【广发环保】力合科技+英科再生，关注火电的灵活性改造
夜长梦山
2021-12-28 19:09:12
【广发环保】力合科技+英科再生，关注火电的灵活性改造
全国能源工作会议强调以煤为基、发力储能+调峰。考虑我国以煤炭为主的能源现状，动力煤价格长协化、煤电联动机制逐步理顺，火电机组盈利拐点可期，加之机组向调峰、储能属性改造\转变，火电资产的估值水平有望提升（华能国际、华电国际）；关注火电灵活性改造机会。
力合科技——携手三峡科技+三峡资本，期待业务协同！三峡是长江流域生态治理的主导方，三峡资本二级市场买入4.83%、且派出董事；三峡科技签署合作协议，期待业务协同！公司以水质监测设备+运营服务为主，2016-20年利润复合增速50%，净利率30%，20年服务的利润占比超35%、报表质量优异；自主研发第三方水质自动监测系统将取代传统的设备销售模式，市场容量超过450亿元/年，订单正快速增长；22年利润3.5亿元，PE不足20倍！当前预期差非常大。
英科再生——被低估的再生塑料全球龙头：1、马来买地21万平米（翻几倍），掀开扩产序幕。现有10万吨PS投产+5万吨PET在建产能，未来5年总产能扩张5倍以上；2、国内再生塑料碳减排标准测算已经启动，山东开始“上大压小”，国内市场容量等同于欧洲；3、若食品级PET试产顺利、通过验证，将进入10倍扩产周期；PS在建材、家具等市场快速铺开。
垃圾焚烧——既是100%绿电，更是甲烷减排下的最优解，市场空间打开！头部公司22年9-12倍，在手项目确认未来2-3年20-30%增长，而两网融合+循环经济打开成长的第二曲线，建议关注旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境、伟明环保等。
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