【风口研报·赛道】一文看懂电子雷管缘何成为“转势”关键，单发价值量显著提升、2022年有望实现全面替代，重点公司除了保利和壶化还有谁？
2022-01-27 10:59 星期四
电子雷管（国泰集团、广东宏大、南岭民爆）精要：①2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管；②广发化工看好政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在2022年实现全面替代；③电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，2019年工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，单发价值量显著提升，未来几年市场潜力较大；④我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势，除了保利联合和壶化Gu份外，重点公司还包括国泰集团、广东宏大、南岭民爆、金奥博、凯龙Gu份等；⑤风险因素：政策执行力度不及预期、技术升级进度不及预期。近两日，市场受到美联储释放即将加息与缩表信号影响，情绪接近冰点，而保利联合和壶化Gu份等个Gu却逆势走高。今日，广发证券基础化工团队深度覆盖电子雷管行业，看好在政策支持下，电子雷管将在2022年实现全面替代。2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，2019年工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，单发价值量显著提升，未来几年市场潜力较大。广发化工认为我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势，除了保利联合和壶化Gu份外，重点公司还包括国泰集团、广东宏大、南岭民爆、金奥博、凯龙Gu份等。政策支持电子雷管所处的民爆行业整合转型，电子雷管将在2022年实现全面替代2021年12月，工信部明确给出了全面使用数码电子雷管的时间节点，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，我国民爆行业政策总体方向为推进重组整合、调整产能布局、优化产品结构、推动企业转型四个方面。电子雷管下游应用集中于工业爆破领域，单发价值量显著提升当前电子雷管应用集中在煤炭、矿山等开采爆破领域，未来几年受政策驱动，有望替代普通雷管的应用领域。根据国泰集团经营数据公告显示，2019年公司工业雷管平均售价3.88元/发，电子雷管平均售价17.29元/发，2021年前三季度公司工业雷管平均售价5.77元/发。总体而言，广发化工认为电子雷管单价虽高，但可在工程进度、延期进度等方面显著提高整体经济性，在政策加持下，未来几年市场潜力较大。我国电子雷管产量明显增长，未来国内供给具有较强的龙头集中趋势中国爆破器材行业协会数据显示，2021年国内工业雷管产量8.90亿发，其中电子雷管产量1.64亿发，产量较去年同比增长40%。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，未来行业政策将向排名前十位的企业倾斜，以支持优势企业并购重组，且除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民爆物品的许可产能。据中爆协数据，2021年数码电子雷管CR5为48.83%，CR10达72.5%，广发化工看好未来国内供给具有较强的龙头集中趋势。

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