特斯拉交付周期缩短点评
夜长梦山
2022-09-01 17:22:32
【华创电新黄麟团队】特斯拉交付周期缩短点评：预计将降价刺激订单，鲶鱼效应，电动车销量有望超预期！强烈看多板块！
事件
8月31日，特斯拉中国model Y(标准版）交付周期缩短至1-4周；
中、欧、美三地产能爬坡，特斯拉全球交付周期缩短
◆上海工厂：现月产约9万辆，预计Q3交付21万辆+，MY 交付周期降至1-4周（月初为10-14周）。
◆柏林工厂：预计Q3交付1.3万辆，MY 交付周期降至8.9-21.9周（月初为12.6-25.6周）；
◆加州工厂：预计Q3交付14万辆，MY 交付周期降至13.1-34.6周（月初为21.3-38.3周)
料特斯拉将大幅降价来刺激订单
◆为什么预期特斯拉降价：特斯拉定价是根据产能定的，单车价格从23.5万涨到27.99万，涨幅4.4万（扣除补贴涨幅3.9万），对应新增订单2-3万辆/月，随着产能释放，国内交付有望达到8-9万辆/月，新增订单不足。
◆有降价空间：车价近一年已涨4.5万，单车净利8000美元+，折合人民币5万+，利润极其丰厚。
◆预期降价时点及空间：预计9月30号降价，MY降2.7万，M3降2万
鲶鱼效应，料国内品牌会有所跟进
◆主要竞品：特斯拉M3&Y现在售价27-42万，主要竞品有比亚迪唐、汉系列，小鹏P7、蔚来ES6、理想ONE、极氪001、问界M5等。
◆上轮降价回顾：21年特斯拉降价并推出铁锂版M3，国内跟降只有比亚迪（加推标准版汉EV），主要是当时特斯拉产能不足，影响不大，叠加21年电动车爆发元年，各国内品牌订单也很充足，竞争并没那么激烈。
◆本轮国产品牌或会跟降：一方面，特斯拉产能释放冲击会远超21年。另一方面，今年国产品牌高基数下部分新势力销量环比已放缓，有订单压力，叠加上半年2-3轮涨价后也留下了降价空间，汽车行业规模效应又很重要，竞品后续跟降可能性较大，预计国产车企通过减配或推出乞丐版入门车型变现降低价格。
◆鲶鱼效应：如其他竞品跟进降价，电动车单车价格将提前见顶，车价持续下降，渗透率将加快！
影响：
预计四季度新能源汽车销量将超预期，且大家对明年国补退坡电动车单车价格上涨对销量的担忧将不复存在，明年全年销量有望超预期。
当前时点怎么看：
新能源汽车中游整体估值已调整到23年15-20倍，已足够便宜，如四季度和明年销量超预期，看好格局较好的环节，例如电池宁德时代、亿纬锂能和隔膜星源材质、恩捷股份，其他环节预计单位盈利收缩幅度会好于预期，看好各环节龙头，如铁锂德方纳米、电解液天赐材料、负极贝特瑞和璞泰来等。
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真知无价，用钱说话
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