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黄河旋风0714–纪要分享

风口挖掘777

春风吹又生的老司机

2021-07-14 22:55:28

培育钻是快速成长期，共同决定培育钻是天时地利人和。未来空间很大。
价格弥补珠宝首饰的空白。Z时代、新消费。天然钻石垄断地位，开采量越来越小，培育钻石接力。工业应用，军工半导体光学散热。
中国HPHT几乎垄断全球所有。
1.袁总简单介绍：
成立1979，做过石棉网、硫酸铜，当时有个金刚石模块，旧模块要用大量水，效率比较低，开发了金刚石模块，中国民营企业第一家获得金奖的产品。创始人发现金刚石需要从国外采购，量比较小价格高，满足不了实际生产的需求。当时就在做HPH的工业金刚石的。自主知识产权的第一台压机。切入超硬材料制造1998年，主板上市，募集资金用于超硬材料设备投产。98-2015年行业每年有复合增长但是速度不高。2015年管理团队觉得超硬材料行业到了天花板，未来增长得不到保证，当时结合国家趋势并购了上海一家做智能制造的公司，上海名匠智能，充分信任、放权，不干涉，通过15-17的发展来看，项目发展不顺利，提供的非标的产品，国内没有行业国标，设备收到预付款之后，验收款项很难拿到，项目进展不顺利，上海名匠的管理层和公司的管理层在管理上有冲突。2019年，公司引入了北京的投资人把51%的股权出让，2020年剩下的股权出给河南的一家公司，股权上已经完全隔离了。疫情之后，培育钻石，2020年上半年市场出现回暖迹象，产品单月从1000万快速提升到2500销售收入。脱困进入正循环。2020年4月份公司董事会换届选举。庞总总结过去经验，回归主业，深耕主业，聚焦主业。深耕了几十年，从技术、设备、市场、管理团队沉淀了很多优势资源。精力放到了主业。超硬材料的收入占比很大。含工业金刚石和培育钻石。2020年下半年开始 3000万左右，需求逐步上升过程，但是产能原因，满产满销之后，每个月3000万或者多一点。想办法扩产能。但是因为河南债券违约事件，造成融资难度大。上海名匠事件，对黄河旋风有一定的误解，所以2020年下半年融资难度比较大，造成公司财务成本比较高，事情有转机在2021年5月，潘多拉发了公告旗下珠宝首饰品牌弃用天然钻石只用培育钻石，关注的人越来越多。消费者认知都在提升。2021年央视财经频道做了专访，针对HPHT钻石的环节下游，消费者对钻石的接受程度接受了采访。目前，我们结合各方面的数据。2021年6月，印度培育钻石进口1亿美元，环比同比都有大幅增长。公司也认为一年前新管理层做的回归主业是一个正确的决定。今年河南省省政府到各级市政府进行了换届，现在领导班子把工业金刚石产业写入河南十四五规划，第一阶段，磨料金刚石（工业金刚石）切割片钻头，市场规模150亿左右，黄河旋风占20%的市场份额。另外首饰级钻石（培育组那是）2000亿人民币左右，平均占有率20%，高品质50%，会从一个百亿级的赛道切换到千亿级赛道。政府规划，第三代半导体，碳化硅、氮化镓、（?），从实验室到量产，将来是万亿级市场。黄河旋风也在做技术储备。规划出来之后，周六，许昌市市委书记到公司来座谈，公司的融资问题，扩产问题，专业园区的建设，培育钻石生产的过程周期长，电力质量稳定有影响，会给黄河旋风建专线，专业园区。从产业链好，产业政策，政府的扶持，包括未来的检测中心，全球交易中心，把企业产品变成产业，变成产业集群，包括品牌也在规划中，但是需要时间推动进展。
2.名匠事件，过去的问题，会对未来有影响吗，解决到什么地步，担保，在建，会影响报表上的其他影响：
