重点版号获批，增长能见度提升；滴滴重启新用户注册，平台经济稳-韭研公社

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重点版号获批，增长能见度提升；滴滴重启新用户注册，平台经济稳

tony2001

中线波段

2023-01-21 09:44:54

投资组合：腾讯控股、美团、快手、网易-S、百度集团-SW、恺英网络、三七互娱等。
投资主题：平台经济，互联网与恒生科技，游戏，广告，影视院线，体育出版等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、阅文集团、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、博纳影业、光线传媒、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二as 关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
游戏公司多款重点版号获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化。1月17日，国家新闻出版署发布了2023年第一批国产游戏版号，共88款游戏过审，数量维持高位。国产版号总数仍然维持扩张态势，游戏行业政策监管层面担忧进一步消除。本次版号发放，涉及多个游戏公司年内的重点产品，相关公司年内业绩增长能见度进一步提升。随着后续版号的发行，各厂商Pipeline兑现能力有望逐步优化，叠加2022年下半年以来的低基数，行业有望出现戴维斯双击。我们非常看好2023年游戏的投资机会，建议重点布局业绩确定性和有版号催化的公司：腾讯控股、网易-S、心动公司、三七互娱、吉比特、恺英网络、冰川网络、浙数文化、祖龙娱乐、中手游等。
BOSS直聘、滴滴出行等平台相继恢复新用户注册，平台经济稳中向好。2023年1月16日，滴滴出行发布微博表示：一年多来，公司认真配合国家网络安全审查，严肃对待审查中发现的安全问题，进行了全面整改。经报网络安全审查办公室同意，即日起恢复“滴滴出行”的新用户注册。后续，公司将采取有效措施，切实保障平台设施安全和大数据安全，维护国家网络安全。2021年7月2日，国家网信办启动网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册；2022年7月21日，国家网信办对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款；2022年8月22日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对滴滴出行等11家平台公司进行了提醒式约谈。滴滴出行经过一系列整顿，2022年末订单合规率已提升至60%以上，未来发展有望更为健康有序。此前，多个互联网平台已陆续整改完成，恢复新用户注册，用户量增加有望推动业绩增长。2022年6月29日，BOSS直聘开放注册后，求职者与企业两端用户增量齐头并进，正向循环推动MAU大幅增加。随着反垄断、反不正当竞争和数据保护等方面的法律与政策陆续出台，监管法规和制度逐步健全和完善，平台经济也开始面临常态化监管，支持行业规范健康发展。我们维持上周观点，建议关注：腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-W、京东集团-SW、网易-S、快手-W、拼多多、爱奇艺、哔哩哔哩、新东方在线、芒果超媒等。

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