安克创新
夜长梦山
2023-04-10 10:20:04
【中信电子】安克创新：海外业务占比超50%，泛音频智能终端+智能家居将率先受益于ChatGPT 海外大模型发展
行业层面：我们认为以 ChatGPT 为代表的大模型有望提升人机交互体验，带动泛音频智能终端及智能家居产品往智能 2.0 时代升级，驱动泛音频智能终端及智能家居产品出货增速提升
公司亮点 1：创始团队及管理层多具备大型国际化互联网企业从业经历，带来全球化视野和创新基因，对新兴工具关注度领先。公司创始人阳萌先生、总经理赵东平先生和副总经理张山峰先生都曾任职Google全球高管。产品创新方面，公司自成立之初即成立 VOC（voice of customers）系统，从亚马逊上大量抓取产品的用户评论，以分析产品的优劣势以及消费者的痛点，再基于此进行产品迭代
公司亮点 2：泛音频+智能家居类产品营收占比约 50%，下游市场以美欧日为主（截止22H1，北美、欧洲、日本分别占比49.6%、18.8%、13.3%），品牌形象深入人心。目前海外大模型发展进度较快，且公司业务布局以海外地区为主，我们认为公司有望率先受益于 ChatGPT 等大模型在泛音频+智能家居等智能终端的大规模应用。考虑到视频处理相较于文本处理难度更高，我们认为 TWS 耳机+智能音箱有望率先受益，中期维度下智能安防、扫地机等智能家居类产品亦有望受益于 AI 在智能终端的陆续应用。
投资策略：我们预计公司2023-2024 年 EPS 为 3.27/3.91 元，对应现价估值为19X/16X，给予公司 2023 年 28 倍 PE，上调目标价为 92 元，重点推荐
欢迎联系
中信电子团队： 徐涛/王子源/雷俊成/程子盈
行业层面：我们认为以 ChatGPT 为代表的大模型有望提升人机交互体验，带动泛音频智能终端及智能家居产品往智能 2.0 时代升级，驱动泛音频智能终端及智能家居产品出货增速提升
公司亮点 1：创始团队及管理层多具备大型国际化互联网企业从业经历，带来全球化视野和创新基因，对新兴工具关注度领先。公司创始人阳萌先生、总经理赵东平先生和副总经理张山峰先生都曾任职Google全球高管。产品创新方面，公司自成立之初即成立 VOC（voice of customers）系统，从亚马逊上大量抓取产品的用户评论，以分析产品的优劣势以及消费者的痛点，再基于此进行产品迭代
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