2015年，当时国家有一些配套的资金政策引导，经过别人介绍之后，认为这个项目有很大成长性，当时管理团队业绩承诺3年后产值100亿，不会因为基础设施土地没有厂房影响进度，收购之后，在长葛这边征了800亩地做配套。公司根据产值规划，建立厂房，智能制造高端人才，河南许昌长葛，县级市，医疗休闲生活和郑州没法比，也在郑州给上海明匠买了两栋楼，一栋研发一栋参观，当时在建工程14亿，2017年，很多项目不到60%的回款，名匠为了低价取得订单，基本上微薄利润，验收的时候没有明确规划，扯皮的事，经营陷入困境，造成了18年的失控们，没有像提供报表，失控们，超出这个价格的50%要求回购名匠股权，后来陈俊反悔了，监管资本市场对公司影响很大。股权上没有关系的。比如配套建的厂房，合同签订主体甲方是上市公司，管理上决策上工程款，公司还在承担费用，造成了在建工程比较多。钱投到了暂时用不到的固定资产上去了。2017年3+2的短融，3年封闭2年赎回期，提前回购，造成了财务费用压力比较大，成本比较高。
3.利息的问题，负债高的问题，如何解决：
河南另外一个没化企业出了问题，融资成本比较高，公司信用评级从双A+降到双A-，债权融资走不通，通过政府协调，向银行筹措资金，银行风控严格，资金有限，风控抵押质押要求低一些，费率高。公司在保证自己活下来的情况下，造成成本高一些。公司也在想办法装压机，商业承兑，成本也高，现在也停了。
现在这个行业比较火，四大银行主动给公司增信，10个亿提到20个亿，这部分资金成本低一些。公司通过自有资金上了一些设备，设备投产之后增加公司销售收入。弹拨财务成本。和济源政府成立，许昌成立河南许钻科技。地方国资出钱，我们提供设备原材料，上市公司生产回购，出一定比例的成本费用，远远低于现在的利率成本。近期在做。见成效能降低财务成本。未来不排除用股权融资的方式。额度有优势。目前按这几个思路去做的。
4.考虑通过土地出售回收现金：
公司也想了很多办法，一期土地收图已经成功了，河东边，将来要交给政府。但是这个厂区电力供应比较稳定，还在用，未来工业园，政府主导专线的工业园开始，这边土地会收土，需要和政府对接。
5.政府电力，支持，季风许昌，为什么政府对我们这么支持：
jifeng例子，jifeng政府，第一，把黄河引过去，招商引资，有成绩，税收在当地，就业岗位也在当地有就业机会。为人民服务，扶持产业发展。河南省在十四五规划里面，把金刚石作为河南制造业的名片，河南的工业金刚石，培育钻石河南的供应量占全国90%有一定优势，公司强，产业不强，没有集群效应。河南没有配套的切磨。省政府要出面协调，集中优势资源。建立工业园，把黄河体量做大，组织成立确立标准，成立行业检测交易中心，未来成立应用的研发中心。很多事情需要政府牵头去推动。产业做大做强，形成产业吸聚效应。对河南的名片越来越亮。政府这样一个思路。
6.上游压机供给会成为我们的瓶颈吗，大家都会，怎么固定压机的产能：
我们了解到的上游设备的产能不存在瓶颈，现在各个企业的瓶颈石资金，单台设备200万，上1000台需要20个亿的资金，还不考虑配套，还有石墨柱还有提纯选型，产业链的问题，有设备不一定有原材料的供应。能上有一些难度。行业的壁垒所在。
7.施华洛世奇和公司谈了好几轮，每个月订单5-6个亿，欧洲成立子品牌，郑州消费品牌，海南岛销售中心，公司怎么布局，省里面的支持，电费优惠，省政府20亿资金上压机：
现在公司产能有限，现在全年产能，一个月5000万，全年6个亿。如果给一个品牌商，远远不够，他们需求的量特别大。失衡的地方就是供给需求，现在体量没法满足国际大牌的需求。欧盟也有上设备的表达，但是公司的量不够，目前还是前期接洽，有没有更好合作路径的情况。
省里面，经营班子对黄河很支持，现在能看到的帮黄河建工业园区，线路都是通过会议提出来的。不管是资金上政策上，其他配套上都会有的，需要时间。
8.去年毛利：
行业都是合并报表上，工业金刚和培育并到一个科目，超硬材料，工业金刚毛利一直比较稳定，体量比较大，每个月几亿克拉，培育全年不到100万克拉，毛利会降到30%左右。二季度肯定比一季度好。下半年肯定比上半年好，因为体量比较大，加权平均。今年半年报能体现出来毛利提升吗，到时候大家可以具体看到财务数据。
9.公司现在的产能，明后年，三年内的产能规划：
