（关注原因：短线。公司一季度业绩超预期，目前公司家庭服务机器人领域：洗地机、拖布自清洁机器人、扫地机器人处于绝对龙头地位。）

1、一季报超预期。公司发布2020年度报告及2021年一季度报告，20年公司实现营业总收入72.3亿元，同比+36.2%，归母净利润6.4亿元，同比+431.2%；其中，20Q4实现营业总收入30.9亿元，同比+65.6%，归母净利润3.9亿元，同比+1902.3%。2021Q1实现营业总收入22.3亿元，同比+131%，归母净利润3.3亿元，同比+726.6%，超市场预期。

2、自营品牌崛起，内外销数据亮眼。公司坚持以自营品牌为主，报告期间“科沃斯”、“添可”品牌销售占比分别为 58.6%、17.4%，同比+17.3%/+361.6%，为业绩主要贡献来源。公司在国内扫地机器人/洗地机市场中市占率分别为 45%/70%，占据了明显的优势。外销看：添可数据亮眼，20 年“黑五”期间，添可海外全渠道成交额超过2.2亿元，同比增长256%。21Q1营业总收入22.3亿元，同比+131%。淘数据显示20年H2科沃斯单价同比提升23%，21年Q1同比提升38%，为业绩高速增长的主因之一。

3、根据Euromonitor和IFR的测算数据显示，2017-2019年，全球扫地机器人行业市场规模及渗透率(扫地机器人市场规模/吸尘产品市场规模)均呈现逐年上涨态势；至2019年，全球扫地机器人行业市场规模约为33亿美元，较2018年同比增长32%;渗透率达到17%，较2018年增长4%。目前，全球扫地机器人渗透率还较低，具有巨大提升空间。在未来几年，随着技术进步以及吸尘产品的普及，2025年全球扫地机器人行业市场规模将达到75亿美元，渗透率将达到29%。

4、从产业链来看，扫地机器人产业链可分为：扫地机整机、芯片和控制系统、结构件、锂电池。相比较而言，扫地机器人产业链中扫地机整机的竞争格局较好、盈利能力更强。目前A股核心公司主要有：科沃斯、石头科技、安克创新、长虹华意。

从业务上看：科沃斯为扫地机整机龙头，国内市占率近50%；石头科技背靠小米产业链，国内市占率第二；安克创新主营移动设备周边产品、智能硬件产品等，同时布局智能扫地机，以海外销售为主；长虹华意冰箱压缩机为主，同时布局智能扫地机。

四家公司业务对比情况：

(数据来源：公司年报，除石头科技为2020半年报外，其余均为20年年报)

（1）科沃斯：主营服务机器人，包括扫地机器人、擦窗机器人和空气净化机器人等。扫地机市场绝对龙头，19年开始布局拖布自清洁机器人、洗地机等。公司坚持高端化路线，拥有较高的行业定价权，20年H2单价同比提升23%，21年Q1同比提升38%。

（2）石头科技：产品包括自有品牌“石头智能扫地机器人”、“石头无线手持吸尘器”和“小瓦智能扫地机器人”及小部分米家代工品类。目前公司引进激光SLAM技术并实现大规模量产，公司营收2016-2020年复合增速达 123%，净利润2017-2020年复合增速173.6%。

（3）安克创新：消费电子多品牌公司，涉及充电器、智能家居、车载智能等，2020年公司智能创新类产品实现营业收入30.59亿元，与去年同期相比增长102.63%。根据亚马逊2020年12月31日实时排行榜数据，Eufy品牌扫地机器人多款产品在日本亚马逊品类销量排名第1，在美国亚马逊品类销量分别排名第2和第3。公司扫地机板块受益于海外疫情。

（4）长虹华意：控股子公司格兰博涉及扫地机，以客户OEM出口为主，有自助扫地机品牌卫博士，主打低端低价市场。2020年扫地机销售63万台，同比-37.62%，扫地机20年占公司主营2%。

从产品上看，科沃斯主打高端系列，定价权较高，产品多样化。石头科技专攻扫地机器人，市占率逐步提升，在研产品处于行业前列。安克创新以海外为主，长虹华意主打低端低价产品。

四家公司产品对比情况：

1）从国内市占率来看，科沃斯、石头科技扫地机产品国内市占率分别为45%、28%，除去iRobot ，其余参与者包括传统家电巨头美的、海尔等。目前行业集中度较高。

2）从主打产品来看，科沃斯主做中高端产品，涉及多款服务机器人；石头科技专注于扫地机器人，主做高端市场，在研产品处于行业前列，已经推出激光SLAM技术产品；安克创新Eufy品牌扫地机器人多款产品在日本亚马逊品类销量排名第1，在美国亚马逊品类销量分别排名第2和第3，主打海外市场；长虹华意控股格兰博专业从事扫地机器人业务，主要为客户OEM出口为主，旗下产品主打低端低价市场。

3）从成长性看，科沃斯、石头科技成长性更好。石头科技近年来业绩一直保持较高增速、扫地机器人收入增速最快。其中营收2016-2020年复合增速达 123%，净利润2017-2020年复合增速173.6%。

总结：单就扫地机器人行业来看，石头科技实力强劲，激光类产品已量产，同时背靠小米深度融入米家产业链，业绩有保障，科沃斯主营服务机器人，包括扫地机器人、擦窗机器人、洗地机、空气净化机器人等，扫地机器人主要靠提价来支撑业绩，目前在洗地机、扫地机领域市占率都为第一。“提价”为业绩高速增长主因之一可能导致后续公司业绩波动较大。安克创新主打海外存在一定不确定性。长虹华意主打低端低价市场，成长性存在一定的未知情况。（部分资料来自天风证券、中泰证券、东吴证券、安信证券研报）