、信息安全以及示范应用。

2、业绩超出预期，经营持续向上

2020年1月19日晚公司发布2020年业绩预告，预计公司2020年实现归母净利润1.6-1.9亿元，同比增长115%~55%;实现扣非净利润为1.1-1.3亿元，同比增长267%-334%。其中对应2020Q4单季度归母净利润0.7-1.0亿元,同比+1000~1429%,环比+89%~170%，大幅超出市场预期。公司Q4业绩超预期，主要系2020年下半年国内新冠疫情缓和，汽车市场回暖，新客户、新项目陆续量产，公司通过各项措施保证交付，持续推进精益管理。

3、以“智驭未来”为主题亮相北京车展

2020年9月26日，北京国际车展盛大开幕，公司以“智驭未来”为参展主题，携智能座舱、智能驾驶、精密压铸诸多创新解决方案亮相车展，产品令人瞩目。主要产品包括HUD全系列产品（C-HUD/W-HUD/AR-HUD）、四款无线充电产品、全系液晶仪表、支持 HUAWEI HiCar 或梧桐系统的车机、新一代流媒体后视镜、360 环视系统、自动泊车系统、“煜眼”技术摄像头、驾驶员监控系统等产品。产品体系日趋完善，全力发力智能座舱和自动驾驶。

4、深度合作华为，打造智慧出行新体验

公司基于软硬解耦的华阳开放平台AAOP，在车机上搭载HUAWEI HiCar后，通过新的手机互联映射方案实现 无感连接、深度互联，如通过手机端远程遥控车辆，还可通过车机系统控制电视、空调、音箱等智能家居设备，让用户感受“人-车-家”无缝流转的全场景体验。2020北京国际汽车展览会期间，ADAYO华阳与上海海思联合发布AVM全视角智能泊车方案。在行车和泊车时，通过智慧视觉辅助，无死角监控，有效检测障碍物并及时主动预警，消除驾驶员视野盲区，提升驾乘安全性。公司软件能力不断提升，积极构建座舱生态，车机系统已经能够实现与手机端华为HiCar和腾讯梧桐的无缝连接。此外公司与华为展开全方位合作，华为提出基于计算和通信的 CC 架构，由智能座舱、整车控制、智能驾驶三大域控制器构成，为跨域融合架构方案。在软件定义汽车大趋势下，公司选择与华为多方面合作，主要负责车载环境、车规级要求等与车载相关部分的研究与开发，实现共赢。

5、HUD产品进入放量期，业绩拐点出现

公司配套东风日产、长城的HUD产品2020年6月以后陆续量产，订单增速明显，公司自主研发的AR-HUD方案已获得客户定点项目。随着公司HUD产品逐渐量产爬坡，有望为公司营收贡献新增量；公司AR-HUD已完成软件算法的开发和导航信息、ADAS信息、DMS信息的接入开发，AR-HUD方案定点体现了公司的产品技术实力，有望在未来 HUD 产品技术演进道路上占据领先优势。值得注意的是券商表示HUD有望成为智能座舱领域渗透率提升最快的单品，对比2019年与2020上半年新上市自主品牌车型，可以发现此前有尝试HUD的厂商一汽红旗、 吉利汽车、蔚来在2020H1均在新车型上进一步搭载HUD。且2020-2021年预计长城汽车、广汽乘用车、长安汽车、南北大众等头部品牌也将加入。按销量体量对比，则HUD配套量将由约150万辆（吉利+红旗+蔚来）上升至500万辆（新增长城、广汽、南北大众等）。当前中控屏已成为大部分新车型的配置选项，渗透率快速提升的座舱电子产品主要有液晶仪表盘、HUD等。若市场车型标配为“一 芯双屏”+HUD，则单车价值量可达3500-4000元，预计5年后市场空间可达534亿元。这将打破现有总体市场配套格局，配套需求有望充分对接到华阳为代表的国产供应商，短期内市占率有望翻番。 券商调研表示公司已储备各类型 HUD 成熟解决方案，2020 年下半年有望搭载长城即将上市的主力车型，同时长安、广汽方面的订单也在密切接触推进中，HUD产品放量期已至。3年内，假设长城汽车中高配车型搭载HUD，则有望为公司贡献营收增量7.2亿元。同时中控屏和液晶仪表盘方面订单也持续落地，将贡献稳健增量，若公司后续配套UNI-T序列车型的中控+仪表，3年内有望获得6亿元年营收增量。长远看，公司从智能座舱到ADAS的前瞻布局成果均有望量产，汽车电子板块迎快速成长期。券商认为根据PE来看，公司在当前即将确认反转，业绩加速释放的过程中，根据近期的净利润估算市值空间易出现失真， 采用2022年PE36倍，对应行业55倍的估值目前存在一定低估。（部分资料来自申万宏源、海通证券、中信证券研报）