硫酸铁紧缺程度堪比磷锂，今年价格涨幅接近翻倍。粤桂股份占据全国85%富矿资源，一季度业绩增长29倍

硫酸主要作用在磷肥、工业用酸等领域，受益农产品价格上涨和碳酸锂、磷酸铁锂等电池方面需求拉动，硫酸景气度持续走高。(粤桂股份、司尔特、上海雅仕)

硫铁矿作为硫酸制备重要的原材料之一，价格亦跟随上涨。

根据百川盈孚数据，截至2022年6月3日，硫铁矿市场均价为906元/吨，同比上涨95.68%，较年初上涨82.66%。6月1日，广东广业云硫矿业有限公司6月广东地区硫精矿折标报价上调120元/吨，实物矿出厂报价上调至1509元/吨，继续创新高。

在A股上市公司中，以单位市值对应的硫酸产量排序来看，粤桂股份。司尔特、江西铜业位列前三。此外，上海雅仕作为硫磷矿供应链龙头，同样有望分享享受硫化工产品价格上涨带来的收益。

注：粤桂股份精硫矿品味高，比市场价高50%；

农产品+锂电池对硫酸带来巨大需求，硫铁矿淡季不淡持续涨价

当下硫酸下游行业中，农产品和锂电池景气度极为火热:

①农产品:据IFA预测，2022年全球磷酸产能将增加140万吨(折纯P2O5)，全球磷酸产能将增长到60.90百万吨，配套硫酸生产也是磷化工企业扩产时的主要选择:

②锂电池:硫酸是碳酸锂生产过程中的重要原料，受益于锂离子电池出货的高速增长，2022年碳酸锂需求将达到72.4万吨，到2025年碳酸锂需求将达到289万吨，将对硫酸带来巨大需求

硫酸来源包括硫磺制酸、冶炼酸及硫铁矿制酸三种，而我国硫磺50%依赖进口，目前港口库存持续下降。因此，硫铁矿制酸成本优势凸显，同时今年磷化工及钛白粉企业新增多条硫铁矿制酸装置支撑硫铁矿需求。

重点企业:硫铁矿龙头粤桂股份

粤桂股份拥有大型露天硫铁矿资源，矿区探明硫铁矿储量为2.08亿吨，居世界前列，占全国硫铁矿富矿资源的85%，且是品位高、杂质少，是稀少的优质资源。目前公司硫铁矿原矿产能300万吨，硫精矿产能120万吨，硫酸产能52万吨，在行业内一直保持领先地位。

比外，公司具备日榨H蔗1.2万吨，年甘蔗入榨量为130万吨制糖生产能力，并用制糖生产产生的蔗渣作为制浆，造纸原料，实现了循环利用。“废弃物”利用率为97%以上。

2021年以来，受硫铁矿及硫化工主要产品的市场价格增长驱动，公司业绩大幅回升。2022年一季度公司实现营收6.19亿元，同比增长3.46%;归母净利润3600万元，同比增长2883.39%。

公司目前仅为65亿元市值，且尚有11.9亿元政府拆迁补贴预计将于2022年6月底前到账。未来，公司拟围绕绿色化工新材料主业定位，布局新能源材料、金属资源综合利用等领域。