一、业绩概览：公司2023H1预计归母净利润为5-7亿元，同比增长49%-109%，预计2023Q2归母净利润为3.7-5.7亿元，业绩下限贴近市场预期，上限则大幅超预期。

二、表内煤电：公司入炉标煤盈亏平衡线测算约为960元/吨，基于此前成本结构预期，长协煤覆盖比例超90%，据此测算二季度入炉标煤均价约为860元/吨，归母度电净利润约为0.012-0.015元，此外约5500w非经常性损益大致由垃圾焚烧发电厂并表带来。

三、投资收益：国能神皖二季度业绩超预期释放，测算净利润约6-7亿。

四、投资建议：煤炭成本改善节奏快于预期，同时投资收益表现超预期，上修公司全年业绩总量为18亿，对应当前pe约为8.9x