1、天元股份，国内领先的快递电商包装印刷整体解决方案提供商，主营业务是快递物流包装印刷产品的研生销，主要产品是电子标签、塑胶包装、快递封套、缓冲包装、票据、多功能胶带。2019年包装印刷9.64亿，占比96.07%。

2、公司主要服务于快递物流和电子商务领域的客户，帮助客户降低运输成本和时间，防止承运物品的延误、损毁或丢失，有效提升快递电商行业的服务质量和运营效率。 目前已经形成了涵盖包装方案优化、工艺设计、生产制作、分区配送在内的业务体系，为快递物流和电子商务行业客户提供全流程服务。公司作为该领域国内极少数具备全品类综合服务能力的企业之一，主要产品市场占有率居于行业前列，业务范围已覆盖全国主要地区，海外市场拓展也已初显成效。 公司拥有强大、稳定的客户资源，主要客户包括顺丰控股、韵达货运、中国邮政、京东、百世物流、小米、苏宁易购、中通快递、德邦物流、宅急送、圆通速递等知名公司。公司目前为日本邮政包装印刷材料的主要海外供应商，与FedEx、UPS 等国际快递巨头亦存在广泛合作。 在权威杂志《印刷经理人》“2019 年度中国印刷包装企业 100 强排行榜”评选中位列第 27名。

3、行业：根据 Smithers Pira 的统计，2018 年全球包装印刷行业市场规模为 8,760 亿美元，同比增长 2.94%，近几年增速基本围绕 2%的中枢小幅波动，接近发达经济体的经济自然增长率。 根据 Smithers Pira 公司发布的报告《The Future of Global Packaging to 2022》，未来随着全球经济发展，全球包装印刷行业将继续保持稳定增长，预计包装产品需求将以年均 2.9%的速度增长，2022 年市场规模约为 9,800 亿美元。 2018 年我国包装行业规模以上企业 7,830 家，企业数同比增加 180 家；累计完成主营业务收入 9,703.23 亿元，同比增长 6.53%；全国包装行业累计完成利润总额 515.65 亿元，同比增长 1.92%。 根据快递业“十三五”发展规划，预计 2020年快递业务量将达到 700 亿件，达到 2015 年快递业务量的 3.38 倍，年均增长速度高达 27.6%。下游行业的快速发展将驱动包装印刷产品需求持续增长。 绿色包装成为行业发展方向 ，2020 年，可降解的绿色包装材料应用比例将提高到 50%，基本淘汰重金属等特殊物质超标的包装物料，基本建成专门的快递包装物回收体系。主要快递品牌协议客户电子运单使用率达到 90%以上，平均每件快递包装耗材减少 10%以上。

4、竞争格局：我国的包装印刷行业仍然处于分散竞争的状态，包装行业规模以上企业总数从 2014 年的 7,325 家增加至 2018 年的 7,830 家，市场集中度较低，中小包装印刷企业是市场的主要参与者，为数不多的龙头企业没有在包装印刷市场中占据显著的优势地位。 国内包装印刷行业的上市公司包括裕同科技、环球印务、王子新材、美盈森、翔港科技、永新股份等多家企业，除少数龙头企业外营业收入一般不超过 20 亿元，与万亿级别的市场规模相比体量较小。以纸包装行业为例，美国的纸包装行业 CR4 达到 70%，澳大利亚、台湾的 CR2 即分别达到 90%和 62%，而中国纸包装行业 CR10 不到 5%。

5、2017-2019年营业收入为8.42亿、10.12亿和10.04亿，复合增长率为9.20%，净利润为5766万、7550万和8269万，复合增长率为19.75%。毛利率为20.6%，20.57%和22.30%，发行价格10.49、发行PE22.98、行业29.98。可比公司：永新股份、美盈森、王子新材、环球印务、裕同科技、洋港科技和九恒条码。流通市值4.64亿，市值18.57亿。