目前公司已经在推进扩产，现在从2020年到现在上压机100台，许钻一期都是150台。今年下半年到四季度现产能会扩400台。自有资金再上一点，今年全年扩产在450台左右。明年在看市场需求和融资途径，加上厂房设备，明年还是要扩一些，比今年数大，但是具体的数没法确定。目前产能，目前单月销售5000多一点。上半年成了去年全年的收入。
10.压机台数：
行业内比较保守，现有产能的一半培育一半工业。
11.资本市场融资，考虑哪些方式，通过定增，还是：
具体融资方案和要求需要根据到时候，看用哪个方案，目前还是再全力推合资公司投产。
12.培育钻石，国内全球的技术领先性，门槛：
公司这个技术王博士，能永远保持比同行业领先半年，这个有些谦虚，生产一代、储备一代、研发一代，现在生产的是上一个技术，现在技术储备中，公司做到5-6克拉，净度VVS D色，市场上还没见到其他友商在做这个产品，市场需求到了我们也会10克拉，但是现在毛坯还是3-6克拉。
现在还是卖毛坯。三个环节，毛坯，下游打磨，加工成裸钻，后面镶嵌裸钻，首饰toc，目前是第一个环节，生产毛坯。因为从毛坯到切磨需要周期，毛坯到品牌需要周期，对资金占用比较大，公司目前最大的痛点还是产能提升。把下游的放弃一部分，还是专注毛坯，加速资金积累。未来如果通过其他途径募集资金，政府也在引导建立产业集群，不排除大规模做裸钻，也会做首饰。
13.黄河今年扩产450台压机，扩产的压机什么时候正式投产：
投产需要资金到位的情况，项目进度，大规模投产会在9月底10月初，压机单台作业，装一台安装台式之后就能出产品，每天都有产品出来，从1-150台，每天都有产品，具体产出，需要根据新设备投产之后，结合当地电力，生产环节去验证，现在不好做理论的判断，新的合作模式，良品率，电力有紧密性。现在预判不太科学。
14.一年毛坯生产多少克拉，A级多少，价格稳定
价格稳定，公司产出，去年不到100万克拉，具体数据不方便透露。
15.一等品：
目前生产的培育钻石，销售的模式一等A 一等B，二等A 二等B,进行混合销售，组合体，分成3-5份，这些请客户来看，确定要，就签合同打款销售结束了。占比多少，意义不大。现在就是供不应求。
行业现在看很挣钱，壁垒，资金密集型，技术密集型产业，从2003年开始做，沉淀到现在，将近20年了，做到D色VVS，行业产业链，有钱买设备不一定有生产原材料，技术迭代升级很快，去年主要产品3克拉一下，现在能做到6克拉，技术储备10克拉的，已经很成熟了，我们会引导这个行业健康发展。不是通过所谓的价格战来获取利益。产业发展还是很健康的。渗透率不到3%。需求还是很大的。
16.产能扩产，从买设备到最终调试，投产，完全达产，需要多久：
一种平均的方式，从厂房配套到设备投产，安装调试，需要45天左右，一个半月时间完全投产，不考虑资金，单台设备一个半月，体量大，会把时间长一点。
17.单台产能新上的：
公司原来650压机，现在是850的压机，现在设备是迭代更新的，原来主流产量比，会有一个备机 2-2.5倍。
18.供不应求，下半年提价，提价幅度：日本股份，最近转出去了，可以进入军方的采购单位，进去之后对公司想象空间更大，市场有多大：
未来不排除用价格来调节市场需求，6月已经有5%的涨幅，下半年又涨价会发公告。
工业金刚石应用这块，没有。为什么鼓励日方股东减持，因为工业应用领域是纳米级金刚石，将来应用领域再军工，和研究所也研究证实是可行的，会应用再船上面是，防腐、耐磨、大型舰船，服役之后需要休整，时间长，费用高，做涂层，不用考虑防腐。作战战斗机，升降对舰船磨损大。比较耐磨。进入军方供应目录，股东不要外资。前期从4.98%减了部分，现在3.61%，未来会解禁，会找产业里的人接这部分股权。
未来第三代半导体切入军工也是万亿级赛道。需要时间。
19.目前再军工半导体，应用体量，对比中南钻石：
进入军工，股东穿透不允许外资，实验室产品有了，但是还没进入采购名录。公司再积极帮日方退出。退出之后会申请加入军方供应目录。
20.行业来看：
目前是我们走在前面。
