1月金股-持续重点推荐药明生物：多重因素边际向好，CMO放量逻辑持续兑现
夜长梦山
2023-01-06 10:33:18
【中泰医药】1月金股-持续重点推荐药明生物：多重因素边际向好，CMO放量逻辑持续兑现
UVL事件落地有望带来地缘博弈改善：12月16日及10月8日，公司分别宣布上海、无锡工厂移除UVL，我们预计随着药明生物UVL事件逐步解决，地缘博弈影响有望迎来边际改善。
全球投融资预期改善有望带来需求端逐步恢复：12月13日，美国CPI数据低于预期，加息节奏有望逐步放缓，我们预计全球投融资改善预期有望边际向好。
国内防疫政策优化有望推动海外项目获取：12月26日，国务院联防联控机制综合组出台了《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，其中提到，优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离。有助于海外监管机构或客户入境审查国内设施，促进海外项目获取。
CMO放量逻辑持续兑现，跟随并赢得分子策略进展顺利，订单高增有望带动整体业绩加速成长：2022H1约5个III期延伸至商业化项目，整体项目数达534个（+30.9%），预计未来三年能够完成订单总额达30.5亿美元（+35.6%），未完成订单总额约184.7亿美元（+48.2%），其中未完成服务订单128.1亿美元（+77.2%）。
风险提示：新药研发项目不及预期、核心技术人员流失的风险
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