机械设备行业周报
居合
一卖就涨
2021-03-16 08:51:52
投资要点
2月挖掘 机销量再超预期，装配式建筑发展带动产业链公司业绩提升。2021 年2 月挖掘机销量28305 台，同比增长205%，远超此前工程机械杂志的预期增速137%。其中，国内24562 台，同比增长256%，出口3743 台，同比增长58%；国内需求驱动行业销量高增长，出口需求正逐步恢复。2021 年1-2 月挖掘机销量47906 台，同比增长149%；其中国内40588 台，同比增长177%，出口7318 台，同比增长61%。建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。住建部发布2020 年度全国装配式建筑发展情况，2020 年新开工装配式建筑面积共计6.3 亿平方米，较2019 年增长50%，占新建建筑面积的比例约20.5%，较2019 年增加7.1 个百分点，装配式建筑维持高速增长，建设机械等产业链相关公司有望持续受益。此外，据庞源租赁官方微信公众号3 月12 日文章，建设机械全资子公司庞源租赁继2020 年4 月后再次开启“百日接单”劳动竞赛活动，接单目标28 亿元，相比上次接单活动增长40%，签单量增长为公司资本开支增加、业绩提升奠定基础。
关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。
成熟工艺环节IC 装备有望率先分享国产替代红利。据SEMI 报道，中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，于3 月12 日宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策，双方协会将各自委派10 家半导体会员公司参加工作组，各自分享相关信息并进行对话。半导体设备自给能力不足，是我国集成电路产业发展大势中的成长阵痛，对于相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程；刻蚀、PVD、CVD 等关键工艺装备的国产替代进行则更具战略意义。推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE 龙头华峰测控；关注综合能力领先的IC 装备龙头北方华创、中微公司。
亿纬扩建惠州产能，先导定增获深交所回复。中国汽车动力电池产业创新联盟发布最新数据，2 月我国动力电池装车量5.6GWh，同比上升832.9%，环比下降34.9%；中汽协发布新能汽车产销数据，2 月中国新能源汽车产销量分别为12.4 万辆、11 万辆，同比增长723.6%、584.7%，环比下降36.2%、38.8%。3 月10 日亿纬锂能公告，惠州亿纬拟投资39 亿元建设动力电池项目（二期）。从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益。建议关注方形电池装备能力突出的全球动力锂电装备龙头先导智能，3 月10 日公司收到深交所审核意见，认为公司符合向特定对象（宁德时代）发行股票的发行条件、上市条件和信息披露要求。据先导智能公告的第二轮审核问询函的回复，宁德时代将以技术资源支持、增强盈利能力、提供全球商务协同等方式支持先导智能成长，预计双方战略合作在2021~2023 年为先导智能分别带来净利润9.95 亿元、12.46 亿元、16.38 亿元。继续推荐绑定LG、SKI 等海外锂电龙头、盈利能力持续提升的后段设备龙头杭可科技。
隆基银川投建5GW 电池项目，晶盛与中环签订21 亿设备采购合同。3 月11 日隆基股份公告，子公司隆基乐叶与银川经开区签订协议，拟投资31 亿元建设年产5GW 单晶电池项目，预计2022 年投产。3 月11 日中利集团公告，子公司腾晖光伏与江苏泗阳经开区签订协议，拟投建5GW 电池片、5GW 组件项目。新型电池技术方面，以HJT为代表的新型N 型电池技术体系正在产业链上有序展开，位于电池工艺链上游的N 型硅片供给，以及位于工艺链下游的先进组件技术配套能力，是HJT 产业体系构建、工艺体系降本的关键。近期，晋能科技最新HJT 组件获得韩国工业标准认证。关注受益光伏、半导体硅片扩产的长晶设备龙头晶盛机电；3 月12 日晶盛机电公告与中环协鑫签订晶体生长炉、硅棒加工设备合同，其中晶体生长设备合同16.18 亿元、硅棒加工设备合同1.94 亿元；与中环光伏签订线切机设备合同金额2.67 亿元；上述合同金额总计20.79 亿元（含税）。关注迈为股份，公司是国内少数具备HJT 整线TURN KEY能力的光伏设备龙头，核心真空设备（CVD、PVD）能力领先，有望成为HJT（电池+组件）整体技术解决方案提供商、综合型新兴产业自动化装备平台。
国际原油主力期货价格继续走高，关注民营油服龙头。国际原油主力期货价格继续走高，3 月12 日WTI 6 月期货、布伦特5 月期货（结算价）分别收报65.36 美元/桶、69.22 美元/桶，与本周基本持平。非常规油气、海上油气开发是增储上产的有力抓手，资本开支倾斜条件下，形成油服装备的结构化投资机会，关注民营压裂设备龙头杰瑞股份。自动化装备存在国产替代潜力。关注成形加工设备龙头伊之密；关注在工业自动化赋能进程中长期受益的综合型供应商埃斯顿；关注市场能力突出、技术持续突破的自动化集成商拓斯达；关注汽车自动化龙头克来机电。
