【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升
夜长梦山
2023-04-25 14:32:04
【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升
1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。
2、公司近日宣布将在北京成立“燎原工作室”，专注于MMORPG精品游戏的研发，是三七游戏全国第三个独立工作室，负责人Dean有近15年的游戏从业经历，曾打造出多款畅销MMO游戏，而其他核心成员均来自北京知名游戏厂商。自研产品储备方面，《凡人修仙传：人界篇》、《扶摇一梦》有望于Q2上线，其余包括三国题材 SLG 手游《霸业》（已获版号，已经过多轮测试）、卡牌战旗策略类《龙与爱丽丝》（已于上周获批版号）。目前版号及全球化新品储备丰富，关注新游上线贡献业绩拐点。
3、公司AI技术积累丰厚，内部拥有数据分析系统“雅典娜”、监控预警系统“波塞冬”以及用户画像系统“阿瑞斯”，覆盖游戏自立项研发至上线运营的全生命周期的数据分析。中台系统“宙斯”则利用AI和大数据技术，整合广州、北京、苏州、武汉等多地的资源，打通从研发、部署到运营的自动化及标准化流程。我们认为，随着AI技术持续迭代，游戏开发时间与成本有望大幅度优化，加快供的同时创造更大的需求，持续看好AI催化下估值业绩双升。
4、我们预计公司23/24年归母净利润为33.4亿元和37.6亿元，当前股价对应PE为18/16倍，仍属于低估区间，建议关注投资机会。
【海通传媒团队】毛云聪、孙小雯、陈星光、康百川、崔冰睿
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