种业两大征求意见稿发布，龙头公司将率先受益-韭研公社

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种业两大征求意见稿发布，龙头公司将率先受益

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2021-11-15 08:53:33

国泰君安：种业两大征求意见稿发布，转基因渗透率有望在3-5年内达到 90%以上，龙头公司将率先受益【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①市场核心关注的《品种审定办法》得到关键修改：品种审定办法中加入了转基因相关审定程序，我国转基因商业化正式拉开帷幕。②在外部不确定性不断增强，粮食自主可控要求不断提升趋势下，在转基因玉米示范种植效果良好背景下，转基因商业化会在近一两年加速推进。③参照海外经验和国内产业共识，转基因渗透率有望在3-5年内达到 90%以上，保守估计玉米种子行业市场容量将上移50-115亿元。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】国泰君安认为，随着农业农村部发布关于《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》、《农业农村部关于修改〈农业转基因生物安全评价管理办法〉的决定（征求意见稿）》，对《主要农作物品种审定办法》、《农作物种子生产经营许可管理办法》、《农业植物品种命名规定》作出修改，转基因商业化时间有望超预期，行业将迎来市场扩容、格局重塑双重机会，具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的龙头企业有望率先受益。（1）转基因商业化时间超预期，品种审定办法加入转基因相关审定程序前期市场对转基因推进心存疑虑，认为无法推出或需要三年以上时间，但国泰君安认为，在外部不确定性不断增强，粮食自主可控要求不断提升趋势下，在转基因玉米示范种植效果良好背景下，转基因商业化会在近一两年加速推进。11月12日，农业农村部发布关于《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》、《农业农村部关于修改〈农业转基因生物安全评价管理办法〉的决定（征求意见稿）》。市场核心关注的《品种审定办法》得到关键修改：品种审定办法中加入了转基因相关审定程序，我国转基因商业化正式拉开帷幕。（2）上市公司有望在2022Q4释放业绩按照修订的《品种审定办法》第十条规定，“申请审定的转基因品种，除目标性状外，其他特征特性与受体品种无变化，受体品种已通过审定且未撤销审定，按以下两种情形进行品种试验：（一）申请审定的适宜种植区域在受体品种适宜种植区域范围内，可简化试验程序，只需开展一年的生产试验；（二）申请审定的适宜种植区域不在受体品种适宜种植区域范围内的，应当开展两年区域试验、一年生产试验。预计转基因品种最早在2022年有望过审，2023年有望大规模商业化种植，对应性状公司和种子公司业绩最早有望能在2022Q4释放。（3）行业将面临天花板上移、竞争格局重塑的双重机会①参照美国各环节分享产业链价值提升模式，性状公司收取一定性状费，转基因推广之后，由于抗虫抗除草剂，可以弥补原来被虫害、杂草导致的产量损失，给予性状公司性状费5-10元/亩，对应转基因90%的渗透率，性状空间在25-50亿元。②转基因作物经济效益明显，种子公司有望持续提价，给予种子提价10-23元/亩，则对应种子增量规模在50-115亿元。③转基因商业化也将重塑种业格局，拥有转基因先发优势的龙头公司将率先受益。来源：国泰君安