💎展望2023年,我们认为光伏行业需求侧将依然保持乐观,电池阶段性短缺和技术迭代深化仍是产业主旋律。大尺寸高效电池产能仍然不足,TOPCon/HJT/BC/钙钛矿等新型电池仍将持续扩产,带来设备增量;同时,电镀铜、钙钛矿等新技术从0到1向上突破也将释放新设备需求。
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👉2023年,我们认为需求侧仍将乐观,新型电池扩产仍将延续。2023年,我们认为行业将面临:
1)需求侧依然保持乐观,产业链价格下降有望进一步刺激下游需求,看好2023年全球光伏新增装机同增30-50%至300-350GW;
2)总量来看,大尺寸高效电池仍然面临供不应求,扩产将继续;
3)结构上,电池厂商更加呈现差异化竞争,新技术竞赛加速,TOPCon在扩产总量、技术进步和盈利能力上势头强劲,生命力或超过我们2022年年初预期;HJT长期潜力仍然广阔。我们判断2023年电池片扩产需求,TOPCon约150~200GW(同增50%~100%),HJT约60GW(同增100%),BC约40GW(基本持平),PERC主要是海外部分需求可能有20GW。
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👉技术迭代:关注细分环节技术变化带来的结构机会。
1)电镀铜:兼具降本提效,产业化空间广阔,我们估计当前的设备价值量单GW大约在1.5~2亿元,未来导入量产后可以降低到1亿元/GW。我们预测电镀铜设备2023~26年市场空间分别为6/15/54/127亿元,CAGR为178%。
2)钙钛矿设备:钙钛矿电池制备设备主要包括镀膜、涂布、激光设备,目前上市公司捷佳伟创、京山轻机、帝尔激光、迈为股份、杰普特等均有出货。此外,2023年还可以关注TOPCon LP和PE设备量产结果对比、激光SE逐步成为标配、钨丝金刚线、0BB等行业新技术变化。
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投资建议:
1)总量逻辑下,依然看好电池扩产带来的设备增量,TOPCon设备看好捷佳伟创,关注金辰股份、微导纳米。HJT设备绝对龙头迈为股份始终引领技术变革。BC电池考虑到爱旭的扩产计划,关注帝尔激光BC设备进展;
2)技术迭代方向,电镀铜方向建议关注芯碁微装(电子组覆盖)、帝尔激光、东威科技、罗博特科。看好切片端的高测股份,单晶炉可能也需要为了高效电池发生迭代,看好晶盛机电。
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