麦格米特交流
猫猫喵喵3
2021-12-13 21:58:14
2017 年上市，主要做电气自动化产品，四块业务，主要给 B 端客户制造核心部件，品牌不
是公司优势。智能家电占一半左右，显示领域提供显示电源，微波炉、洗衣机等的变频控制
器，卫浴产品做 ODM 代工；工业电源承接进口替代任务，种类非常繁杂，挑选有技术门槛
的，医疗电源、导轨电源等，客户主要是欧美的医疗客户；工业自动化，一些规模不大的新
业务放在这里面；新能源车及轨道交通，对功率转化和自动化控制，电驱电控、充电桩的充
电模块，在投入热管理技术，轨道交通的空调控制器。最大的是家电占一半，新能源和轨交
占比个位数。介入进口替代和一些新兴领域，在很多领域布局，摆脱各行业的周期波动。现
在显示电源不到 20%。20 年整车厂订单下降比较多，每年稳健成长。财务状况去年收入 33
亿多，今年 40 亿出头，电动车波动，其他业务比较稳定。
1、下游的判断？产品的推广？
家电的显示、变频、卫浴，显示大部分在大屏，商场的大屏、会议室、广告，商业用途占比
3/4。智能马桶 ODM 是最大的，客户有中国的品牌厂箭牌等，电商品牌小米、京造，海外品
牌商，纯增量的市场。工业电源几个市场都还不错，医疗电源向美国的医疗设备公司销售，
2020 年有点透支了，全年订单大概持平，明年回归到稳健增长。新能源车大客户是北汽新
能源，畅销车型的主供，19 年北汽就有 10 亿的订单，20 年下滑严重，今年也一般，今年新
能源车是个低点，订单不错但是交付差一些，芯片的供应、功率半导体的供应，货柜也有影
响。
2、新能源车行业的客户？和主机厂的合作模式？
有技术基础，涉及资源投入的谨慎，不会大规模砸工程师；北汽持续供，哪吒的电驱电控在
供，充电桩方面加强合作，很散，给一些特别厂商做 ODM；几年前布局压缩机，面向轨道
交通、新能源汽车，不会在短期内有很大的财务贡献。
3、评估后续外延怎么把毛利往上做？
希望往上做，但不是单一指标能决定的事，有些产品毛利不好但是净利好，自动化生产上了
规模期间费用很少，毛利 10 几，净利 8-10%；今年毛利是承压的，基本保持略微向下，压
力从去年开始就很大，明年后年可能发生变化，前瞻看到行业的发展，有炒作线材、扁线什
么的，前几年就看到扁线会是方向，提前布局，热管理也是 18 年就开始寻找团队4、怎么看电机电控领域的壁垒
个人理解技术的发展和突破取决于愿不愿意投入，又取决于有没有整机厂愿意配合，体系建
设、供应链能力现在不是很大，未来可能重要
5、哪吒的份额？
不是每一个车型都做，我们的产品也不会适合每一种车型，大概一半左右
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麦格米特
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