许继电气24年一季报点评：业绩再超预期-0429
op270
2024-04-29 23:45:53
【天风电新】许继电气24年一季报点评：业绩再超预期-0429
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🌼财务数据
24Q1实现营收28.1亿元，YOY-15%；归母净利润2.37亿元，YOY+47.4%；扣非归母净利润2.26亿元，YOY+57.1%。
【净利润超预期，主要得益于毛利率大幅提升】，我们推测或与产品结构有关（包括毛利率更高的特高压换流阀、电表等），24Q1毛利率18.27%，yoy+5.06pcts，qoq+1.49pcts；净利率9.38%，yoy+3.92pcts，qoq+5.01pcts。
🌼投资建议
看好公司2024-2025年持续受益特高压建设、二次设备加速，获得收入及盈利双提升；2025年后深远海海风柔直进一步放量，以及海外电网项目建设推进。
我们预计公司24、25年归母净利润12.15、14.87亿元，yoy+20.9%/22.3%，对应PE
23/18X，考虑公司24-25年产品结构变化以及成本管控能力持续改善，预计业绩存在超预期可能性，继续保持重点推荐。
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许继电气
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