便携式储能：一个高速增长的储能赛道

（关注原因：长线，国内渗透率不断增加，未来产品不断放量）

1、事件刺激：

11月23日，深交所恢复深圳市华宝新能源股份有限公司(简称：华宝新能)发行上市审核。华泰联合证券为其保荐机构，拟募资6.762亿元。

招股书显示，华宝新能致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售。其中，便携储能产品为公司的核心产品，可应用于户外旅行、应急备灾等场景，为客户提供绿色低碳的能源解决方案，产品得到消费者广泛认可。

2、便携式储能目前正在经历高爆发期，也可以叫户外电源，简单理解就是一个“大蓄电池或充电宝”， 主要应用系户外活动和应急用电，弥补了充电宝和发电机之间的空缺地带，其对燃气发电机形成替代，全生命周期成本较燃气发电机便宜40%,效率更高、更清洁。

相较之下，便携式储能的特点如下：

200Wh-2000Wh，是充电宝的十几倍以上；

更大的输出功率：100W-2200W，支持冰箱、电饭煲等大功率设备的使用；

更多的电流输出方式：支持交流电&直流电的输出，充电宝仅支持直流电；

更多的接口数量：不再仅支持USB接口，加入了AC、DC、Type-C、USB、PD、车用点烟器插头、安德森接口等多种接口；

更大的体积重量：3kg起。

3、市场情况：

消费市场目前主要是美国和日本，据华宝新能招股书，公司18-20年户外电源产品海外销售占比92%/87%/90%，其中美国&日本占比合计60%/85%/88%，是户外电源的最大市场。美国家庭户数的 50%有需求，约 5000 万台的量， 再乘以 3000 元的单价，约 1500 亿人民币的市场。

但国内市场电商平台销量不断增加，近3年CAGR接近+300%，目前我国户外活动参与率约10%，距美国50%仍有很大提升空间，户外电源消费需求有望持续扩大。

4、行业发展迅速，根据华宝新能招股书，19年总收入3.2个亿，20年总收入10.7个亿，YOY+237%；其中便携式储能19年占比79%、20年占比84%，21H1销售收入7.8亿元（占比81.3%），接近20年收入8.9亿元（占比83.5%）。

产业链有以下：

上游供应链：电芯、工控类厂家为主主要供应电芯、电源模块、PCS、外壳等零部件（均属于传统产品），壁垒主要来自于传统产品的技术积。

电池：比克（三元18650- 华宝新能）、鹏辉（正浩）、LG（三元21700）等；

PCS等模块：拓邦股份（华宝新能）等；

pack：博力威（goalzero）。

根据券商的成本拆解，售价 2310，成本 1100 元，约 53%的毛利率。电池 800 元，逆变器 200 元，剩下 电源模块、升压模块、外壳等。

5、相关上市公司可见下表：