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立讯精密BCS专家电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-30 08:17:44

一、公司情况介绍
1.总体布局：为汽车提供整车眼睛大脑与神经网络
2.神经网络——线束与连接器
（1）线束：
①生产原因：
a.单车价值高
b.客户关注度高，公司线束产品符合要求：
l 供应链管理能力强；
l 可以应对扩产挑战；
l 资金实力雄厚，投入较大，已经在上海重庆建立研发与对接团队
c.新能源车不仅需要低压线束也需要高压线束，可以带来产品增量
（2）连接器
①生产原因：
a.随着ADAS与智能驾舱的应用，对数据传输要求更高，对高速连接器需求更多
b.国内主机厂在寻求国产替代方案
c.国家政策的支持
d.公司有高速连接器的经验与技术实力，有技术优势
（3）新能源相关产品：充电枪、充电连接器、充电线，包括车端与装端
①产品将提供随车模式化充电枪
②建立基础充电设施，提供装端应用
③预计未来成长趋势良好
（4）智能网联：作为Tier 2做TCU或者RSU，实现人与车车与外界的联系
（5）智能制造：代工业务
3、体系外——体外接管公司开展车载业务
（1）Culture transformation：进展顺利，重建客户信心，反映在新项目定点上
（2）重构：原全球11个工厂，9个在高成本公司，公司接管之后进行体量缩减
（3）成长：加大产品与技术投入，从专注HMI产品到如今规划四大领域：智能驾舱、智能驾驶、智能网联、智能电池管理，其中智能驾舱除HMI增加仪表、中控、大屏、娱乐系统等。
4、传感器：
①雨量、胎压传感器口碑极好
②除自研传感器，未来将更多关注投资并购企业
5、控制器：
主要专攻智能型执行器，如车隐形式门把手，可以集中较多NFC、UWB、摄像头等
6、智能驾驶：
专注于感知领域、集中在传感器为主，从摄像头到毫米波传感器、域控制器都是核心产品
7、激光雷达：
通过投资国内头部企业拉近合作，帮助其进行组装，同时利用自身客户资源进行业务拓展，加速产业化进程，为企业赋能
8、ECU：
与不同芯片供应商合作，通过投资合作加深业务往来。与国内主流企业地平线、黑芝麻，国外英伟达等企业均有合作，可以做到联合开发与最早发布的效果。
9、芯片算力：
选择与专业企业进行合作，不会完全在企业内部体系进行建设，通过建设生态布局拓展业务。
10、智能网联：
①自主研发智能进入系统，智能网关或者智能天线这类产品
②与华为进行合作互补，合作空间较大
11、电池管理：
①问题：国内可能遇到低价竞争对手，国外有传统Tier 1
②措施：产品研发速度加快，价格占据一定优势，服务质量提升，产品竞争力就能提升，进而提升增量
③开发电池隔离模块，满足新能源车电源管理冗余要求，与各大主机厂合作研发，进度将不断加快
④拟进行整车无线充电，属于长期趋势，目前通过小型投入进行初步的产品研发与投入，未来进行长线产品铺开
12、自身产品优势总结：
①同业里，公司更了解消费电子与汽车电子相结合，同时公司具有全球布局
②客户资源遍布传统主机厂、造车新势力到新势力2.0
③资金准备充裕

二、Q&A
Q：智能座舱等四大块属于上市公司体内还是体外？
A：①属于体外业务，体内业务主要集中在神经网络构建，眼睛大脑与电子业务属于体外业务
②长久来看两个业务将进行合并

Q：传感器、摄像头、域控制器产品的业务开展情况？
A：①摄像头进展不错，目前有一个定点项目在SOP
②即将有定点项目在智能驾舱
③毫米波雷达目前也有定点客户，sop预计在今年下半年

Q：摄像头目前的竞争对手是类似舜宇的公司吗？
A：①不是，公司主要做系统集成，竞争对手更像博世、德赛等传统Tier 1
②公司会选择其他公司做模组，自身做系统与软件、ECU等
③未来公司在摄像头的技术上还将继续突破，未来发展空间巨大

Q:定点客户、意向客户名称？
A：①只要是造车的都是我们的客户，但目前最开始先从国内主机厂发展客户
②原因：a.ADAS率先在国内出现
b.与国内主机厂合作速度较快

Q：公司考核是什么？收入？客户？
A：公司目前没有考核方案，但目前发展大趋势向好

Q：投入有上线吗?
A：投入没有上线，目前已经投资三个公司，如今疫情与芯片短缺以及原材料上涨的情况下，将有好的标的公司出现，届时会是更好的投资机会

Q：ECU按SOP看，什么时候可以有所放量？
A：去年Q4开始实施，预计九个月在今年下半年有SOP

Q：消费电子业务拆分？
A：拆分较困难，现在的行业不断涌入新的企业，很难进行分析

Q：域控制器做哪个方面？智能驾驶？智能座舱？
A：都在做
①智能座舱：一机多屏，可以连接Linux系统与安卓系统;公司有能力做出产品，优势较明显
②ADAS：对于传统工业，提供全套的系统

Q：与华为的合作关系
A：①需要和华为进一步洽谈之后的合作模式
②华为提供软件，公司可以进行硬件研发，对于华为不便直接合作的客户，公司出面进行洽谈合作，商业模式可以谈，实现双赢

Q：如何看待上市汽车业务的增长情况？
A：上市公司由于过去积累较多，更多纪要请添加微信号：akm152056.未来内部增长将加快

Q：体外接管公司的重构已经结束了吗？
A：①还在进行重构，大部分已经结束。
②美国的工厂已经关闭4个，还有一个工厂正在关闭
③原因：a.工人成本高
b.芯片短缺影响
④今年6月份将关闭这个工厂，最终美国仅剩一个工厂，同时考虑新开三个新工厂，一个在墨西哥，一个考虑在北非或东欧，一个考虑在中国

Q：预估未来公司在市场竞争中的份额？
A：①份额如今无法估计
②预估HMI比传统竞争对手更有优势
③预估ADAS方面德赛会比公司更有优势
④未来公司竞争会是生态竞争，公司的生态更加开放灵活，具有优势、
⑤未来短期可能于其他对手有所差距，但长期来看差距会缩小。

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