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2021-04-13 23:25:12

【天风商社】中国中免一季度快报业绩交流：基本面仍然稳健，机场租金减免、税收减免、顶奢谈判加快推进，免税龙头愈战愈强
交流时间：2021年4月13日（周二）17：30
嘉宾：何总

【公司领导介绍Q1业绩情况介绍】

公司2021年Q1收入达到181亿元，比去年同期增长127%。由于公司去年处于亏损状态，所以今年一季度营业利润和利润总额相比去年同期分别增长47.76亿元、47.90亿元。公司去年由于统一控价、企业合并的追溯调整，一季报财务数据显示收购之前亏损1.2亿元；收购结束并进行追溯调整后，公司亏损2200万左右；今年一季度公司归母净利润达到28.49亿元，比去年同期增长28.70亿元。今年一季度大幅增长的主要原因是受去年下半年以来实施的海南离岛免税政策的影响，公司充分把握政策机遇，精准实测，在离岛免税市场进行深耕，持续推动海南离岛免税业务一体化经营布局。

【Q&A】
Q1.今年首都机场租金减免政策可能落地吗？
由于首都机场租金减免政策牵扯到两家上市公司，确定时间相对较长，目前还没有完全确定。但我们双方会努力达成一致，加快推进其落地，尽快给市场答复。

Q2.公司本次季报中归母净利润与利润总额之间的差额与过往的三季报等报表中的差额差距较大，请问这是由所得税或少数股东损益所影响的吗？
目前还不确定，需要等到季报公布以后再进行分析。

Q3.（1）今年一季度的业绩不错，但今年一季度的整体的公司的新规模口径里的利润率相比于四季度有所下降（去年四季度的净利润率是17%，今年一季报快报中的净利润率是不到16%），请问原因是什么？（2）上海机场的租金减免在各季度中是怎样分配的？
（1）目前还没有进行具体分析。（2）目前已经不叫租金减免了，而是按照新的合同进行了计提，并且已经在去年全部完成。

Q4.（1）公司目前是按照15%还是25%的税率进行计提的？（2）什么时候可以确认呢？
（1）目前有关部门还没有确定享受所得税优惠，所以我们都是按照25%的税率计提。（2）目前不能还确定，需要等有关部门的回复。

Q5.日月广场海免合同到期后，公司会继续同时经营两个店吗？
公司目前还没有决定，之后会根据具体情况再进行评估，但会争取两个店继续同时营业。

Q6：香港现在也放松了出境的措施，海外的情况在慢慢的恢复，公司在这方面是什么看法，有没有相关的举措？
香港之前也没对我们有影响，客源去香港和去海南的目的不一样。而且我们的竞争优势越来越明显，海南这一块政策越来越放开了，优势越来越明显。

Q7：对线上业务的未来的看法是什么？
我们会继续整合线上业务，加大这一块的力度，出入境包括离岛这块业务做更多的贡献。

Q8：线上业务中直邮业务占了很大的比重，这一块以后也会加大力度去做吗？
去年特殊情况下，因为大家不能出国，所以这一块在监管机构包括供应商的允许授权的情况下，我们加大这方面的投入。但是未来疫情逐渐恢复以后，这方面占比肯定会下降，更多的是还通过线上预定来实现我们线上运营的增长。

Q9：在海南的竞争对手开业，折扣力度是否有加大？他们开业是否影响海南业务的利润率？
新政放开以后，市场规模容量壮大，大家对免税商品需求也非常大，这种消费潮流趋势很明显，而且我们在各方面也具备了充分的优势。我们不会去打价格战，不会主动去牵起各种各样的竞争，我们有充分的把握和信心。所以我觉得各方面的优势我们还是比较明显的。同时我们也采取了一些措施，比如采购品牌的优化，提高客户体验，包括高端客户的服务等等方面改造，建设一期2号地。

Q10：针对一期2号地品牌的准备现在是什么情况？
我们在谈，因为很多品牌想进入，但是面积不够，所以我们非常有必要去增加这样的经营面积。

Q11：线上跨境电商业务，会不会有不允许它卖的可能性？线上补购也没有不让我们做的说法是吗？
监管合规，同时经销商有授权，将来恢复正常的更多在实体店或者是线上预订的方式来购买的，这不是主要通过直邮。包括现在海南旅游恢复正常的基本正常以后，最主要是实体店的销售为主，还有线上预订。线上补购的话，疫情回复后自然而然会以线下为主的，当然线上我们也会逐步改善购物体验。

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