1-2月煤炭供给同比增加,但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1)1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降,安监预计也会影响超产矿井的供给;2)进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。
1-2月火电发电量同比下降,地产数据超预期,黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%,施工、新开工降幅明显收窄,竣工自2022年以来首次转正。焦炭和生铁产量同比+3.2%和+7.3%,焦煤需求复苏持续。