风险提示：宏观经济波动，政策改革，下游资本开支不及预期，行业竞争加剧，国产化、技改进度不及预期。
2月挖掘 机销量再超预期，装配式建筑发展带动产业链公司业绩提升。2021 年2 月挖掘机销量28305 台，同比增长205%，远超此前工程机械杂志的预期增速137%。其中，国内24562 台，同比增长256%，出口3743 台，同比增长58%；国内需求驱动行业销量高增长，出口需求正逐步恢复。2021 年1-2 月挖掘机销量47906 台，同比增长149%；其中国内40588 台，同比增长177%，出口7318 台，同比增长61%。建议继续持有工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。住建部发布2020 年度全国装配式建筑发展情况，2020 年新开工装配式建筑面积共计6.3 亿平方米，较2019 年增长50%，占新建建筑面积的比例约20.5%，较2019 年增加7.1 个百分点，装配式建筑维持高速增长，建设机械等产业链相关公司有望持续受益。此外，据庞源租赁官方微信公众号3 月12 日文章，建设机械全资子公司庞源租赁继2020 年4 月后再次开启“百日接单”劳动竞赛活动，接单目标28 亿元，相比上次接单活动增长40%，签单量增长为公司资本开支增加、业绩提升奠定基础。
关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。
成熟工艺环节IC 装备有望率先分享国产替代红利。据SEMI 报道，中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，于3 月12 日宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策，双方协会将各自委派10 家半导体会员公司参加工作组，各自分享相关信息并进行对话。半导体设备自给能力不足，是我国集成电路产业发展大势中的成长阵痛，对于相对成熟的工艺环节（清洗、ATE）有望率先受益国产替代进程；刻蚀、PVD、CVD 等关键工艺装备的国产替代进行则更具战略意义。推荐具备充分替换进口设备实力的模拟ATE 龙头华峰测控；关注综合能力领先的IC 装备龙头北方华创、中微公司。
亿纬扩建惠州产能，先导定增获深交所回复。中国汽车动力电池产业创新联盟发布最新数据，2 月我国动力电池装车量5.6GWh，同比上升832.9%，环比下降34.9%；中汽协发布新能汽车产销数据，2 月中国新能源汽车产销量分别为12.4 万辆、11 万辆，同比增长723.6%、584.7%，环比下降36.2%、38.8%。3 月10 日亿纬锂能公告，惠州亿纬拟投资39 亿元建设动力电池项目（二期）。从上游（设备）与中游（电池）的产业链关系看，绑定主流产业链的锂电设备厂商将获得优势闭环下的迭代增益。建议关注方形电池装备能力突出的全球动力锂电装备龙头先导智能，3 月10 日公司收到深交所审核意见，认为公司符合向特定对象（宁德时代）发行股票的发行条件、上市条件和信息披露要求。据先导智能公告的第二轮审核问询函的回复，宁德时代将以技术资源支持、增强盈利能力、提供全球商务协同等方式支持先导智能成长，预计双方战略合作在2021~2023 年为先导智能分别带来净利润9.95 亿元、12.46 亿元、16.38 亿元。继续推荐绑定LG、SKI 等海外锂电龙头、盈利能力持续提升的后段设备龙头杭可科技。
隆基银川投建5GW 电池项目，晶盛与中环签订21 亿设备采购合同。3 月11 日隆基股份公告，子公司隆基乐叶与银川经开区签订协议，拟投资31 亿元建设年产5GW 单晶电池项目，预计2022 年投产。3 月11 日中利集团公告，子公司腾晖光伏与江苏泗阳经开区签订协议，拟投建5GW 电池片、5GW 组件项目。新型电池技术方面，以HJT为代表的新型N 型电池技术体系正在产业链上有序展开，位于电池工艺链上游的N 型硅片供给，以及位于工艺链下游的先进组件技术配套能力，是HJT 产业体系构建、工艺体系降本的关键。近期，晋能科技最新HJT 组件获得韩国工业标准认证。关注受益光伏、半导体硅片扩产的长晶设备龙头晶盛机电；3 月12 日晶盛机电公告与中环协鑫签订晶体生长炉、硅棒加工设备合同，其中晶体生长设备合同16.18 亿元、硅棒加工设备合同1.94 亿元；与中环光伏签订线切机设备合同金额2.67 亿元；上述合同金额总计20.79 亿元（含税）。关注迈为股份，公司是国内少数具备HJT 整线TURN KEY能力的光伏设备龙头，核心真空设备（CVD、PVD）能力领先，有望成为HJT（电池+组件）整体技术解决方案提供商、综合型新兴产业自动化装备平台。
国际原油主力期货价格继续走高，关注民营油服龙头。国际原油主力期货价格继续走高，3 月12 日WTI 6 月期货、布伦特5 月期货（结算价）分别收报65.36 美元/桶、69.22 美元/桶，与本周基本持平。非常规油气、海上油气开发是增储上产的有力抓手，资本开支倾斜条件下，形成油服装备的结构化投资机会，关注民营压裂设备龙头杰瑞股份。自动化装备存在国产替代潜力。关注成形加工设备龙头伊之密；关注在工业自动化赋能进程中长期受益的综合型供应商埃斯顿；关注市场能力突出、技术持续突破的自动化集成商拓斯达；关注汽车自动化龙头克来机电。
风险提示：宏观经济波动，政策改革，下游资本开支不及预期，行业竞争加剧，国产化、技改进度不及预期。
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