1、新疆众和，新疆铝加工行业龙头，主要从事高纯铝、电子铝箔和电极箔等电子元器件原料的生产、销售，以及铝及铝制品的生产、销售。公司是国内最早从事铝电子新材料研制的企业之一，拥有全球最大的高纯铝生产基地。历经五十多年的发展，现已成为中国战略性新材料产业的核心骨干企业。 2017-2019年净利润为1.21亿、1.81亿和1.41亿，2020年中报净利润1.34亿元，同比去年增长47.92%，主要系投资收益增加（同比上升 96.36%至 0.95亿元）。

（1）高纯铝主要应用于电子铝箔、电子导针导线、高纯氧化铝粉、航空铝合金、靶材等电子、航空航天、集成电路等领域；公司目前一次电解高纯铝产能 18 万吨，高纯铝产能 5 万吨，市占率达 40%，拥有全球最大的高纯铝生产基地。高纯铝产能 60%用于生产电子铝箔，其余部分用于航空航天和汽车装饰件等领域。2019年高纯铝6.84亿，占比15.15%。

（2）电子铝箔主要用于电极箔生产，电极箔主要用于铝电解电容器的生产；电子铝箔产能 3.5 万吨，2014-2018 年连续五年国内市场市占率超过 50%，目前电极箔产能 2000 万平米。2019年电子铝箔6.69亿，占比14.83%。

（3）高性能铝合金主要用于电子消费品、节能导线、汽车发动机、汽车装饰、建筑装饰等电子、电力、交通、建筑相关领域。2019年合金产品7.81亿，占比17.31%。

公司的募投项目：年产 1500 万平方米高压高性能腐蚀箔项目、年产 1500 万平方米高压高性能化成箔项目。截止2019 年 12 月底，部分生产线已经进入调试生产阶段。

2、高纯金属进口替代空间巨大 ，公司是国内唯 一具备联合法提纯5N(99.999%)及以上超高纯铝和高纯化熔炼铸造生产能力的企业。溅射靶材产业链呈金字塔型分布，高纯金属供给以及高纯溅射靶材制造环节技术门槛高、设备投资大，主要被美国、日本企业垄断，挪威海德鲁是目前全世界 5N5 高纯铝行业最大的公司。相比之下，新疆众和进入高纯铝靶材的时间相对晚些，技术差距在逐渐缩小。高纯铝的提纯方法主要有三层电解法和偏析法，新疆众和目前全部掌握和采用。公司超高纯铝溅射靶基材及铝基键合丝母线经过十年研发（国家重大科技专项 02 专项），2018 年开始陆续供应市场，2019 年产品逐步实现稳定并实现批量供应。目前公司供应的靶材原料中半导体用靶材大概占到 60%，显示面板用靶材占到 40%左右。公司超高纯铝溅射靶基材 2018 年、2019 年销售数量分别为 31.70 吨、24.39 吨，营业收入分别为 265.55 万元、382.07 万元，主要客户为有研亿金新材料有限公司等。

3、2019年6月票募集资金约 7.5 亿元投向1500 万平米高压化成箔+腐蚀箔项目，引入特变电工、格力电器等作为战略投资者，格力电器持有公司股份 4.44%，成为本公司第三大股东。格力的战略入股有助于公司加强与下游企业的合作，有利于公司产品实现更加稳定的销售。项目预计两条生产线全部达产后可增加毛利润 3.84 亿，增厚净利润 1.5 亿左右。

4、西南证券预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 2.9、3.4、3.7 亿元。（部分资料来自于东北证券、西南证券）