21.公司的技术先进性，和中南和豫金刚石：
刚才也回答过了，技术没法具体描述，目前市场流通的产品，能做到6克拉的D色的VVS的目前就我们一家产品。得到市场认可的。
22.合资公司的利润分配有公示吗：
公司采用的模式，也是参考，当作富士康再各个政府的模式，地方政府设备，我们原材料，把合成的半成品进行回购，我们，原材料我们不会赚差价的，合成之后，给他出一些加工费，高于他的融资成本，比我们之前的低。利润在基准利率在10%之间取一个数。销售的利益都是我们上市公司的
新项目需要磨合7-8-9%需要去测算。

23.后来新加的是850，产能，单台机器增加。利润率差多少呢：
产值2-2.5倍。利润率这个现在没有合。新设备需要观察，现在还没有这个数。单台投资成本200w。
24.老的机器一台单月产值8w。新机器单月产值16-20w？
现在没有核算，大概数据应该是这个比例。
25.公司管理层变更激励体系，公司管理策略，怎么提供管理层考核指标：
未来不排除股权激励，告诉市场现有团队对这个行业更看好，稳定现有管理团队，不出现人才流失，经营层面，就是回归主业，聚焦主业，深耕主页。培育出几大板块，工业级，首饰级，未来第三代半导体，充分提前布局，让公司不至于在行业里，要保持永远领先半步的状态。
26.公司下游客户，品牌商订单太大，公司没法接？大的品牌商从哪里去买呢，下游销售的对象：
目前公司主要对对象切磨客户。市场量不够品牌商销售，还在建仓期，买到量之后，再推品牌。
27.投资者发言：7颗3克拉（650） 20颗 2.9倍产能。850压机每年100万净利润。品牌商找到，周大福，施华洛世奇找到黄河，施华洛世奇全球，每个店几百万的货，几十亿。
28.毛利对应销售额。培育钻石去年20%，今年占一半的话，权重会占一半，毛利率会提升：
工业金刚石和培育统称超硬材料，毛利率就是加权平均的。
29.今年的财务费用，会有改善吗：
公司在想办法降低财务费用，和银行沟通，现在在努力做工作，未来会到什么状态需要报表验证。
30.工业金刚石的毛利率非常低：
毛利在30%左右。培育高一些。工业金刚石的量比较大。
工业金刚石，压机设备是一定的，小厂商转培育，造成工业金刚石缺口，也是65%缺口。培育只能满足10%。一半一半是合理分配。新增产能也是未来继续看市场情况。
一个月5000万培育钻是收入一季度1.5亿，20%净利润 3000万。一季度净利润没有3000万。还有其他产品，金属粉末，还有供应链公司，培育期，亏钱的，有些挣钱。体现之后是母公司合并报表之后的综合数据。关注工业金刚石看超硬材料的科目。有40%是其他产品，金属粉末，大宗涨价对产品毛利影响比较大，综合之后盈利1000万。
31.投资者发言：未来培育钻是比重会越来越高。每年增长会体现在未来的报表上，以前的报表不重要。负债有息不到40亿。土地输出，老厂区，规划1000亩土地，办公楼，5w5000平方的写字楼出让。资产出，加起来，公司能拿回15亿。降负债，以后利润会越来越高。3年内负债降到10亿。
32.李总：
国际市场、海外市场：
一直在从事培育钻石的渠道和终端市场的推广，以前在国外，美国C，Credit，施华洛世奇也推出了培育钻石品牌，也是纳入奢侈品先，S，都在全力推动培育钻是，我们也在做供应链的服务，市场在快速成长，对中国的HPHT 的需求都是很大的。国内市场也在快速成长和发展，包括去年GIA除了4C分级证书，今年国检NGHTC也出了，6月郑州也开了，将宝石金刚石全部命名了培育钻是，国家级标准也马上会修订。国内市场很多品牌都在，包括lightmark小白光，大悦城有店，反馈的销售数据也一直不错。5月底的央视报道，也是非常不错。国内市场也是快速成长。天然钻石主打保值、稀有、珍贵，培育钻石，时尚科技。国际市场上供不应求的状况，催生了中国的市场，lightmark国内品牌作为头部往前走，培育钻石把技术产品优势保持更好。

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